Что такое демутуализация
Демутуализация - это процесс, посредством которого частная компания, принадлежащая участнику, такая как кооператив или компания взаимного страхования жизни, юридически меняет свою структуру, чтобы стать публичной компанией, принадлежащей акционерам.
Ключевые вынос
- Демутуализация - это когда компания, структурированная как взаимная компания, переходит в акционерную корпорацию. Наиболее распространенная ситуация, когда происходит демутуализация, - это компании в секторе страхования жизни. Существует несколько методов демутуализации, но во всех случаях клиенты-страхователи заменяются акционерами как владельцы. инвесторы.
Понимание демутуализации
Демутуализация включает в себя сложный процесс перехода финансовой структуры компании из взаимной компании в модель, управляемую акционерами. Взаимные компании (не путать с паевыми фондами) - это компании, засеянные частными инвесторами, которые также являются клиентами или участниками этих операций. Такие компании, как страховые компании, сберегательно-ссудные ассоциации, банковские трасты и кредитные союзы, обычно структурируются как взаимные компании.
Компании взаимного страхования обычно собирают страховые взносы со своих членов и распределяют риск и прибыль с помощью различных механизмов. В Америке эта практика восходит к 1716 году, когда Синод Филадельфии создал первую в стране страховую компанию, которая организовала совместную деятельность.
В 2000 и 2001 годах в страховом пространстве произошел поток заслуживающих внимания событий демутуализации: демутуализация Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Основной компании по страхованию жизни и Столичной компании по страхованию жизни (MetLife).).
Процесс демутуализации
При демутуализации взаимная компания решает изменить свою корпоративную структуру на публичную компанию, где прежние участники могут получить структурированную компенсацию или переходные права собственности в переходный период в форме акций в компании.
Существует несколько методик демутуализации. В «полной демутуализации» компания запускает первичное публичное размещение акций (IPO), где она продает акции акционерам, которые могут обменять свои акции на биржу на открытом рынке. Согласно этому сценарию, бывшие члены взаимной компании не получают акции автоматически и, следовательно, должны инвестировать отдельно.
В качестве альтернативы, с помощью метода «спонсируемой демутуализации», после IPO, бывшие члены взаимной компании автоматически получают акции во вновь образованной компании. В соответствии с этой моделью участники обычно получают большую компенсацию за свое предыдущее членство и, как правило, не должны вкладывать личный капитал в недавно выпущенные акции. Однако они могут купить дополнительные акции, если захотят.
Когда происходит демутуализация, бывшие участники могут по-прежнему использовать продукты и услуги, как раньше, однако цены и другие условия транзакций могут измениться.
