Когда-то лидер на быстроразвивающемся рынке электронной коммерции, eBay Inc. (EBAY) был уволен с поста своего пика. С максимума $ 46, 99, установленного на внутридневных торгах 1 февраля 2018 года, его акции упали до $ 26, 01 26 декабря, снизившись на 44, 6%. С тех пор он вырос на 52, 1% к закрытию 24 сентября 2019 года. Индекс S & P 500 (SPX) вырос на 26, 4% от собственного внутридневного минимума 2346, 58 на ту же дату.
Проблемное наследие бизнеса
В то время как у eBay есть 182 миллиона активных покупателей по всему миру, валовой объем товаров, стоимость всех товаров, продаваемых на его сайтах, снижается. Bloomberg отмечает, что по сравнению с аналогичным периодом прошлого года он снизился на 4, 4% до 22, 6 млрд долларов. «У них еще есть, что решить с их бизнесом онлайн-рынка», - указал Bloomberg Р. Дж. Хоттови, аналитик по акциям Morningstar Inc.
Это оказало огромное давление на высшее руководство, чтобы показать прогресс. Генеральный директор eBay Девин Вениг подал в отставку в среду, сославшись на разногласия с недавно пересмотренным советом директоров eBay. Скотт Шенкель, финансовый директор компании, будет временно исполнять обязанности генерального директора.
Хедж-фонд Elliott Management Corp., активист-инвестор, утверждает, что рынок оценивает eBay на основе его убывающего аукционного бизнеса. Между тем, они утверждали, что быстро растущая перепродажа билетов eBay в StubHub и подразделения группы объявлений упускаются из виду, сообщает Barron.
Ключевые вынос
- Основной аукционный бизнес eBay был в упадке. План по раскрытию акционерной стоимости вызвал отскок. Активисты-инвесторы предлагают раскрутить StubHub и повысить дивиденды. Новая платежная платформа eBay конкурирует с PayPal. Пропускаемые списки увеличивают источники дохода. Новое международное партнерство стремится стимулировать рост.
План разблокировки стоимости
В январе Elliott Management Corp. направил руководству eBay пятиэтапный план по достижению цены акций от 55 до 63 долларов к концу 2020 года, что означает рост на 39–59% по сравнению с закрытием 24 сентября 2019 года ». Компания обладает всеми инструментами для правки своего судна: сильными активами, бесценным сообществом лояльных пользователей и способностью решать свои оперативные проблемы », - говорится в письме Эллиотта, цитируемом MarketWatch.
Эллиотт предложил отделить компании StubHub и eBay Ads, чтобы руководители eBay сосредоточились на оживлении своего основного бизнеса на рынке. Хедж-фонд также указал, что eBay должен «продолжать возвращать существенный капитал акционерам» и обратить вспять историю «неэффективной организационной структуры, расточительных расходов и неправильного распределения ресурсов». Эллиотту было предоставлено место в совете директоров eBay, а также возможность назвать двух других членов правления.
«У них есть активы, которые они могут продать, чтобы генерировать денежные средства и возвращать акционерам», - заметил Виктор Энтони, аналитик Aegis Capital Corp, из Bloomberg. «Причины владения акциями остаются в силе, несмотря на давление на рост», - сказал он.
«Большая часть сантехники уже существует для разделения компаний, поэтому мы думаем, что этот процесс будет быстрее, чем вращение PayPal-eBay, которое включает в себя очень сложное коммерческое соглашение для основной функции на рынке eBay», - говорится в примечании к клиенты из Росс Сэндлер, аналитик из Barclays, по данным Barron's.
Проспекты роста
По данным Bloomberg, реклама продавцов на eBay выросла на 130% в годовом исчислении до 89 миллионов долларов во 2 квартале 2019 года. «Продавцы все чаще предпочитают вкладывать средства в продвигаемые листинги», - отметил Девин Вениг, президент и главный исполнительный директор eBay, в отчете о доходах компании за 2 квартал 2019 года, как цитирует The Wall Street Journal. Около 940 000 продавцов использовали эти продвигаемые списки в квартале.
Между тем, более 6000 продавцов используют новую платежную платформу eBay, которая во 2 квартале 2019 года обработала валовой объем товаров на уровне 270 миллионов долларов США, что на 24% выше, чем в предыдущем году, согласно Bloomberg и The Journal. В 2020 году соглашение eBay с дочерним предприятием PayPal Holdings Inc. (PYPL) 2015 года заканчивается.
Для расширения своего международного присутствия eBay сотрудничает с индийским стартапом электронной коммерции Paytm Mall, приобретая 5, 5% акций этой компании стоимостью от 150 до 200 миллионов долларов, сообщает журнал. Сторонниками Paytm Mall являются Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), Японская SoftBank Group Corp. и китайский гигант электронной коммерции Alibaba Group Holding Ltd. (BABA).
Прогноз прибыли
Ожидается, что отчет о прибыли eBay за 3 квартал 2019 года будет опубликован в период с 28 октября по 1 ноября, сообщает Yahoo Finance. Консенсус-оценка предполагает, что прибыль на акцию составит 64 цента по сравнению с 56 центами за тот же период 2018 года, увеличившись на 14, 3%. Во 2 квартале 2019 года прибыль на акцию в 68 центов превзошла оценку в 62 цента на 9, 7%.
Что касается выручки, консенсус-прогноз на 3 квартал 2019 года составляет 2, 65 млрд долларов при небольшом падении в годовом выражении на 0, 1% и снижении на 1, 4% с 2, 69 млрд долларов во 2 квартале 2019 года.
Среди 38 аналитиков, охватывающих eBay, только 16, или 42%, оценивают его как покупку или сильную покупку. Их средняя цена составляет $ 42, 21, что на 6, 7% выше уровня закрытия 24 сентября.
