По состоянию на 30 июня 2018 года Corvex Management управляет примерно 2, 1 миллиарда долларов. За последние два года портфель работал хорошо, но хуже, чем S & P 500. С сентября 2016 года доходность Corvex составила 16, 73% против 34, 67% S & P 500. За последние несколько лет хедж-фонд, базирующийся на Мэдисон-авеню, был в ряду заголовков с инвестициями и активными усилиями, связанными с Yum, владеющим KFC! Brands, Inc. (NYSE: YUM), американская Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc и совсем недавно Energen в 2017 году.
Кит Майстер: обучен и финансируется активистами
Даже в сообществе хедж-фондов немногие инвесторы получили такую подготовку и финансовую поддержку, которую получил основатель Corvex Кит Майстер. До запуска фонда в 2011 году Мейстер был широко известен как правая рука Карла Икана. Майстер взял на себя философию Икана об агрессивности, противостоянии и конфронтации, и подкрепил ее 250-миллионным капиталом от Джорджа Сороса.
Работа фонда была сильной, хотя активы уходили из фирмы. Во втором квартале 2018 года фирма сообщила о росте на 9, 77%. С 2011 года активы колебались с пика в 9, 1 млрд долларов в 2015 году до нынешнего уровня в 2, 1 млрд долларов.
Стиль инвестирования Meister в Corvex является спорным. Многие управляющие фондами скрытны, спокойны и прямолинейны; напротив, Мейстер откровенен и злобен, даже больше, чем его знаменитый бывший босс. В октябре 2014 года The Wall Street Journal опубликовал статью, которая начиналась со строки «Кит Мейстер воспринимает вещи лично». Это продолжало описывать активиста как "конкурентоспособного" и "очень эмоционального".
Мейстеру неоднократно предъявляли иск за его профессиональные и межличностные действия, в том числе относительно громкое противостояние с советом директоров корпорации ADT, в котором Мейстер когда-то работал. В своем иске ADT утверждала, что лидер Corvex «настойчиво оказывал давление и запугивал членов своего коллеги», чтобы участвовать в выкупе акций Corvex.
Несмотря на то, что его стиль принес ему легион недоброжелателей и критиков в финансовых СМИ и в корпоративных советах, Мейстер уважают влиятельные игроки в сообществе фондов, потому что он добивается результатов. «Он энергичен в лучшем смысле этого слова», - говорит исполнительный директор Aurora Investment Management Джастин Шеперд, один из клиентов-инвесторов Meister.
Yum! Бренды и Corvex
Yum! Брэндс был одним из самых примечательных активистов Corvex. В первом квартале 2015 года Corvex Management приобрела активную долю в Yum! Бренды примерно в то же время Third Point Management, хедж-фонд Даниэля Лоэба, заняли гораздо меньшую позицию. Группа Мейстера купила более 15 миллионов акций, чтобы стать крупнейшим акционером; Леб только что получил 3, 5 миллиона акций за второе место. Как следствие, Corvex стал ведущим активистом, хотя, скорее всего, два хедж-фонда работали друг с другом для повышения акционерной стоимости.
Корвекс вошел в ням! Арена брендов ищет место в совете директоров и ряд операционных изменений, в том числе продажу KFC Eleven и Super Chix и отделение китайского подразделения Yum !. Активистская деятельность Майстера и Лоэба была стратегически рассчитана вокруг перехода на Yum! Бренды для генерального директора, когда Грег Крид заменил давнего руководителя Дэвида Новака. Крид, который был исполнительным директором в Taco Bell с 2011 по 2014 год, невольно попал в огненную бурю.
Yum! и Крид первоначально отказался от запросов Корвекса, в частности, от побочной идеи для китайского подразделения. Крид получил поддержку от Новака, который стал исполнительным председателем совета директоров после того, как покинул пост генерального директора, хотя публичный диалог между Corvex и Yum! был дружным. Тем не менее, одно за другим требования от Мейстера и Лоэба стали на свои места.
К апрелю 2015 года KFC Eleven был закрыт. К августу Super Chix был продан инвестиционной группе во главе с основателем Ником Уйметом. Примерно в то же время, Китай пострадал от своего худшего за последние годы обвала фондового рынка, что вызвало глобальную обеспокоенность рецессией в 2016 году и взрывом явного пузыря активов на Дальнем Востоке. Китайские перспективы были намного мрачнее, а вкуснятина! Китайская марка была, таким образом, менее ценной.
15 октября 2015 года оператор быстрого питания объявил, что добавит Кейта Мейстера в свой совет директоров. Мейстер похвастался «многочисленными возможностями компании для раскрытия значительной долгосрочной стоимости» и сказал, что он будет работать быстро, чтобы «донести эту ценность до акционеров». Это была столь необходимая победа для Мейстера, чья фирма пострадала от падения на 24% в Yum! цена акций с момента создания своей позиции. Компания по-прежнему открыто привержена сохранению своего подразделения в Китае, хотя это продолжалось недолго.
К 20 октября 2015, Yum! объявил о планах раскола Yum! Китай и Юм! Бренды утверждают, что этот шаг увеличит акционерную стоимость и даст больше возможностей для роста KFC и Pizza Hut. Отпечатки пальцев Майстера были повсюду. китайское подразделение могло теперь расти без долгов, что, как утверждал Мейстер, было крайне необходимо. Крид сказал, что скорость решения основывалась на «большом количестве точек соприкосновения» между двумя отдельными предложениями.
Energen
В 2017 году Corvex занял активную позицию в Energen вместе с Elliott Management Corporation. Обе фирмы призвали к продаже бизнеса. Corvex владел 5, 5% акций и лоббировал, что фирма сильно недооценена и что значительная прибыль будет получена от продажи бизнеса. Как энергетическая компания, Corvex также утверждал, что сделки с землей компании, связанные с исследованиями, разработками и разведкой, были доступны по высокой цене другим, которые хотели бы приобрести и консолидировать. Действия фирмы были встречены оппозицией и не зашли далеко. Energen нанял консультантов JPMorgan и Tudor Pickering Holt & Co. для проверки бизнеса и обнаружил, что они будут продолжать следовать своим текущим рамкам и стратегическим планам.
Corvex Portfolio в 2018 году
Начиная с 2018 года, Corvex больше не инвестирует в YUM! но все еще принадлежит активистская доля в Energen с 7, 91% акций в обращении. Energen также является топ-холдингом компании, владеющим 32% портфеля. Другие ведущие имена в портфеле включают Facebook, Bank of America и Microsoft, которые дополняют четыре основных портфельных холдинга. Единственный крупный пакет активистов, превышающий 5%, находится в Landcadia, где Corvex принадлежит 19% акций в обращении.
