Дно

Что такое инвестирование снизу вверх?

Инвестирование снизу вверх - это инвестиционный подход, который фокусируется на анализе отдельных акций и не подчеркивает значимости макроэкономических циклов и рыночных циклов. При инвестировании снизу вверх инвестор фокусирует свое внимание на конкретной компании и ее основах, а не на отрасли, в которой работает эта компания, или на большей экономике в целом. Этот подход предполагает, что отдельные компании могут преуспеть даже в отрасли, которая не работает, по крайней мере, на относительной основе.

Инвестирование снизу вверх заставляет инвесторов в первую очередь учитывать микроэкономические факторы. Эти факторы включают общее финансовое состояние компании, анализ финансовой отчетности, предлагаемых продуктов и услуг, спроса и предложения, а также другие индивидуальные показатели корпоративной деятельности с течением времени. Например, уникальная маркетинговая стратегия или организационная структура компании может быть ведущим показателем, который заставляет инвестора снизу вверх инвестировать. Кроме того, несоответствия в бухгалтерском учете в финансовой отчетности конкретной компании могут указывать на проблемы для фирмы в быстро развивающемся секторе промышленности.

Инвестирование снизу вверх

Как работает инвестирование снизу вверх

Восходящий подход является противоположностью нисходящего инвестирования, которое является стратегией, которая сначала учитывает макроэкономические факторы при принятии инвестиционного решения. Вместо этого инвесторы сверху вниз смотрят на широкие показатели экономики, а затем ищут отрасли с хорошими показателями, инвестируя в лучшие возможности в этой отрасли. И наоборот, принятие обоснованных решений, основанных на стратегии инвестирования по принципу «снизу вверх», влечет за собой выбор компании и тщательный анализ перед инвестированием. Это включает в себя ознакомление с публичными отчетами компании.

Большую часть времени инвестирование снизу вверх не останавливается на уровне отдельной фирмы, хотя именно в этом аспекте начинается анализ и дается наибольший вес. Отраслевая группа, сектор экономики, рыночные и макроэкономические факторы, в свою очередь, включаются в общий анализ, начиная с самого дна и увеличивая масштаб.

Инвесторами снизу вверх обычно являются те, кто использует долгосрочные стратегии «купи-и-держи», которые сильно зависят от фундаментального анализа. Это связано с тем, что подход к инвестированию снизу вверх дает инвестору глубокое понимание отдельной компании и ее акций, обеспечивая понимание потенциала долгосрочного роста инвестиций. С другой стороны, нисходящие инвесторы могут быть более гибкими в своей инвестиционной стратегии и могут стремиться быстро входить и выходить из позиций, чтобы получать прибыль от краткосрочных движений рынка.

Восходящие инвесторы могут быть наиболее успешными, когда они инвестируют в компанию, которую они активно используют и знают с самого начала. Такие компании, как Facebook, Google и Tesla, являются хорошими примерами этой идеи, потому что у каждой есть известный потребительский продукт, который можно использовать каждый день. Когда инвестор смотрит на компанию снизу вверх, он изначально понимает ее ценность с точки зрения значимости для потребителей в реальном мире.

Ключевые вынос

• Вкладывание снизу вверх - это инвестиционный подход, который фокусируется на анализе отдельных акций и не подчеркивает значимости макроэкономических циклов и рыночных циклов. При инвестировании снизу вверх инвестор сосредотачивает свое внимание на конкретной компании и ее основах, а не на инвестировании сверху вниз, которое в первую очередь смотрит на отраслевые группы или на большую экономику. Восходящий подход предполагает, что отдельные компании могут добиться успеха даже в отрасли, которая не работает, по крайней мере, на относительной основе.

Пример восходящего подхода

Facebook (NYSE: FB) является хорошим потенциальным кандидатом для восходящего подхода, потому что инвесторы интуитивно понимают его продукты и услуги. Как только такой кандидат, как Facebook, определен как «хорошая» компания, инвестор проводит глубокое погружение в свою управленческую и организационную структуру, финансовые отчеты, маркетинговые усилия и цену за акцию. Это будет включать в себя расчет финансовых коэффициентов для компании, анализ того, как эти цифры менялись с течением времени, и прогнозирование будущего роста.

Затем аналитик делает шаг вперед от отдельной фирмы и сравнивает финансовые результаты Facebook с конкурентами и аналогами в отрасли социальных сетей и интернета. Это может показать, отличается ли Facebook от своих коллег или показывает ли он аномалии, которых нет у других. Следующим шагом является сравнение Facebook с более широким кругом технологических компаний на относительной основе. После этого принимаются во внимание общие рыночные условия, например, соответствует ли соотношение P / E в Facebook S & P 500 или фондовый рынок находится на общем бычьем рынке. Наконец, макроэкономические данные включаются в процесс принятия решений, учитывая тенденции безработицы, инфляции, процентных ставок, роста ВВП и так далее.

Как только все эти факторы встроены в решение инвестора, начиная снизу вверх, можно принять решение совершить сделку.

1:09

Кому выгодно инвестирование снизу вверх?

Вниз-вверх против инвестирования сверху вниз

Как мы уже видели, инвестирование снизу вверх начинается с финансовой отчетности отдельной компании, а затем добавляет все больше макроуровней анализа. Напротив, инвестор сверху вниз сначала изучит различные макроэкономические факторы, чтобы увидеть, как эти факторы могут повлиять на рынок в целом, и, следовательно, на акции, в которые он заинтересован инвестировать. Они проанализируют валовой внутренний продукт (ВВП), снижение или повышение процентных ставок, инфляции и цен на товары, чтобы увидеть, куда может направиться фондовый рынок. Они также будут смотреть на производительность всего сектора или отрасли, в которой находятся акции. Эти инвесторы полагают, что, если сектор работает хорошо, есть вероятность, что акции, которые они изучают, также преуспеют и принесут прибыль. Эти инвесторы могут посмотреть на то, как внешние факторы, такие как рост цен на нефть или сырье или изменение процентных ставок, повлияют на одни сектора по сравнению с другими, и, следовательно, на компании в этих секторах.

Например, если цена на такой товар, как нефть, повышается, а компания, в которую они рассматривают инвестиции, использует большие количества нефти для производства своего продукта, инвестор подумает, насколько сильным будет влияние роста цен на нефть на прибыль компании. Таким образом, их подход начинается очень широко, рассматривая макроэкономику, затем сектор и затем сами акции. Нисходящие инвесторы могут также принять решение инвестировать в одну страну или регион, если их экономика процветает. Так, например, если европейские акции колеблются, инвестор останется вне Европы и вместо этого может вливать деньги в азиатские акции, если регион демонстрирует быстрый рост.

Восходящие инвесторы изучат основы компании, чтобы решить, стоит ли инвестировать в нее. С другой стороны, нисходящие инвесторы принимают во внимание более широкие рыночные и экономические условия при выборе акций для своего портфеля.