Что такое эффект клиентуры?
Эффект клиентуры объясняет движение цены акций компании в соответствии с требованиями и целями ее инвесторов. Эти требования инвесторов являются реакцией на налоговые, дивидендные или другие изменения политики, которые влияют на акции.
Эффект клиентуры сначала предполагает, что конкретные инвесторы предварительно привлекаются к различным политикам компании, и когда политика компании меняется, они соответствующим образом корректируют свои акции. В результате этой корректировки цены на акции могут колебаться.
Как работает эффект клиентуры
Наиболее разумный способ объяснить эффект клиентуры - это описать, как это явление вызывает реакцию инвесторов. Публичные акции обычно подразделяются на ценные бумаги, выплачивающие дивиденды, акции с высокими темпами роста, акции с голубыми фишками или зрелые акции. Каждая из этих категорий связана с определенным возрастом в жизненном цикле бизнеса по мере его развития.
Ключевые вынос
- Одна сторона эффекта клиентуры описывает способ, которым отдельные инвесторы ищут акции из определенной категории. Эффект клиентуры является обычным явлением. Подобно эффекту клиентуры, дивидендная клиентура - это термин для группы акционеров, которые разделяют одну и ту же группу. мнение о том, как конкретная компания проводит свою дивидендную политику.
Например, быстрорастущие акции традиционно не выплачивают дивиденды. Тем не менее, они, скорее всего, будут демонстрировать существенное удорожание по мере роста компании. С другой стороны, акции, выплачивающие дивиденды, имеют тенденцию демонстрировать меньшие изменения в приросте капитала, но вознаграждают инвесторов стабильными, периодическими дивидендами.
Эффект клиентуры часто связан с уровнем дивидендов и выплат компанией.
Особые соображения
Некоторые инвесторы, такие как легендарный Уоррен Баффет, ищут возможности инвестирования в акции, приносящие большие дивиденды. Другие инвесторы, такие как технологические инвесторы, часто ищут быстрорастущие компании с потенциалом экстравагантного прироста капитала. Таким образом, эффект вначале обрисовывает способ, которым зрелость компании и деловые операции первоначально привлекают определенный тип инвестора.
Второй аспект эффекта клиентуры описывает, как нынешние инвесторы реагируют на существенные изменения в политике компании. Например, если публичная технологическая акция не выплачивает дивиденды и реинвестирует всю свою прибыль обратно в свою деятельность, она изначально привлекает инвесторов роста. Однако, если компания прекратит реинвестирование в свой рост и вместо этого начнет направлять деньги на выплату дивидендов, быстрорастущие инвесторы могут быть склонны покинуть свои позиции и искать другие потенциально быстрорастущие акции. Инвесторы, желающие получить дивиденды, теперь могут рассматривать компанию как привлекательную инвестицию.
Рассмотрим компанию, которая уже выплачивает дивиденды и, следовательно, привлекает клиентов, ищущих акции с высокой дивидендной доходностью. Если компания испытывает спад или решает уменьшить свои дивидендные предложения, дивидендные инвесторы могут продать свои акции и реинвестировать доходы в другую компанию, выплачивая более высокую прибыль. В результате распродажи цена акций компании может снизиться, что является одной из форм воздействия на клиентуру.
Пример эффекта клиентуры
В 2016 году генеральный директор Northwestern Mutual публично объявил в пресс-релизе о снижении процентной ставки по дивидендной шкале на 45 базисных пунктов. Это решение оказало негативное влияние на дивидендную политику компании. Следуя раскрытым планам, компания снизила ставку дивидендов с 5, 45% до 5, 00%.
Еще один более ранний пример: в 2001 году, когда Винн-Дикси изменила политику выплат дивидендов своих акционеров, изменив ежемесячные выплаты на квартальные дивиденды, акционеры были недовольны, и акции упали. Некоторые эксперты видят в этом эффект клиентуры в действии.
