Найдя компанию, которая выглядит как хороший кандидат для инвестиций, и познакомившись с бизнесом и финансами, инвесторы часто выбирают, какой тип инвестиций делать. Акции - это инвестиции, в которых инвестор приобретает долю участия в корпорации. Облигации позволяют инвесторам одалживать деньги корпорации и получать проценты.
Давайте посмотрим, как корпоративные события влияют на эти самые разные инвестиции.
Инвестиции как акционер
Акционерам принадлежит доля компании, в которую они инвестируются. Акции торгуются на бирже, а цены устанавливаются рынком. Цены на акции, как правило, определяются финансовыми результатами, новостями компании и основами отрасли. Они обычно оцениваются на «множественной» основе.
Инвесторы в акции обычно инвестируют в компании, которые, по их мнению, имеют превосходные перспективы роста и недооценены рынком. Хотя рынок устанавливает цены на акции, акционеры могут влиять на решения менеджмента и компании посредством голосования по доверенности. Акционеры получают «оплату» за свои инвестиции только тогда, когда цена акций увеличивается или дивиденды выплачиваются.
(Чтобы узнать больше, посмотрите, что на самом деле означает владение акциями .)
Инвестиции как Держатель облигаций
Владельцы облигаций отличаются от акционеров тем, что у них нет доли участия в компании. Вместо этого держатели облигаций по сути одалживают деньги корпорации в соответствии с набором правил / целей (заветов), которым должна следовать компания, чтобы поддерживать хорошую репутацию у держателя облигаций. После погашения облигации держатели облигаций получают основную инвестицию от компании. Тем временем они получают купонные (или процентные) выплаты по облигации (обычно раз в полгода).
Корпоративные облигации торгуются на рынке облигаций, а цены основаны на финансовых основах компании, выпускающей облигации (особенно это касается баланса компании и способности компании оплачивать свои обязательства). Облигации имеют обратную зависимость цены и доходности, так что облигации продаются с премией, когда они менее рискованные (то есть купон низкий), и со скидкой, когда риск выше. Принципал не отклоняется и поэтому называется номинальной стоимостью, но купон и цена меняются в зависимости от предполагаемой финансовой устойчивости и ожиданий инвесторов в отношении компании.
Облигации оцениваются рейтинговыми агентствами, такими как Standard & Poor's, Moody's и Fitch, на основании их характеристик. Когда какое-либо из этих агентств меняет свой рейтинг, рыночные цены колеблются. Поэтому облигации также подвержены рыночным спекуляциям по поводу изменения рейтинга. Облигации инвестиционного уровня обычно считаются защищенными от финансового краха, в то время как высокодоходные облигации намного более рискованны.
Как корпоративные действия влияют на акционеров и владельцев облигаций
Компании сталкиваются со многими решениями, которые влияют на инвесторов. Один из величайших конфликтов между инвесторами и компаниями заключается в том, что то, что хорошо для одного участника, может быть не хорошо для другого.
Давайте посмотрим на некоторые ситуации, которые могут принести пользу или повредить позиции держателей акций и облигаций.
1. Компания берет деньги на расширение
Когда компания занимает деньги, прибыль акционеров на акцию (EPS) отрицательно сказывается на процентах, которые компания должна будет платить за заемные средства. Тем не менее, заемные средства не уменьшают доли акционеров, увеличивая количество акций в обращении, и могут выиграть от увеличения выручки от продаж в результате расширения. Владельцы облигаций, с другой стороны, могут столкнуться со снижением стоимости своих инвестиций, так как предполагаемый риск компании увеличивается в результате возросшей долговой нагрузки. Риск возрастает отчасти потому, что долг может затруднить выполнение компанией своих обязательств перед держателями облигаций. Следовательно, при типичном сценарии цены на акции будут менее подвержены влиянию, чем облигации, когда компания занимает деньги.
2. Компания выкупает акции
Когда компания объявляет о выкупе акций, акционеры, как правило, довольны этим объявлением. Это связано с тем, что выкуп акций приводит к уменьшению количества акций в обращении, поэтому прибыль распределяется между меньшим количеством акций, что приводит к увеличению прибыли на акцию для каждой акции и, как правило, к более высокой цене акций. С другой стороны, держатели облигаций, как правило, недовольны таким типом объявлений, поскольку они сокращают наличные средства компании и снижают привлекательность баланса. Следовательно, при типичном сценарии цены на акции обычно будут реагировать более позитивно, чем цены облигаций.
(Для получения дополнительной информации о том, когда обратный выкуп принесет пользу инвесторам, см. 6 сценариев обратного выкупа акций.)
3. Компания подает на банкротство
Когда компания заявляет о банкротстве, акции обычно падают стремительно. Облигации компании также сталкиваются с распродажами, хотя степень, в которой это происходит, зависит от ситуации. Разница в степени негативной реакции между акциями и облигациями заключается в том, что акционеры имеют самый низкий приоритет в списке заинтересованных сторон компании. Владельцы облигаций имеют более высокий приоритет и, в зависимости от класса инвестиций в облигации (обеспеченные младшим подчиненным), получают более высокий процент вложенных средств. Поэтому в этой ситуации цены на облигации обычно держатся лучше, чем цены на акции.
(Узнайте больше о том, как компания обанкротилась в Обзоре корпоративного банкротства .)
4. Компания увеличивает дивиденды
Когда компания увеличивает дивиденды, акционеры получают более высокую выплату. Облигации, с другой стороны, сталкиваются с давлением, так как компания уменьшает свои денежные средства в кассе, поскольку это может помешать ее способности платить держателям облигаций. В результате акции обычно положительно реагируют на это объявление, в то время как облигации могут реагировать отрицательно.
(Подробнее см. « Дивидендные факты, которые вы можете не знать» .)
5. Компания увеличивает кредитную линию
Когда компания увеличивает свою кредитную линию, акции, как правило, остаются без изменений. В лучшем случае акции могут отреагировать положительно, потому что компания не будет пытаться выпустить новые акции и разводить нынешних акционеров. Облигации, однако, могут негативно отреагировать, поскольку это может быть признаком того, что компания увеличивает свои заемные средства. Тем не менее, если в краткосрочной перспективе произойдет сжатие денежных средств, это может означать, что компания может выполнить краткосрочные обязательства, что является позитивным фактором для держателей облигаций.
Суть
Любые потенциальные инвестиции должны основываться на основах компании при рассмотрении возможности различных ситуаций или сценариев, которые могут повлиять на инвестора. После нахождения компании, которая соответствует вашим критериям инвестирования, необходимо принять решение о том, следует ли инвестировать в облигации или акции. Постоянный анализ инвестиций в свете меняющихся решений компании является необходимым компонентом любой инвестиционной стратегии.
(Чтобы узнать больше, см. Корпоративные облигации: Введение в кредитный риск .)
