Для инвесторов на фондовых рынках определение внутренней стоимости акции важно при попытке определить, является ли она переоцененной или недооцененной. Внутренняя стоимость - это расчетная (или предполагаемая) стоимость компании с учетом всевозможных факторов и с использованием фундаментального анализа. Внутренняя стоимость может (или не может) отличаться от текущей рыночной стоимости.
Многие инвесторы и аналитики используют различные статистические коэффициенты для определения внутренней стоимости. Вот некоторые из самых популярных:
Коэффициенты P / E, P / B и EV / EBITDA
Оценки, основанные на модели дисконтирования дивидендов, включают определение чистой приведенной стоимости будущих дивидендных выплат компании. Оценки, рассчитанные по модели дисконтированных денежных потоков, стремятся оценить компанию сегодня на основе прогнозируемого будущего денежного потока. Другие модели используют более сравнительный подход, такой как анализ коэффициентов P / E, P / B и EV / EBITDA, которые можно сравнить с другими компаниями в том же или аналогичном секторах.
Например, чем ниже отношение P / E компании, тем больше ценность, которую может предоставить акция. Между тем, компании с более высокими коэффициентами P / E не могут быть переоценены, если их доходы и выручка растут ускоренными темпами. Использование оценочных коэффициентов может быть эффективным средством определения того, является ли акция недооцененной или переоцененной по сравнению с их конкурентами, но есть причины не ограничиваться показателями прошлых результатов при оценке того, делает ли акция хорошие инвестиции в будущем.
Правильный ли вопрос о том, является ли акция переоцененной или недооцененной, при рассмотрении вопроса об инвестициях? Марк Хебнер, основатель и президент Index Fund Advisors в Ирвине, штат Калифорния, предостерегает от различных способов попытаться определить внутреннюю стоимость акции и предположения о ее будущей ставке доходности:
«Я настоятельно рекомендую вам не заниматься этой практикой, - сказал Хебнер. - Почему я так говорю? Поймите, что миллионы аналитиков, профессиональных инвесторов и т. Д. По всему миру участвуют в том же процессе, который я только что описал. Они покупают и продают на основе того, что, по их мнению, является «внутренней ценностью» этих акций ».
Это означает, что в очень реальном смысле процесс оценки уже был оценен миллионами инвесторов и аналитиков.
Соотношение цены и продаж (P / S)
У некоторых компаний нет доходов, но есть доходы. В таких случаях инвесторы могут вернуться к соотношению цены к продажам (P / S). Коэффициент P / S рассчитывается путем деления текущей цены акций на продажи на акцию. Текущую цену акций можно узнать, подключив символ акции к любому крупному финансовому сайту. Показатель продаж на акцию рассчитывается как деление продаж компании на количество размещенных акций. Низкое отношение P / S будет считаться «дешевым», а высокое отношение P / S - «дорогим».
Цена до дивидендов (P / D)
Отношение цены к дивиденду в основном используется для анализа акций дивидендов. Это соотношение показывает, сколько вы должны заплатить, чтобы получить 1 доллар в виде дивидендов. Этот коэффициент наиболее полезен при сравнении стоимости акций с самим собой с течением времени или с другими акциями, приносящими дивиденды.
Соотношение ценности предприятия к объему продаж (EV / S)
Стоимость предприятия является метрикой, альтернативной рыночной капитализации. Основное различие заключается в том, что он учитывает долг в уравнении. Рассчитайте EV, добавив рыночную капитализацию к общему долгу (включая привилегированные акции и долю меньшинства) и вычтя денежные средства и их эквиваленты. Некоторые одобряют этот расчет в оценочных компаниях, которые могут быть приняты, поскольку долг и денежные средства являются основными факторами в любой сделке M & A.
Соотношение цена / прибыль к росту (PEG)
Коэффициент PEG акции представляет собой отношение цены к прибыли (P / E) акции, деленное на темп роста его прибыли за определенный период времени. Это важная часть данных для многих в финансовой индустрии, поскольку она учитывает рост прибыли компании и, как правило, дает инвесторам более полную картину будущей прибыльности по сравнению с отношением P / E.
В то время как из-за низкого отношения P / E акции выглядят так, как будто их стоит покупать, учет темпов роста может рассказать о другом. Чем ниже коэффициент PEG, тем больше акция может быть недооценена с учетом показателей ее прибыли. Степень, в которой значение коэффициента PEG указывает на переоцененную или недооцененную акцию, варьируется в зависимости от отрасли и типа компании.
Точность соотношения ПЭГ зависит от точности и достоверности входных данных. Например, использование исторических темпов роста может дать неточное соотношение PEG, если ожидается, что будущие темпы роста будут отклоняться от исторических темпов роста. Чтобы различать методы расчета, использующие будущий рост и исторический рост, иногда используются термины «форвард PEG» и «трейлинг PEG».
Как правило, когда коэффициент PEG становится ниже по сравнению с аналогами, чем больше акции могут быть недооценены на основе результатов его прибыли. Обычно считается, что коэффициент PEG ниже единицы указывает на то, что цена акции может быть занижена, но это может варьироваться в зависимости от отрасли.
Суть
Внутренняя ценность и коэффициенты, которые пытаются ее измерить, должны рассматриваться только в контексте всей истории компании. Также важно учитывать финансовые цели инвестора и толерантность к риску, а также потенциальный риск-вознаграждение, о котором свидетельствуют другие виды анализа.
