Что такое проблема?
Проблема заключается в процессе предложения ценных бумаг с целью привлечения средств от инвесторов. Компании могут выпускать облигации или акции для инвесторов в качестве метода финансирования бизнеса. Термин «выпуск» также относится к серии акций или облигаций, которые были предложены общественности, и, как правило, относится к набору инструментов, выпущенных в рамках одного предложения.
Понимание проблемы
Выпуск ценных бумаг может принимать различные формы. У компаний может появиться новый выпуск, в котором они впервые выпускают ценные бумаги, или закаленный выпуск, в котором существующая фирма предлагает дополнительные акции. В общем, проблема имеет отношение к конкретному предложению. Например, если компания продает группу 10-летних облигаций населению, этот набор облигаций будет называться одной эмиссией.
Если компания нуждается в капитале, чтобы оставаться в бизнесе, у нее есть варианты обеспечить финансирование путем продажи акций или выпуска облигаций. При вторичном размещении акций совет директоров (BOD) голосует за выпуск дополнительных акций и увеличение количества акций, доступных на рынке для торговли. Выручка от продажи дополнительных акций населению поступает напрямую в компанию.
Аналогичным образом, если бизнес хочет переместить существующий долг и одновременно создать новый долг, он может принять решение о выпуске облигаций. Компания занимает деньги у инвесторов и с процентами выплачивает их. Проценты - это не облагаемые налогом расходы, которые уменьшают стоимость заимствования корпорации.
Ключевые вынос
- Эмиссия - это предложение ценных бумаг инвесторам в надежде на увеличение капитала. Выпуски облигаций могут быть сделаны, пока есть интерес инвесторов к долгу компании. На этот аппетит влияет способность компании фактически осуществлять платежи. Дополнительные выпуски акций могут привести к размыванию, к которому инвесторы, как правило, относятся, но акции не требуют выплаты процентов.
Факторы выпуска акций или облигаций
Компании должны учитывать бизнес-цели при принятии решения о продаже акций или выпуске облигаций. Выпуск акций или облигаций с целью привлечения капитала для проектов по изменению структуры капитала фирмы, которая состоит из долга и капитала. То, как взвешенная структура компании находится в долгах или капитале, определяет стоимость капитала для компании. Стоимость выпуска долга - это процентная ставка, которую компания-эмитент должна периодически выплачивать своим инвесторам и кредиторам. Стоимость выпуска акций - это выплаты дивидендов. Нахождение хорошего баланса между обоими типами ценных бумаг может помочь фирме избежать высокой стоимости капитала.
Деньги со склада не подлежат возврату, и проценты (или дивиденды) не должны выплачиваться, как это происходит с облигациями. Поскольку каждая эмиссия акций меняет право собственности инвестора на компанию, существует ограничение на количество акций, которые компания может выпустить, так как разводнение становится проблемой.
Однако корпорации могут выпускать облигации до тех пор, пока инвесторы готовы действовать в качестве кредиторов. Поскольку компании могут платить держателям облигаций более низкую процентную ставку и сохранять больший контроль над финансированием, выпуск облигаций обходится дешевле, чем заимствование у банка. Облигации не изменяют владельца или деятельность компании, которой владеют, в то время как продажа акций делает. У держателей облигаций учет проще, поскольку все облигации с одинаковым выпуском имеют одинаковую процентную ставку и одинаковую дату погашения. Облигационные предложения также более гибкие, чем выпуск акций.
Фондовый и Бонд Андеррайтинг
Компании, выпускающие акции и облигации, могут использовать инвестиционные банки для облегчения процесса. Например, если компания решает продать облигации, инвестиционный банк определяет стоимость и рискованность корпорации, затем определяет цены и, наконец, подписывает и продает облигации населению. Инвестиционные банки могут также подписывать акции или другие ценные бумаги для первичного публичного предложения (IPO) или вторичного публичного предложения. Бегуны книги могут быть назначены на большие учетные записи.
