Содержание
- Суверенный долговой кризис Европы
- История кризиса
- Причины возникновения долгового кризиса
- Греческий пример европейского кризиса
- «Брексит» и европейский кризис
- Италия и европейский долговой кризис
- Дальнейшие эффекты
Каков был кризис суверенного долга Европы?
Европейский кризис суверенного долга был периодом, когда несколько европейских стран переживали крах финансовых институтов, высокий государственный долг и быстро растущие спрэды доходности облигаций государственных ценных бумаг.
Ключевые вынос
- Европейский кризис государственного долга начался в 2008 году с краха банковской системы Исландии. Некоторые из причин были связаны с финансовым кризисом с 2007 по 2008 год и Великой рецессией с 2008 по 2012 год. Кризис достиг пика в период между 2010 и 2012 годами.
Обзор суверенного долга
История кризиса
Долговой кризис начался в 2008 году с краха банковской системы Исландии, а затем распространился в основном в Португалии, Италии, Ирландии, Греции и Испании в 2009 году. Он привел к потере доверия к европейским предприятиям и экономикам.
Кризис в конечном итоге контролировался финансовыми гарантиями европейских стран, которые опасались обвала евро и финансового заражения, а также Международным валютным фондом (МВФ). Рейтинговые агентства понизили долг нескольких стран еврозоны.
Долг Греции был в какой-то момент переведен на нежелательный статус. Страны, получающие средства для спасения, должны были соблюдать меры жесткой экономии, призванные замедлить рост задолженности государственного сектора в рамках кредитных соглашений.
Причины возникновения долгового кризиса
Некоторые из причин были связаны с финансовым кризисом 2007-2008 годов, Великой рецессией 2008-2012 годов, кризисом на рынке недвижимости и пузырями на рынке недвижимости в нескольких странах. Фискальная политика периферийных государств в отношении государственных расходов и доходов также внесла свой вклад.
К концу 2009 года периферийные страны-члены еврозоны Греции, Испании, Ирландии, Португалии и Кипра не смогли погасить или рефинансировать свой государственный долг или выручить осажденные банки без помощи сторонних финансовых институтов. К ним относятся Европейский центральный банк (ЕЦБ), МВФ и, в конечном итоге, Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF).
Также в 2009 году Греция сообщила, что ее предыдущее правительство значительно занизило дефицит бюджета, что свидетельствует о нарушении политики ЕС и вызывает опасения относительно коллапса евро в результате политической и финансовой заразы.
Семнадцать стран еврозоны проголосовали за создание EFSF в 2010 году, специально для преодоления кризиса и оказания ему помощи. Европейский кризис государственного долга достиг своего пика в период между 2010 и 2012 годами.
В связи с растущим страхом перед чрезмерным суверенным долгом кредиторы потребовали от стран еврозоны более высоких процентных ставок в 2010 году, а высокий уровень долга и дефицита затруднял финансирование этими бюджетными дефицитами этих стран, когда они сталкивались с общим низким экономическим ростом. Некоторые пострадавшие страны подняли налоги и сократили расходы на борьбу с кризисом, что способствовало социальному расстройству в пределах их границ и кризису доверия к руководству, особенно в Греции. Некоторые из этих стран, в том числе Греция, Португалия и Ирландия, понизили свой суверенный долг до нежелательного статуса международными агентствами кредитного рейтинга во время этого кризиса, что усилило опасения инвесторов.
В отчете Конгресса США за 2012 год говорилось: «Долговой кризис в еврозоне начался в конце 2009 года, когда новое правительство Греции показало, что предыдущие правительства искажали данные государственного бюджета. Более высокий, чем ожидалось, уровень дефицита подорвал доверие инвесторов, в результате чего спрэды облигаций выросли до неустойчивых уровней. Быстро распространились опасения, что фискальные позиции и уровень задолженности ряда стран еврозоны были неустойчивыми ».
Греческий пример европейского кризиса
В начале 2010 года события отразились в растущих спредах по доходности суверенных облигаций между пострадавшими периферийными государствами-членами Греции, Ирландии, Португалии, Испании и, особенно, Германией.
Доходность Греции разошлась с Грецией, нуждающейся в помощи Еврозоны к маю 2010 года. Греция получила несколько финансовой помощи от ЕС и МВФ в последующие годы в обмен на принятие санкционированных ЕС мер жесткой экономии для сокращения государственных расходов и значительного увеличения налогов. Экономический спад в стране продолжился. Эти меры, наряду с экономической ситуацией, вызвали социальные волнения. С разделенным политическим и налоговым руководством Греция столкнулась с суверенным дефолтом в июне 2015 года.
Греческие граждане проголосовали против финансовой помощи и дальнейших мер жесткой экономии ЕС в следующем месяце. Это решение породило возможность того, что Греция может полностью покинуть Европейский валютный союз (ЭВС). Выход нации из EMU беспрецедентен, и если она вернется к использованию драхмы, предполагаемые последствия для экономики Греции варьировались от полного экономического коллапса до неожиданного восстановления.
Как сообщал Reuters в январе 2018 года, экономика Греции по-прежнему крайне неопределенна с уровнем безработицы около 21%.
«Брексит» и европейский кризис
В июне 2016 года Великобритания проголосовала за выход из Европейского Союза на референдуме. Это голосование питало евроскептиков по всему континенту, и спекуляции взлетели, что другие страны покинут ЕС.
Распространено мнение, что это движение росло во время долгового кризиса, и кампании описывали ЕС как «тонущий корабль». Референдум в Великобритании вызвал шок в экономике. Инвесторы сбежали в безопасное место, подтолкнув несколько государственных доходностей к отрицательному значению, и британский фунт находился на самом низком уровне по отношению к доллару с 1985 года. S & P 500 и Dow Jones упали, а затем восстановились в следующие недели, пока не достигли исторического максимума, как у инвесторов закончились варианты инвестирования из-за отрицательной доходности.
Италия и европейский долговой кризис
Сочетание волатильности рынка, вызванной Brexit, сомнительными политиками и плохо управляемой финансовой системой, ухудшило ситуацию для итальянских банков в середине 2016 года. Ошеломляющие 17% итальянских кредитов, стоимостью около 400 миллиардов долларов, были бесполезными, и банкам требовалась значительная помощь.
Полный крах итальянских банков, возможно, является большим риском для европейской экономики, чем крах Греции, Испании или Португалии, потому что экономика Италии намного больше. Италия неоднократно обращалась за помощью к ЕС, но ЕС недавно ввел правила о "залоге", которые запрещают странам спасать финансовые учреждения деньгами налогоплательщиков, при этом инвесторы не несут первую потерю. Германия ясно дала понять, что ЕС не будет сгибать эти правила для Италии.
Дальнейшие эффекты
Ирландия последовала за Грецией, потребовав помощи в ноябре 2010 года, а Португалия - в мае 2011 года. Италия и Испания также были уязвимы. Испания и Кипр нуждались в официальной помощи в июне 2012 года.
Ситуация в Ирландии, Португалии и Испании улучшилась к 2014 году благодаря различным налоговым реформам, мерам жесткой экономии внутри страны и другим уникальным экономическим факторам. Тем не менее, ожидается, что путь к полному восстановлению экономики будет долгим, с возникающим банковским кризисом в Италии и нестабильностью после Brexit.
