Как и другие автопроизводители, General Motors Co. (GM) извлекла выгоду из продолжительной экономической экспансии в США, ее прибыль выросла, а продажи выросли почти на 50% за последние восемь лет, поскольку потребители собирали популярные автомобили, такие как внедорожник Chevy Equinox и пикап GMC Sierra грузовик.
Падение продаж, сокращение прибыли
Но этот рост, особенно заметный после банкротства GM в 2009 году, скрывает основные проблемы, стоящие перед автопроизводителем № 1 в США. Несмотря на восстановление GM, продажи за последние несколько лет замедлились, даже несмотря на то, что рост занятости повысил покупательскую способность американских потребителей. Акции GM упустили бычий фондовый рынок. А его доля на рынке транспортных средств в прошлом году упала в Северной Америке, Азии, на Ближнем Востоке и на других рынках, так как в Китае идет борьба за спад.
Теперь самая большая проблема для GM и генерального директора Мэри Барра готовит гигантскую компанию к замедлению экономического роста в США и во всем мире.
Готовность к замедлению экономики
GM не получит никакого облегчения в ближайшее время. Он страдает от роста расходов, падения операционных доходов и слабых продаж. Это связано с тем, что аналитики почти не видят роста компании в течение 2021 года. В настоящее время прогнозируется увеличение выручки менее чем на 1% в 2021 году до 148, 2 млрд долларов с 147, 1 млрд долларов в 2018 году. Между тем, ожидается, что прибыль в 2019 году снизится на 1%. За этим последует дальнейшее снижение в 2020 году. Аналитики не видят, что прибыль GM снова будет расти до 2021 года. Аналитики выглядят настолько скептически в отношении перспектив GM, что их оценки прибыли на 2019 год значительно ниже прогноза GM на 2019 год.
Край Эрод
При небольшом росте выручки и росте затрат маржа GM существенно упала за последние несколько кварталов. Операционная маржа снизилась почти на 9 процентных пунктов до 2, 2% в четвертом квартале с максимума в 11% в четвертом квартале 2015 года. Операционная прибыль в прошлом году снизилась почти вдвое до 4, 4 миллиарда долларов с 8, 6 миллиарда долларов. Слабые продажи заставят GM контролировать эти затраты еще больше в 2019 году или столкнутся с более резким снижением прибыли.
Борьба с акциями продолжится
Акции GM для инвесторов практически никуда не делись с тех пор, как компания спасла США в размере 50 миллиардов долларов и стала банкротом. Акции выросли на 14% с ноября 2010 года, что значительно отстает от 130% роста S & P 500. Срок полномочий Мэри Барра, последнего генерального директора, также был непростым. С тех пор как она вступила во владение 15 января 2014 года, акции упали на 1% по сравнению с ростом S & P 500 на 49%. Серебряная подкладка в этом заключается в том, что главный отечественный конкурент GM, Ford Motor Co., потерял 44% за тот же период.
Прогноз по акциям не намного лучше. Опционные трейдеры держат пари, что акции упадут. Сумма в 38 долларов, срок действия которой истекает 17 января 2020 года, перевешивает количество вызовов почти на 2 к 1, с примерно 12 000 контрактов с открытым пут. Для того чтобы покупатель этих путов мог получить прибыль, к началу следующего года акции должны упасть на 12% до 34, 25 долл. США. Существуют также открытые позиции на продажу по цене исполнения 30, 33 и 35 долл., Что также отражает медвежий прогноз.
График для GM предполагает, что акции могут находиться в процессе формирования двойного дна. Акция изо всех сил пыталась подняться выше зоны сопротивления около 40 долларов. Если акция поднимется выше этой зоны, акции могут вырасти примерно до 43 долларов, что приведет к долгосрочному нисходящему тренду. Однако, если акция не сможет вырасти, она может повторно протестировать свои минимумы около $ 32. Тенденция в индексе относительной силы является медвежьей и предполагает падение акций.
Заглядывая вперед
Низкие показатели акций GM подчеркивают крайний скептицизм, который многие инвесторы испытывают в отношении автопроизводителя, несмотря на его существенные улучшения в процессе экономического роста. Эти улучшения являются одной из причин, по которой японская Softbank Group Corp. делает ставку на 2, 25 млрд долларов на подразделение GM, которое специализируется на электрических и автономных транспортных средствах. Успех GM в продаже этих видов транспортных средств следующего поколения может помочь определить, восстанавливается ли его запас в долгосрочной перспективе.
