Что такое свободный денежный поток на капитал - FCFE?
Свободный денежный поток к собственному капиталу является мерой того, сколько наличных денег доступно акционерам компании после того, как все расходы, реинвестирование и задолженность будут оплачены. FCFE - это показатель использования собственного капитала.
Формула для FCFE - это
FCFE = денежные средства от операций - капитальные вложения + выпущенный чистый долг
Как рассчитать FCFE
Свободный денежный поток к собственному капиталу состоит из чистого дохода, капитальных затрат, оборотного капитала и долга. Чистая прибыль указана в отчете о прибылях и убытках компании. Капитальные затраты можно найти в разделе о движении денежных средств из раздела инвестирования в отчете о движении денежных средств.
Оборотный капитал также указан в отчете о движении денежных средств; Тем не менее, это в денежных потоков из раздела операций. В целом оборотный капитал представляет собой разницу между большинством текущих активов и пассивов компании.
Это краткосрочные требования к капиталу, связанные с немедленными операциями. Чистые заимствования также можно найти в отчете о движении денежных средств в разделе «Денежные потоки от финансирования». Важно помнить, что процентные расходы уже включены в чистую прибыль, поэтому вам не нужно возвращать процентные расходы.
Что вам говорит FCFE?
Метрика FCFE часто используется аналитиками в попытке определить стоимость компании. Этот метод оценки приобрел популярность как альтернатива модели дисконтирования дивидендов (DDM), особенно если компания не выплачивает дивиденды. Хотя FCFE может рассчитать сумму, доступную акционерам, она не обязательно равна сумме, выплаченной акционерам.
Аналитики также используют FCFE для определения того, оплачиваются ли выплаты дивидендов и выкуп акций свободным денежным потоком в капитал или какой-либо другой формой финансирования. Инвесторы хотят видеть выплату дивидендов и выкуп акций, которые полностью выплачиваются FCFE.
Если FCFE меньше, чем выплата дивидендов и стоимость выкупа акций, компания финансирует заемным или существующим капиталом или выпускает новые ценные бумаги. Существующий капитал включает нераспределенную прибыль, полученную в предыдущие периоды.
Это не то, что инвесторы хотят видеть в текущих или перспективных инвестициях, даже если процентные ставки низкие. Некоторые аналитики утверждают, что заимствование для оплаты выкупа акций, когда акции торгуются с дисконтом, а исторически низкие ставки - это хорошая инвестиция. Однако это только в том случае, если в будущем цена акций компании будет расти.
Если средства компании на выплату дивидендов значительно меньше, чем FCFE, то фирма использует излишки для увеличения уровня денежных средств или для инвестирования в рыночные ценные бумаги. Наконец, если средства, потраченные на выкуп акций или выплату дивидендов, примерно равны FCFE, то фирма платит все это своим инвесторам.
Пример использования FCFE
Используя модель роста Гордона, FCFE используется для расчета стоимости капитала по следующей формуле:
Vequity = (г-г) FCFE
- V акции = стоимость акций сегодня FCFE = ожидаемый FCFE на следующий год r = стоимость капитала фирмы g = темп роста в FCFE для фирмы
Эта модель используется для определения стоимости требования к акционерному капиталу компании и подходит только для случаев, когда капитальные затраты не превышают амортизацию и если бета акций компании близка к 1 или ниже 1.
