Период окупаемости относится к количеству времени, необходимого для возмещения стоимости инвестиций. Более того, это время, необходимое для того, чтобы денежный поток дохода от инвестиций равнялся его первоначальной стоимости. Обычно это выражается в годах.
Большая часть того, что происходит в корпоративных финансах, включает бюджетирование капитала, особенно когда речь идет о стоимости инвестиций. Большинство корпораций будут использовать анализ периода окупаемости, чтобы определить, должны ли они предпринять определенные инвестиции. Но есть недостатки в использовании срока окупаемости при составлении бюджета капитала.
Анализ сроков окупаемости
Анализ срока окупаемости выгоден своей простотой и может быть рассчитан по следующей простой формуле:
Период окупаемости = начальные инвестиции ÷ расчетный годовой денежный поток
Этот метод анализа особенно полезен для небольших фирм, которым необходима ликвидность, обеспечиваемая капиталовложениями с коротким периодом окупаемости. Чем раньше деньги, использованные для капитальных вложений, будут заменены, тем быстрее они могут быть использованы для других капиталовложений. Более быстрый период окупаемости также снижает риск убытков от возможных изменений экономических или рыночных условий в течение более длительного периода времени.
При рассмотрении двух аналогичных капиталовложений компания будет склонна выбирать ту, которая имеет самый короткий срок окупаемости. Срок окупаемости определяется путем деления стоимости капитальных вложений на прогнозируемый ежегодный приток денежных средств в результате инвестиций.
Некоторые компании в значительной степени полагаются на анализ сроков окупаемости и рассматривают только те инвестиции, для которых срок окупаемости не превышает указанное количество лет. Таким образом, более длительные инвестиционные периоды обычно нежелательны.
Ограничения анализа срока окупаемости
Несмотря на свою привлекательность, метод анализа периода окупаемости имеет ряд существенных недостатков. Во-первых, он не учитывает временную стоимость денег (TVM) и соответствующим образом корректирует приток денежных средств. TVM - это идея о том, что стоимость наличных сегодня будет больше, чем в будущем, из-за потенциального заработка на сегодняшний день.
Таким образом, приток инвестиций в размере 15 000 долларов США от инвестиции, которая происходит на пятый год после инвестиции, рассматривается как имеющая ту же стоимость, что и отток денежных средств в размере 15 000 долларов США, который произошел в тот год, когда были сделаны инвестиции, несмотря на то, что покупательная способность в размере 15 000 долларов США, вероятно, значительно ниже через пять лет.
Кроме того, в анализе окупаемости не учитываются притоки денежных средств, которые происходят за пределами периода окупаемости, поэтому не сравнивается общая прибыльность одного проекта по сравнению с другим. Например, две предлагаемые инвестиции могут иметь одинаковые периоды окупаемости. Но приток денежных средств от одного проекта может постепенно уменьшаться после окончания периода окупаемости, в то время как приток денежных средств от другого проекта может неуклонно увеличиваться в течение нескольких лет после окончания периода окупаемости. Поскольку многие капиталовложения обеспечивают возврат инвестиций в течение многих лет, это может быть важным фактором.
Простота анализа сроков окупаемости не позволяет не учитывать сложность потоков денежных средств, которые могут возникнуть при капиталовложениях. В действительности капитальные вложения - это не просто один большой отток денежных средств, за которым следует постоянный приток денежных средств. Со временем может потребоваться дополнительный отток денежных средств, и приток может колебаться в зависимости от продаж и выручки.
Этот метод также не учитывает другие факторы, такие как риск, финансирование или любые другие соображения, которые вступают в игру с определенными инвестициями.
Из-за своих ограничений анализ периода окупаемости иногда используется в качестве предварительной оценки, а затем дополняется другими оценками, такими как анализ чистой приведенной стоимости (NPV) или внутренней нормы прибыли (IRR).
Суть
Период окупаемости может быть ценным инструментом для анализа при правильном использовании для определения того, должен ли бизнес предпринимать определенные инвестиции. Однако этот метод не учитывает несколько ключевых факторов, включая временную стоимость денег, любой риск, связанный с инвестициями или финансированием. По этой причине предлагается, чтобы корпорации использовали этот метод совместно с другими, чтобы помочь принять обоснованные решения относительно своих инвестиций.
