Что такое ловушка ценностей?
Ловушка стоимости - это акции или другие инвестиции, которые, по-видимому, дешевы по цене, потому что они торгуются с низкими показателями оценки, такими как мультипликаторы с точки зрения цены к прибыли (P / E), цены к денежному потоку (P / CF), или цена до балансовой стоимости (P / B) в течение длительного периода времени. Ловушка стоимости может привлечь инвесторов, которые ищут выгодную сделку, потому что они кажутся недорогими по отношению к историческим мультипликаторам оценки акций или по отношению к аналогам отрасли или преобладающему мультипликатору рынка. Опасность ловушки ценностей возникает, когда акции продолжают падать или падать после того, как инвестор покупает компанию.
Ключевые вынос
- Ловушки стоимости - это инвестиции, которые торгуются на таких низких уровнях и представляют собой возможность покупки для инвесторов, но на самом деле вводят в заблуждение. Для инвестиций в ловушку стоимости низкая цена часто сопровождается длительными периодами с низким коэффициентом умножения. Ловушка стоимости является плохой инвестиции, потому что причина низкой цены и низкого мультипликатора заключается в том, что компания испытывает финансовую нестабильность и имеет небольшой потенциал роста.
Понимание ценностных ловушек
Как правило, компания, которая торгует с низкой прибылью, денежным потоком или балансовой стоимостью в течение длительного периода времени, имеет мало надежд и, возможно, не имеет будущего, даже если цена ее акций выглядит привлекательной. Акции становятся ловушкой для инвестора, если не произойдет существенного улучшения конкурентной позиции компании, ее способности к инновациям, способности сдерживать расходы и / или ее исполнительного руководства.
Даже если компания добилась успеха в предыдущие годы - испытав рост прибыли и стабильную цену акций - они могут попасть в ситуацию, когда они не смогут генерировать выручку и рост прибыли из-за изменений в конкурентной динамике, отсутствия новых продуктов или услуги, растущие производственные и эксплуатационные расходы или неэффективное управление.
Для инвестора, который привык видеть определенную оценку акций этой компании, цена, которая кажется дешевой, может быть привлекательной. Стоимостные инвесторы особенно подвержены ценным ловушкам. Как и в случае любого инвестиционного решения, рекомендуется провести тщательное исследование и оценку, прежде чем инвестировать в какую-либо компанию, которая кажется дешевой на основе традиционных метрик оценки.
Выявление ловушек
Выявление ловушек с ценностями может быть непростым делом, но тщательный фундаментальный анализ акций может выявить, что является ловушкой и что является хорошей инвестиционной возможностью. Вот несколько примеров возможных ловушек значений:
- Промышленная компания, чьи акции торгуются с 10-кратной прибылью в течение последних шести месяцев, по сравнению с ее 5-летним средним показателем в 15 раз. его 10-летний средний показатель 12x. Европейский банк, чья оценка была ниже 0, 75x по цене за последние два года, по сравнению со средним за 8 лет 1, 20x.
