Каковы Граничные Условия?
Граничные условия - это максимальные и минимальные значения, используемые для указания того, где должна находиться цена опциона. Граничные условия используются для оценки стоимости опциона, но фактическая цена опциона может быть выше или ниже, чем та, которая установлена в качестве граничного условия.
Для всех опционных контрактов минимальное граничное значение всегда равно нулю, поскольку опционы не могут быть оценены по отрицательной цене. Между тем, максимальные граничные значения будут отличаться в зависимости от того, является ли опция коллом или путом, и является ли это опцией американского или европейского стиля.
Понимание граничных условий
До введения моделей ценообразования биномиального дерева и модели Блэка-Шоулза инвесторы и трейдеры в значительной степени полагались на граничные условия, чтобы установить минимальные и максимально возможные значения для колла и опционов пут, которые они оценивали. Эти граничные условия изменяются в зависимости от того, является ли вариант американским или европейским, поскольку американские опционы могут быть исполнены рано. Эта способность к исполнению в любой момент до истечения срока действия влияет на способ расчета цены, и американские опционы будут торговаться с премией по сравнению с эквивалентными европейскими опционами благодаря этой функции.
Минимальные и максимальные граничные условия
Абсолютное минимальное значение для опциона равно нулю, поскольку опцион не может быть продан за отрицательную сумму денег. Максимальное значение в граничном условии устанавливается равным текущему значению базового актива. Если цена базового актива больше, чем цена, указанная в опционе колл, то инвестор не будет исполнять опцион, поскольку в результате исполнения опциона инвестор заплатит больше, чем рыночная цена. Это касается как европейского, так и американского вызовов.
Максимальная стоимость опциона пут достигается, когда базовый актив не имеет ценности, как, например, в случае банкротства компании, когда базовой ценностью является акция. Для европейского опциона пут максимальное значение, рассчитанное как текущая стоимость цены исполнения. Это потому, что европейские опционы не могут быть исполнены в любой момент, и вместо этого могут быть исполнены только по истечении срока по указанной цене. Ценность американского опциона должна быть как минимум такой же, как у европейского опциона.
Хотя технически максимальная стоимость актива может быть установлена на бесконечность - актив может увеличиваться в стоимости без предела - это считается нецелесообразным. Стоимость базового актива, вероятно, будет находиться в разумных пределах, которые можно смоделировать с помощью стандартных отклонений или других стохастических методов.
