Основные движения
Закрытие правительства, которое продолжалось с 22 декабря 2018 года по 25 января 2019 года - самое длинное в истории США - все еще оказывает влияние на финансовые рынки в конце февраля. Влияние ощущалось сегодня, когда Бюро экономического анализа (BEA) наконец смогло опубликовать данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) США за 4 квартал 2018 года… на полный месяц позже графика.
В течение типичного квартала BEA опубликует следующие три оценки ВВП:
- Предварительная оценка: через один месяц после окончания предыдущего квартала. Предварительная оценка: через два месяца после окончания предыдущего квартала. Окончательная оценка: через три месяца после окончания предыдущего квартала.
Тем не менее, этот квартал отличается, потому что федеральное правительство было закрыто в течение большей части января. Поскольку сотрудники BEA не имели возможности собрать данные за 4 квартал 2018 года в январе, агентство решило подождать месяц, собрать данные и объединить предварительную оценку с предварительной оценкой.
Эта задержка дала трейдерам и аналитикам дополнительный месяц, чтобы тушить и удивляться, какой будет цифра. Хотя практически все ожидали, что ВВП продолжит сокращаться с темпом роста 4, 2%, который наблюдался в экономике во втором квартале, и с темпом роста 3, 4%, который наблюдался в третьем квартале, многие думали, что он сократится больше, чем раньше.
Консенсус-оценка на четвертый квартал колебалась на уровне около 2, 2%, но экономика США удивилась росту с темпом роста 2, 6%. Когда вы объедините этот сильный показатель Q4 с остальной частью 2018 года, вы увидите, что в экономике США был лучший год с 2005 года, до Великой рецессии 2009 года.
Даже если бы экономический рост немного замедлился в 2019 году, у нас все еще был бы достаточный рост, чтобы продолжать подпитывать большую часть бычьего импульса, существующего на Уолл-стрит.
S & P 500
Интересно, что хотя многие другие финансовые активы отреагировали на неожиданные новости о ВВП за 4 квартал 2018 года сегодня утром, S & P 500, похоже, проигнорировал это. Фондовый индекс практически не сдвинулся - сегодня он закрылся всего на 0, 28% ниже, на 2784, 49, поскольку трейдеры немного углубились в показатели ВВП и обнаружили, что потребительские расходы в четвертом квартале замедлились.
Потребительские расходы являются важным экономическим показателем на Уолл-стрит, особенно для дискреционных акций потребителей. Новостей о замедлении расходов было недостаточно, чтобы отправить трейдеров в погоню, но это заставило их задуматься.
Потребительский сектор SPDR ETF (XLY) по усмотрению потребителей сегодня снизился на 0, 54%. Я буду наблюдать за этими потребительскими акциями, чтобы увидеть, что они делают в течение следующих нескольких недель. Если они начнут распродавать, S & P 500 вряд ли пробьет сопротивление на уровне 2816, 94.
:
Как фондовый рынок влияет на валовой внутренний продукт (ВВП)?
ВВП против ВНП: в чем разница?
Каковы лучшие показатели экономического роста?
Индикаторы риска - TNX
Одним из классов активов, который сильно отреагировал на объявление ВВП, были казначейские обязательства. Более высокие, чем ожидалось, цифры роста заставили трейдеров облигаций беспокоиться о том, что они не оценили достаточно премию за риск при покупке казначейства в последнее время.
Когда экономический рост сильный, инфляционное давление имеет тенденцию к увеличению. Когда это давление увеличивается, это увеличивает риск того, что Федеральный резерв должен будет предпринять действия по сдерживанию чрезмерной инфляции путем повышения процентных ставок. Как правило, это заставляет трейдеров повышать долгосрочные доходности казначейства, толкая цены казначейства ниже, как мы видели сегодня.
Доходность 10-летних казначейских облигаций (TNX) убедительно вырвалась из диапазона консолидации, в котором она находилась с середины января сегодня, так как индикатор пробил уровень нисходящего сопротивления. Этот прорыв подтверждает формирование фигуры разворота бычьего клина и открывает путь для TNX, чтобы подняться к своим недавним максимумам в 2, 8%.
:
Инфляция издержек и инфляция спроса: в чем разница?
9 общих эффектов инфляции
Лучший хедж инфляции: золото или казначейские обязательства?
Итог: следим за уровнем 3%
Несмотря на то, что TNX все еще значительно ниже волшебных 3% -ных рыночных аналитиков, которые наблюдали в течение многих лет, увеличение TNX может оказать некоторое медвежье давление на фондовый рынок, так как сильные акции, приносящие дивиденды, могут потерять часть своей привлекательности по сравнению с на повышение доходности казначейства.
В настоящий момент он может оказать лишь незначительное медвежье давление, но стоит посмотреть, как мы пойдем в март.
