Сезон отчетности за 2 квартал 2019 года уже начался, и согласно консенсус-оценкам прогнозируется снижение совокупной прибыли на 3% в годовом исчислении (YOY) по индексу S & P 500 (SPX), самое большое падение со 2 квартала 2016 года, согласно данным FactSet. Кроме того, 88 компаний из S & P 500, включая некоторые из крупнейших, предупреждают, что их прибыль во 2 квартале 2019 года будет слабее, чем предполагалось ранее.
Несмотря на замедление мировой экономики и отсутствие видимого конца торговому конфликту между США и Китаем, индекс S & P 500 достигает новых рекордных максимумов частично из-за ожиданий того, что Федеральный резерв снизит процентные ставки. Действительно, председатель ФРС Джером Пауэлл намекал во время показаний перед Конгрессом на прошлой неделе, что сокращение может произойти в июле.
«Хотя немногие, если кто-либо ожидал, что Пауэлл откажется от шансов на июльское снижение, все же немного удивительно, что его показания так взвешены в сторону негатива, что говорит о том, что экономика может бороться даже больше, чем многие инвесторы опасались «Как сказал Wall Street Journal Джей Джей Кинахан, главный рыночный стратег-аналитик TD Ameritrade. «Внимание может быть сосредоточено на том, видят ли руководители компаний те же проблемы, что и Пауэлл», - добавил он.
Значение для инвесторов
Ожидается, что средняя компания S & P 500 сообщит о 4% -ном росте прибыли в годовом исчислении, однако, согласно прогнозам, некоторые из крупнейших компаний по рыночной капитализации сообщат о снижении, что приведет к снижению совокупной прибыли, согласно текущему отчету Goldman Weekly Kickstart в США.
Консенсус предполагает, что совокупная рентабельность S & P 500 снизится на 89 базисных пунктов, поскольку увеличение выручки на 5% более чем компенсируется ростом затрат, отмечает Goldman. Прогнозируется, что информационные технологии станут наиболее пострадавшим сектором, а прибыль на акцию снизится на 10% в годовом исчислении, согласно данным Goldman. Это имеет широкие последствия, поскольку технологические акции были лидерами бычьего рынка.
Кроме того, 26 из 88 предупреждений о прибыли, упомянутых выше, или 29, 5%, относятся к техническим компаниям. Анализ Credit Suisse, приведенный в той же статье, называет эти 10 крупных акций среди тех, которые, согласно прогнозам, сообщат о значительном снижении прибыли во 2 квартале 2019 года: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co. (GE), -34, 6% и Western Digital Corp. (WDC), -67, 1%.
Apple, Alphabet и Facebook входят в пятерку лидеров по весу в S & P 500, а Pfizer, Intel и Boeing - в топ-28 по версии SlickCharts.com. Производители полупроводников Intel и Micron входят в число 26 технологических компаний, которые опубликовали негативные прогнозы относительно второго квартала 2019 года. «Я думаю, что некоторые из этих технологических акций сильно выросли, и если они упустят из-за наценки, я думаю, что они очень, очень уязвимы », - заявил Эндрю Слиммон, старший управляющий портфелем инвестиционного управления Morgan Stanley.
Заглядывая вперед
Может быть, ловкие корпоративные руководители снова управляют ожиданиями, чтобы создать низкие препятствия. Отчетный сезон 1-го квартала 2019 года начался с консенсуса, призывающего к снижению EPS на YOY S & P 500 на 4%, но фактическое снижение составило всего 0, 3%, согласно журналу. Действительно, 20 из первых 24 компаний S & P 500 сообщили о превосходящих оценках.
«Несмотря на то, что фондовый рынок находится на рекордно высоком уровне, ожидания относительно прибыли очень низки. Это настраивает вас на очень хороший рыночный отклик на прибыль », - говорит Эндрю Слиммон.
