Что такое внешняя ценность
Внешняя стоимость измеряет разницу между рыночной ценой опциона, называемой премией, и его внутренней стоимостью. Внешняя стоимость - это также часть стоимости, которая была назначена опциону другими факторами, помимо цены базового актива. Противоположностью внешней стоимости является внутренняя стоимость, которая является неотъемлемой ценностью опциона.
Основы внешней ценности
Внешняя стоимость и внутренняя стоимость включают стоимость или премию опциона. Внутренняя стоимость - это разница между ценой базовой ценной бумаги и ценой исполнения опциона, когда опцион выражен в деньгах.
Например, если опцион колл имеет цену исполнения 20 долларов, а базовая акция торгуется по 22 доллара, этот опцион имеет внутреннюю стоимость 2 доллара. Фактический опцион может торговаться по цене $ 2, 50, поэтому дополнительные $ 0, 50 являются внешней стоимостью.
Если опцион колл имеет значение, когда цена базовой ценной бумаги торгуется ниже цены исполнения, премия опциона зависит только от внешней стоимости. И наоборот, если опцион пут имеет ценность, когда цена базовой ценной бумаги торгуется выше цены исполнения, премия опциона состоит только из его внешней стоимости.
Факторы, влияющие на внешнюю ценность
Внешняя стоимость также известна как «временная стоимость», поскольку время, оставшееся до истечения срока действия опционного контракта, является одним из основных факторов, влияющих на премию опциона. При нормальных обстоятельствах контракт теряет свою стоимость по мере приближения к дате истечения срока его действия, поскольку у базовой ценной бумаги меньше времени для благоприятного движения. Например, опцион с истечением одного месяца до истечения срока действия, для которого не хватает денег, будет иметь более высокую внешнюю стоимость, чем опцион с опцией вне срока действия денег с одной неделей до истечения срока действия.
Другим фактором, который влияет на внешнюю стоимость, является подразумеваемая волатильность. Подразумеваемая волатильность измеряет сумму, которую базовый актив может переместить за указанный период. Если подразумеваемая волатильность увеличивается, внешняя стоимость будет увеличиваться. Например, если инвестор приобретает опцион колл с годовой подразумеваемой волатильностью 20%, а подразумеваемая волатильность возрастает до 30% на следующий день, внешняя стоимость будет увеличиваться.
Ключевые вынос
- Внешняя стоимость - это разница между рыночной ценой опциона, также известной как его премия, и его внутренней ценой, которая представляет собой разницу между ценой исполнения опциона и ценой базового актива. Внешняя стоимость увеличивается с ростом волатильности на рынке.
Пример внешнего значения
Предположим, трейдер покупает опцион пут на акции XYZ. Акции торгуются по 50 долларов, и трейдер покупает опцион пут с ценой страйк 45 долларов за 3 доллара. Срок действия истекает через пять месяцев.
На момент покупки этот опцион не имеет внутренней стоимости, потому что цена акций выше страйк-цены опциона пут. Предполагая, что подразумеваемая волатильность и цена акций останутся прежними, поскольку дата истечения срока приближения к опционной премии будет двигаться к 0 долларов.
Если акция упадет ниже цены исполнения пут-опциона в 45 долларов, то опцион будет иметь внутреннюю стоимость. Например, если акция падает до 40 долларов, опционная стоимость составляет 5 долларов. Если до истечения срока действия опциона еще есть время, он может торговаться за 5, 50 долл. США, 6 долл. США или более, поскольку все еще существует внешняя стоимость.
Внутренняя стоимость не означает прибыль. Если акция падает до 40 долларов, а срок действия опциона истекает, то опцион стоит 5 долларов из-за его внутренней стоимости. Трейдер заплатил 3 доллара за опцион, поэтому прибыль составляет 2 доллара за акцию, а не 5 долларов.
