Мы слышим слово «основы» почти ежедневно. Аналитики, руководители и инвесторы появляются на CNBC daily, чтобы рассказать об основах акций. Управляющие фондами всегда говорят о том, как те или иные акции имеют прочные основы. Есть также некоторые трейдеры, которые, в свою очередь, заявляют, что фундаментальные показатели на самом деле не имеют значения, и вместо этого инвесторам следует полагаться на «технические» преимущества акции.
Фундаментальные инвесторы: метрика акций и облигаций
Основы фондовых основ
В самом широком смысле, фундаментальный анализ включает в себя анализ любых данных, помимо торговых моделей самой акции, которые могут повлиять на цену или воспринимаемую стоимость акции. Как следует из названия, это означает, что нужно приступить к основам.
В отличие от своего двоюродного брата, технического анализа, который фокусируется только на истории торговли и ценах на акции, фундаментальный анализ фокусируется на создании портрета компании, определении фундаментальной стоимости ее акций и покупке или продаже акций на основе этой информации.
Некоторые из показателей, обычно используемых для оценки основных принципов компании, включают:
- Консервативный механизм. История удержания прибыли для финансирования будущего роста. Обоснованность управления капиталом для максимизации доходов и прибыли акционеров.
Думайте о фондовом рынке как о торговом центре. Акции - это товары для продажи в торговых точках. Технические аналитики будут игнорировать товары для продажи. Вместо этого они будут следить за толпой в качестве руководства для того, что купить. Таким образом, если технический аналитик замечает покупателей, собравшихся в компьютерном магазине, он или она постарается купить как можно больше компьютеров, делая ставку на то, что растущий спрос приведет к росту цен на ПК.
Фундаментальный подход
У фундаментальных аналитиков есть более спокойный подход. Их достопримечательности направлены исключительно на продукты в торговом центре. Покупатели отбрасываются как ненадежное, эмоциональное стадо, не подозревающее о реальной стоимости товаров для продажи. Фундаментальные аналитики медленно продвигаются по магазинам в поисках лучших предложений. Как только толпа уйдет от ПК, они будут внимательнее смотреть на те, которые были переданы.
Фундаментальные аналитики могут попытаться определить стоимость утилизируемого ПК на жестком диске, картах памяти, мониторе и клавиатуре. На фондовом рынке это похоже на расчет балансовой стоимости или ликвидационной цены компании.
Фундаментальные аналитики также очень внимательно изучат качество ПК. Это продлится или сломается через год? Фундаментальные аналитики изучат спецификации, изучат гарантию производителя и ознакомятся с отчетами потребителей. Аналогичным образом, аналитики акций проверяют баланс компании на предмет финансовой устойчивости.
Затем фундаментальные аналитики могут попытаться понять производительность ПК с точки зрения, скажем, вычислительной мощности, памяти или разрешения изображения. Это похоже на прогноз прибыли и дивидендов, определенных в отчете о прибылях и убытках компании.
Наконец, фундаментальные аналитики соберут все данные и придумают внутреннюю стоимость, или стоимость, независимую от текущей цены продажи. Если цена продажи меньше, чем рассчитанная внутренняя стоимость, фундаменталисты будут покупать компьютеры. Если нет, то они либо продадут ПК, которые у них уже есть, либо подождут, пока цены упадут, прежде чем покупать больше.
Хорошие основы не равны прибыли
Выполнение фундаментального анализа может быть очень тяжелой работой. Но это, пожалуй, источник его привлекательности. Потрудившись разобраться в финансовой отчетности компании и оценить ее будущие перспективы, инвесторы могут узнать достаточно, чтобы понять, когда цена акций неверна. Эти добросовестные инвесторы могут обнаружить ошибки рынка и заработать деньги. В то же время покупка компаний на основе внутренней долгосрочной стоимости защищает инвесторов от повседневных колебаний рынка.
Однако тот факт, что фундаментальный анализ показывает, что акция недооценена, не гарантирует, что она будет торговаться по своей внутренней стоимости в ближайшее время. Все не так просто. В действительности, реальное поведение цены акций постоянно ставит под сомнение практически каждый пакет акций, и даже самый независимый инвестор может начать сомневаться в достоинствах фундаментального анализа. Не существует волшебной формулы для определения внутренней ценности.
Когда фондовый рынок находится на подъеме, инвесторам легко обмануть себя, думая, что они умеют выбирать победителей. Но когда рынок падает и прогноз неопределенный, инвесторы не могут рассчитывать на удачу. Им действительно нужно знать, что они делают.
Нижняя линия
Инвестор может многое сделать для изучения основ. Инвесторы, которые закатывают рукава и разбираются в терминологии, инструментах и методах фундаментального анализа, будут пользоваться большей уверенностью в использовании финансовой информации и, в то же время, вероятно, станут лучшими биржевиками. По крайней мере, у инвесторов будет лучшее представление о том, что имеется в виду, когда кто-то рекомендует акцию на сильных основах.
