Фьючерсы и опционы являются производными инструментами, что означает, что они получают свою стоимость из базового актива или инструмента. И фьючерсы, и опционы имеют свои преимущества и недостатки. Одно из преимуществ вариантов очевидно. Опционный контракт предоставляет покупателю контракта право, но не обязанность, покупать или продавать актив или финансовый инструмент по фиксированной цене в заранее определенный месяц или раньше. Это означает, что максимальный риск для покупателя опциона ограничен выплачиваемой премией.
Но фьючерсы имеют ряд существенных преимуществ перед опционами. Фьючерсный контракт - это обязывающее соглашение между покупателем и продавцом о покупке или продаже актива или финансового инструмента по фиксированной цене в заранее определенный месяц в будущем. Хотя не для всех, они хорошо подходят для определенных инвестиций и определенных типов инвесторов. (По теме см. « Основы фьючерсов» ).
Ниже мы представляем пять преимуществ фьючерсов перед опционами:
- Фьючерсы отлично подходят для торговли определенными инвестициями: например, фьючерсы могут быть не лучшим способом торговли акциями, но они являются отличным способом торговли конкретными инвестициями, такими как товары, валюты и индексы. Их стандартизированные функции и очень высокий уровень кредитного плеча делают их особенно полезными для нечувствительного к риску розничного инвестора. Высокий левередж позволяет этим инвесторам участвовать на рынках, к которым у них, возможно, не было бы доступа иначе. Фиксированные авансовые торговые расходы: маржинальные требования к основным товарным и валютным фьючерсам хорошо известны, поскольку они оставались относительно неизменными в течение многих лет. Маржинальные требования могут быть временно повышены, когда актив является особенно волатильным, но в большинстве случаев они не меняются от года к году. Это означает, что трейдер заранее знает, сколько нужно выставить в качестве начальной маржи. С другой стороны, премия опциона, уплачиваемая покупателем опциона, может значительно варьироваться в зависимости от волатильности базового актива и широкого рынка. Чем более изменчивым является базовый или широкий рынок, тем выше премия, выплачиваемая покупателем опциона. (Подробнее см.: Сколько стоит фьючерсный контракт? ) Отсутствие временного спада: это существенное преимущество фьючерсов над опционами. Опционы тратят впустую активы, что означает, что их стоимость со временем снижается - явление, известное как упадок времени. Ряд факторов влияют на время опциона, одним из наиболее важных является время до истечения срока действия. Трейдер опционов должен обращать внимание на затухание времени, потому что это может серьезно подорвать прибыльность опционной позиции или превратить выигрышную позицию в убыточную. Фьючерсы, с другой стороны, не должны бороться с упадком времени. Ликвидность: это еще одно важное преимущество фьючерсов над опционами. Большинство фьючерсных рынков очень глубокие и ликвидные, особенно в наиболее часто торгуемых товарах, валютах и индексах. Это приводит к узким спредам спроса и предложения и заверяет трейдеров, что они могут входить и выходить из позиций при необходимости. Опционы, с другой стороны, не всегда могут обладать достаточной ликвидностью, особенно для опционов, которые находятся далеко от цены исполнения или срок действия которых истекает в будущем. Ценообразование легче понять: ценообразование на фьючерсы интуитивно легко понять. Согласно модели ценообразования с учетом стоимости перевозки цена фьючерса должна совпадать с текущей спотовой ценой плюс стоимость переноса (или хранения) базового актива до истечения срока действия фьючерсного контракта. Если спотовые и фьючерсные цены не соответствуют друг другу, произойдет арбитражная деятельность, которая устранит дисбаланс. С другой стороны, цена опциона, как правило, основана на модели Блэка-Шоулза, которая использует ряд входных данных и общеизвестно трудна для понимания для среднего инвестора.
Суть
Хотя преимущества опционов над фьючерсами хорошо документированы, фьючерсы также имеют ряд преимуществ перед опционами, такими как их пригодность для торговли определенными инвестициями, фиксированные авансовые торговые расходы, нехватка времени, ликвидность и более простая модель ценообразования.
