Что такое кенгуру Бонд?
Облигация кенгуру - это тип иностранной облигации, выпущенной на австралийском рынке неавстралийскими фирмами и номинированной в австралийской валюте. Облигация подлежит регулированию ценных бумаг Австралии. Связь кенгуру также известна как "связь матильды".
Ключевые вынос
- Облигации кенгуру выпускаются на австралийских рынках иностранными фирмами и деноминированы в австралийских долларах. Компании могут выпускать облигации в других валютах, чтобы получить выгоду от воздействия на рынок этой страны или процентных ставок, или для получения наличных денег в иностранной валюте. Иностранные компании часто стремятся расширить свою базу инвесторов, привлекая средства в других юрисдикциях. Преимущества облигаций кенгуру Австралийские инвесторы считают, что они не подвержены валютным рискам, как если бы они покупали такие же облигации в иностранной валюте.
Как работает кенгуру
Эмитенты облигаций, которые хотят получить доступ к инвесторам и кредиторам на долговом рынке Австралии, выпустят облигацию, называемую облигацией кенгуру, названную в знак признания национальной эмблемы животных. Облигация кенгуру - это иностранная облигация, выпущенная в австралийских долларах внешними организациями, включая корпорации, финансовые учреждения и правительства.
Проще говоря, иностранная облигация выпускается на внутреннем рынке иностранным эмитентом в валюте страны. Иностранные облигации в основном используются для того, чтобы предоставить эмитентам доступ к другому рынку капитала вне их собственных для привлечения капитала.
Крупные корпорации и / или инвестиционные компании, стремящиеся диверсифицировать свои активы и улучшить общий валютный риск, могут использовать облигации кенгуру для привлечения средств в австралийских долларах. Облигации кенгуру обычно выпускаются, когда процентные ставки в Австралии являются низкими по сравнению с внутренними ставками иностранной корпорации, что снижает общие процентные расходы иностранного эмитента и стоимость заимствований.
Преимущества Кенгуру Бонд
Компания может выбрать выход на иностранный рынок, если она считает, что она получит привлекательные процентные ставки на этом рынке или если она нуждается в иностранной валюте. Когда компания решает выйти на внешний рынок, она может сделать это путем выпуска иностранных облигаций, которые представляют собой облигации, деноминированные в валюте предполагаемого рынка.
Облигация кенгуру является привлекательным инвестиционным предприятием для внутренних инвесторов, которые не подвержены валютному риску, поскольку облигации деноминированы в местной валюте. Кроме того, инвесторы, которые хотят диверсифицировать свои портфели за пределами своих местных границ, могут выбрать эти облигации и получать дополнительную доходность. По сути, облигации кенгуру дают возможность инвестировать в иностранные компании без необходимости управлять последствиями колебаний обменных курсов.
Многие эмитенты не обязательно нуждаются в австралийских долларах, когда выпускают облигации кенгуру. Поступления от продажи облигаций обычно конвертируются обратно в валюту, необходимую эмитенту, с помощью финансовых инструментов, таких как валютные свопы.
Эти свопы используются для хеджирования валютного риска, связанного с обязательством эмитента выплачивать купоны и погашать основную сумму в австралийских долларах. Например, посредством кросс-валютного свопа эмитент облигаций кенгуру может одалживать австралийские доллары по ставке свопа по банковским векселям (BBSW) плюс основание, одновременно выплачивая лондонскую межбанковскую ставку (LIBOR) доллара США.
Риск, связанный с привлечением капитала в иностранной валюте, часто можно смягчить с помощью методов управления рисками, таких как валютные свопы.
Пример с кенгуру
В январе 2018 года Emirates NBD, крупнейший банк Дубая, установил цену 10-летних облигаций на сумму 450 миллионов долларов (362, 03 миллиона долларов), что является частью программы облигаций на сумму 1, 5 миллиарда долларов США с ориентировочным годовым купоном в 4, 75 процента. Причиной выпуска облигаций была диверсификация источника финансирования банка и содействие его выходу на новые рынки.
Основные эмитенты облигаций кенгуру, как правило, были из Соединенных Штатов и Германии. Другие иностранные облигации включают в себя облигации самураев, кленовые облигации, облигации Matador, облигации Yankee и облигации Bulldog.
