Что такое валютная привязка?
Валютная привязка - это политика обменного курса страны или правительства, посредством которой она привязывает или связывает курс обмена центрального банка со сценарием другой страны. Также называемый фиксированным обменным курсом или привязанным обменным курсом, привязка валюты стабилизирует обменный курс между странами. Это обеспечивает долгосрочную предсказуемость обменных курсов для бизнес-планирования и может привязывать ставки на выгодных уровнях для крупных импортеров.
Как работает валютная привязка?
Ключевые вынос
- Валютная привязка используется для стабилизации обменного курса между странами часто в пользу крупных импортеров. Валютная привязка остается искусственно низкой, что создает антиконкурентную торговую среду по сравнению с плавающим обменным курсом. Американские производители считают, что привязка юаня к доллару позволяет китайцам предоставлять недорогие товары за счет рабочих мест в США.
Валютная привязка деконструирована
Страны обычно привязывают свои деньги к валютам других стран, как правило, к доллару США, евро или иногда к цене золота. Валютные привязки создают стабильность между торговыми партнерами и могут оставаться на месте в течение десятилетий. Например, гонконгский доллар привязан к доллару США, начиная с 1983 года, а крона Дании привязана к евро (с 1982 года). Эта практика также называется фиксированным обменным курсом или привязкой.
Недостатки привязанной валюты
Центральный банк страны с привязкой к валюте должен контролировать спрос и предложение и управлять денежными потоками, чтобы избежать скачков спроса или предложения. Эти скачки могут привести к отклонению валюты от привязанной цены, а это значит, что центральным банкам потребуется держать огромные объемы денег, чтобы избежать чрезмерных покупок или продаж своей валюты, которая считается волатильной. Валютные привязки влияют на торговлю на Форекс, искусственно сдерживая волатильность.
Одним из недостатков привязанной валюты является то, что стоимость денег искусственно удерживается на низком уровне, что создает антиконкурентную торговую среду по сравнению с плавающим обменным курсом. Отечественные производители поддерживают этот аргумент в США в случае привязки юаня к доллару. Эти производители считают эти товары недорогими, отчасти результатом искусственного обменного курса являются затраты на рабочие места в Соединенных Штатах.
Другим недостатком является то, что привязка валюты может минимизировать колебания валютных курсов, но растущий дисбаланс между страной, привязывающей валюту, и целевой страной может стать проблематичным, когда привязка сломается. Основные колебания валютных курсов в британском фунте в 1992 году, российском рубле в 1997 году и аргентинском корралито в 2002 году последовали за сломанными привязками.
Пример из реального мира
Примером взаимовыгодной привязки валюты является привязка китайского юаня к доллару США. Колышек был на месте в течение долгого времени, ограничен диапазоном, имеет как противников, так и сторонников. Китай ненадолго отсоединился от доллара в декабре 2015 года, когда страна переключилась на корзину из 13 валют, но Китай осторожно переключился обратно в январе 2016 года.
В качестве экспортера Китай получает выгоду от относительно слабой валюты, что делает его экспорт менее дорогим по сравнению с экспортом из конкурирующих стран. По данным Бюро переписей США, Китай привязывает юань к доллару, потому что Соединенные Штаты были крупнейшим импортером Китая в 2018 году на 540 миллиардов долларов.
Стабильный обменный курс в Китае и слабый юань также приносят пользу конкретным предприятиям в Соединенных Штатах. Например, стабильность позволяет предприятиям участвовать в долгосрочном планировании, таком как разработка прототипов и инвестиции в производство и импорт товаров, понимая, что колебания валютных курсов не повлияют на затраты.
Слабый юань также приносит пользу крупным импортерам, таким как Walmart Stores, Inc. и Target Corporation. Для этих и других предприятий розничной торговли экономия, достигнутая за счет более дешевого китайского импорта в долларах, может оказать существенное влияние на прибыль. Прибыль в розничном секторе, как правило, выражается в виде однозначных цифр.
