Что такое информационный коэффициент (IC)?
Информационный коэффициент (IC) - это показатель, используемый для оценки навыков инвестиционного аналитика или активного портфельного менеджера. Информационный коэффициент показывает, насколько близко финансовые прогнозы аналитика соответствуют фактическим финансовым результатам. IC может варьироваться от 1, 0 до -1, 0, где -1 означает, что прогнозы аналитика не имеют никакого отношения к фактическим результатам, а 1 означает, что прогнозы аналитика полностью соответствуют фактическим результатам.
Ключевые вынос
- Информационный коэффициент (IC) - это показатель, используемый для оценки навыка инвестиционного аналитика или активного портфельного менеджера. IC, равный +1, 0, указывает на точное предсказание фактической доходности, тогда как IC, равный 0, 0, указывает на отсутствие линейных отношений. Значение IC, равное -1, 0, указывает на то, что аналитик всегда не может сделать правильный прогноз. Значение IC не следует путать с соотношением информации (IR). IR - это мера мастерства инвестиционного менеджера, сравнивающая избыточные доходы менеджера с величиной принятого риска.
Формула для IC
IC = (2 × пропорция правильная) -1 где: пропорция правильная = доля прогнозов, сделанных аналитиком неправильно
Объясняя информационный коэффициент
Информационный коэффициент описывает корреляцию между прогнозируемой и фактической доходностью акций, иногда используемой для измерения вклада финансового аналитика. IC, равная +1, 0, указывает на идеальную линейную зависимость между прогнозируемой и фактической доходностью, тогда как IC, равная 0, 0, указывает на отсутствие линейной зависимости. Значение IC, равное -1, 0, указывает на то, что аналитик всегда не может сделать правильный прогноз.
Оценка информационного коэффициента (IC) около +1, 0 указывает на то, что аналитик имеет большие навыки в прогнозировании. Но на самом деле, если определение «правильно» состоит в том, что прогноз аналитика соответствует направлению (вверх или вниз) фактических результатов, то шансы получить правильный прогноз составляют 50/50. Таким образом, даже аналитик, не обладающий какими-либо навыками, может иметь IC около 0, что означает, что половина прогнозов была правильной, а половина ошибочной. Оценка, близкая к 0, показывает, что навыки аналитика не лучше, чем результаты, которые могут быть достигнуты случайно, предполагая, что IC, приближающиеся к -1, редки.
IC не следует путать с отношением информации (IR). IR - это мера мастерства инвестиционного менеджера, сравнивающая избыточные доходы менеджера с величиной принятого риска.
IC и IR являются компонентами Основного закона активного управления, в котором говорится, что эффективность менеджера (IR) зависит от уровня квалификации (IC) и его широты, или от того, как часто он используется.
Пример информационного коэффициента
В качестве гипотетического примера, если инвестиционный аналитик сделал два прогноза и сделал два правильных, информационный коэффициент будет:
ИК = (2 × 1, 0) -1 = 1, 0 +
Если прогнозы аналитика были верны только наполовину, тогда:
ИК = (2 × 0, 5) -1 = 0.0
Если, однако. ни одно из предсказаний не было верным, тогда:
ИК = (2 × 0, 0) -1 = -1, 0
Ограничения информационного коэффициента
ИК имеет значение только для аналитика, который делает большое количество прогнозов. Это потому, что если существует только небольшое количество прогнозов, случайный случай может объяснить большую часть результатов. Таким образом, если сделано только два прогноза и оба верны, коэффициент информации равен +1.0. Если, однако, после нескольких десятков прогнозов IC становится равным или близким к +1.0, то это в большей степени связано с навыком, чем с случайностью.
