Какие бывают кабриолеты?
Конвертируемые облигации представляют собой конвертируемые ценные бумаги, в которых цена акций базового актива значительно ниже цены конвертации, поэтому маловероятно, что ценные бумаги будут конвертированы в обыкновенные акции.
Ключевые вынос
- Конвертируемые облигации представляют собой конвертируемые ценные бумаги, в которых цена акций базового актива значительно ниже конверсионной, что делает маловероятным, что ценные бумаги будут конвертированы в обыкновенные акции. Из-за их ограниченных перспектив конвертации конвертируемые конвертируемые облигации, также известные как конвертируемые конвертируемые облигации, осуществляют торговлю. больше похоже на долговые инструменты. Чтобы решить вопрос с подвешенным конвертируемым капиталом, компании необходимо улучшить основные принципы, чтобы стимулировать обыкновенные акции достаточно высоко, чтобы достичь цены конвертации.
Понимание Хунг Кабриолеты
Из-за их ограниченных перспектив конвертации, конвертируемые конвертируемые облигации, также известные как конвертируемые конвертируемые облигации, торгуют больше как долговые инструменты, чем квазиакционерные ценные бумаги. Кабриолет Хунг также относится к двум другим случаям, когда вероятность конверсии низкая:
- Если эмитент не может форсировать конверсию, пока базовая обыкновенная акция не достигнет заранее заданного уровня цен. Потому что до даты отзыва еще далеко.
Конвертируемые облигации могут принимать форму облигаций, обеспеченных залогом, или долговых обязательств, которые зависят от обещания эмитента оплатить свои обязательства. Например, рассмотрим конвертируемое долговое обязательство с номинальной стоимостью 1000 долларов США, которое можно конвертировать в 100 акций по цене конвертации 10 долларов США. Если цена базового пакета акций составляет 4 доллара США, этот выпуск будет считаться конвертируемой облигацией, особенно если он будет погашен в относительно короткий период. Следовательно, такое долговое обязательство будет оцениваться как долговый инструмент, причем его ценообразование определяется несколькими факторами, включая ставку купона, сроки погашения, текущие рыночные процентные ставки и доходность, а также кредитный рейтинг эмитента.
Оценка конвертируемых облигаций также является сложной задачей, поскольку факторы, влияющие на облигации, такие как процентные ставки, и факторы, влияющие на акции, такие как рост прибыли, должны анализироваться в тандеме. Согласно Каламосу, на цену конвертируемой сделки, приближенную к ее инвестиционной стоимости, или стоимость эквивалентной неконвертируемой облигации, будут больше влиять процентные ставки, чем на одну сделку, приближенную к ее конверсионной стоимости. В целом, однако, изменение основных принципов компании-эмитента, в лучшую или в худшую сторону, окажет наибольшее влияние на цену конвертируемой валюты.
Поэтому, чтобы решить проблему «подвешенного» конвертируемого оборудования, компании необходимо будет улучшить свои основные принципы, такие как рост выручки, операционной прибыли или прибыли на вложенный капитал, чтобы стимулировать обыкновенные акции достаточно высоко, чтобы достичь конверсионной цены.
Преимущества и ограничения хунг кабриолета
Некоторые инвесторы считают висячие конвертируемые ценные бумаги лучшими в обоих мирах. Они обладают доходными и стабильными ценовыми качествами облигаций, а также функцией конвертации, которая может обеспечить возможность приобретения акций обыкновенных акций, которые исторически обеспечивали большую прирост капитала и были менее чувствительны к процентным ставкам, чем облигации. Другими словами, инвестору платят за ожидание, получая купонные выплаты вплоть до погашения или конвертации в обыкновенные акции. Для инвестора в акционерный капитал конвертируемые облигации могут предложить степень участия на восходящих рынках и более надежную защиту от падения на турбулентных рынках, чем прямое владение обыкновенными акциями.
У кабриолета есть и недостатки. Благодаря функции конвертации конвертируемые облигации платят более низкие купонные ставки, чем облигации с одинаковым сроком погашения и кредитным качеством. Менеджер по инвестициям в конвертируемые активы Calamos Investments оценивает эту разницу в 300–400 базисных пунктов, что является существенным разбросом в сегодняшних условиях низкой процентной ставки. И если акции эмитента работают плохо, у инвестора останется облигация с более низкой оплатой.
