Что такое скидка на чистую стоимость активов?
Дисконт к стоимости чистых активов - это ценовая ситуация, которая возникает, когда рыночная торговая цена ETF или взаимного фонда ниже его ежедневной стоимости чистых активов (NAV). Скидки могут возникать в периоды, когда рынок пессимистично смотрит на будущие паевые инвестиционные фонды. Другие факторы также могут влиять на дисконт взаимного фонда.
Скидку на NAV можно сравнить с премией к NAV.
Ключевые вынос
- Дисконт к стоимости чистых активов относится к случаям, когда рыночная цена паевого инвестиционного фонда или ETF торгуется ниже его чистой стоимости активов (NAV). Дисконт к NAV чаще всего обусловлен медвежьим взглядом на ценные бумаги в фонде. NAV представляет только общую стоимость активов в фонде на конец дня, при этом фонды, торгующие на биржах, имеют значительные возможности отклоняться от их NAV.
Объяснение дисконта к стоимости чистых активов
Дисконт к чистой стоимости активов может происходить с закрытыми взаимными фондами и биржевыми фондами (ETF). Обе эти инвестиции торгуются на открытом рынке и рассчитывают ежедневную стоимость чистых активов. Скидка на NAV возникает, когда рыночная торговая цена ниже, чем самая последняя NAV. Скидка часто указывает на то, что рынок, как правило, медвежий на инвестиции в фонд и потенциал компании фонда для получения прибыли.
Стоимость чистых активов фонда рассчитывается после закрытия каждого торгового дня. Он считается форвардной ценой NAV, поскольку он учитывает все транзакции, которые произошли после расчета цены предыдущего дня. Стоимость чистых активов - это стоимость всех активов фонда на момент закрытия рынка за вычетом пассивов фонда, деленная на общее количество акций в обращении.
Закрытые фонды и ETF торгуются на биржах с транзакциями, происходящими по рыночной стоимости. Рыночная стоимость - это произвольная цена, которая определяется участниками рынка. Когда фонд торгуется выше своего последнего котируемого NAV, он торгуется с премией. Когда он торгуется ниже своего последнего торгуемого NAV, он торгуется со скидкой. Фондовые компании часто предоставляют исторические записи о премии фонда и торговле дисконтом.
Дисконтная прибыль
Фонд, торгующий со скидкой NAV, дает возможность получить прибыль. Фонд может торговать со скидкой по многим причинам. Закрытые фонды, как правило, торгуются с более высокой волатильностью по сравнению со своими NAV, потому что ETF уполномочивают участников, которые активно следят за акциями и принимают меры для согласования цены на открытом рынке, когда она отклоняется от NAV. Закрытые фонды не имеют таких механизмов и предлагают более широкие возможности для арбитража.
Во многих случаях премия или дисконт могут быть связаны с небольшими колебаниями рыночной цены ценных бумаг в фонде. СЧА рассчитывается один раз в день, тогда как ценные бумаги торгуются почти 24 часа в сутки по всему миру. Скидка сигнализирует о том, что рыночные инвесторы считают, что ценные бумаги в фонде оцениваются ниже их совокупной стоимости чистых активов Это может происходить в течение дня от отклонения ставки и спроса. Цена базовых ценных бумаг также может падать. Кроме того, рыночные новости могут также повлиять на цену ценных бумаг, прежде чем они будут включены в следующий NAV.
Стоимость фондов закрытого типа, как правило, не сильно отличается от их NAV, поскольку фонды обеспечены их базовыми активами. Управляющие фондами могут выкупить акции для восстановления NAV фонда. Если дисконт действительно имеет место, инвесторы могут получить прибыль от дисконтированной цены, а также получить выгоды от более низкой цены на доход, выплачивая ценные бумаги.
Большинство менеджеров закрытых фондов сообщают как рыночную цену дня, так и NAV в своих маркетинговых материалах. Они также часто предоставляют исторические записи уровней премиум и дисконт рынка по сравнению с NAV. Фонд расширенного дохода от акций Гуггенхайма является одним из примеров. 13 декабря 2017 г. рыночная цена фонда составляла 8, 97 долл. Против цены NAV в 9, 15 долл. Фонд сообщил о скидке -1, 97%. По состоянию на 13 декабря он также сообщил о 52-недельном среднем дисконте -4, 04%.
