Благодаря широкому доступу через биржевые фонды (ETF), инвесторы могут создавать портфели, состоящие полностью из этих фондов, для достижения широкого спектра целей. В дополнение к их универсальности по всем классам активов, ETF на основе индексов также предлагают несколько жизнеспособных вариантов хеджирования для инвесторов, обеспокоенных изменениями экономического или рыночного цикла и их влиянием на портфельные активы. Ниже приведены четыре стратегии хеджирования для индексных ETF.
Хеджирование с помощью обратных ETF
Инвесторы, обеспокоенные краткосрочным риском в длинных индексных фондах или позициях акций, могут включать обратные ETF, которые оценивают, когда их индексы отслеживания падают в стоимости. Например, длинная позиция в QQQ Invesco Trust (NASDAQ: QQQ), которая отслеживает индекс NASDAQ 100, может быть хеджирована с помощью позиции смещения в коротком QQQ ProShares (NYSEARCA: PSQ). При таком хеджировании потери в Invesco Trust QQQ нейтрализуются выигрышами в ProShares Short QQQ.
Инвесторы также могут хеджировать портфели акций с помощью фондов с обратным индексом, состоящих из аналогичных активов. Например, портфель акций, созданный для отслеживания индекса Standard & Poor's 500 (S & P 500), может быть хеджирован с помощью ProShares Short S & P 500 ETF (NYSEARCA: SH), который растет на тот же процент, что и снижение индекса.
Хеджирование с использованием заемных средств
Инвесторы также имеют возможность хеджирования с привлечением заемных средств. Добавление кредитного плеча в обратный фонд умножает процентные изменения отслеживаемого индекса, что делает эти ETF более волатильными, но позволяет меньшему распределению капитала хеджировать позиции. Например, капитал, необходимый для полного хеджирования длинных позиций с не заемным фондом, равен сумме, инвестированной в длинную позицию.
Однако при использовании заемных обратных средств внутренняя волатильность приводит к снижению требований к капиталу для компенсации снижения. С фондом, предлагающим тройное кредитное плечо, таким как ProShares UltraPro Short QQQ (NASDAQ: SQQQ), капитал, необходимый для полного компенсации изменений в индексе, составляет приблизительно 33% от длинной позиции. Например, 3% -ное снижение позиции на 10 000 долларов в QQQ Invesco Trust приводит к потере 300 долларов. В обратном фонде с тройным левериджем процентный убыток по индексу умножается на три для прироста в 9%. Прибыль в размере 9% на позиции 3300 долларов составляет 297 долларов, компенсируя 99% убытков. Инвесторам следует учесть, что из-за ежедневного сброса кредитного плеча эффективность этих типов фондов, как правило, более предсказуема, когда они используются в качестве краткосрочных торговых инструментов.
Варианты письма
Инвесторы, ожидающие, что рынки будут двигаться в течение некоторого времени, могут продавать опционы против своих позиций, чтобы получать доход. Эта стратегия, называемая покрытой записью вызовов, может быть реализована с использованием широкого диапазона ETF на основе индексов, в том числе Invesco Trust QQQ, SPDR S & P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) и iShares Russell Midcap ETF (NYSEARCA: IWR). На боковом падении рынка инвесторы могут писать звонки против ETF, собирать премии, а затем снова писать звонки после истечения срока, если акции не отозваны. Основной риск в этой стратегии заключается в том, что продавцы опционов воздерживаются от любого повышения цены исполнения базовых акций выше цены исполнения, согласившись в контракте продать акции на этом уровне.
Покупка ставит на ETFs
Инвесторы, стремящиеся застраховаться от снижения цен на своих индексных ETF, могут покупать опционы пут на свои позиции, что может компенсировать некоторые или все убытки по длинным позициям в зависимости от количества приобретенных опционов. Например, владелец 1000 акций ETF, торгующих по 80 долларов США, может купить 10 пут-опционов со страйк-ценой 77, 50 долларов США по цене 1, 00 долларов США на общую сумму 1000 долларов США. По истечении срока действия опциона, если цена ETF падает до 70 долларов, убыток по позиции составляет 10000 долларов. Однако 10 путов имеют внутреннюю стоимость $ 7, 50 или $ 7500 за позицию. Вычитая стоимость покупки пут-опционов в 1000 долларов США, чистая прибыль составляет 6500 долларов США, что снижает убыток по комбинированным позициям до 3500 долларов США. В этом примере покупка 16 пут-опционов с конечной внутренней стоимостью 6, 50 долл. США приводит к чистой прибыли в 10 400 долл. США, что полностью покрывает убытки по ETF.
Ключевые вынос
- Универсальность ETF предоставляет инвесторам множество жизнеспособных вариантов хеджирования для защиты от потенциальных потерь и получения дохода. Стратегии хеджирования с ETF предоставляют дополнительное преимущество, позволяя инвесторам сохранять свои портфели нетронутыми, что может снизить налоговые последствия и торговые издержки. Однако, несмотря на свою ценность, эти стратегии хеджирования лучше всего использовать для краткосрочных и тактических целей, особенно для тех, которые используют обратные и заемные ETF.
