Что такое цвет?
Цвет - это «греческий» параметр, который измеряет скорость изменения гаммы с течением времени. Более конкретно, это производная третьего порядка от стоимости опциона, время от времени и дважды от цены опциона. Гамма измеряет изменение дельты в ответ на движение цены одной единицы базового актива, а дельта измеряет движение производной в ответ на изменение цены базового актива.
Цвет также известен как гамма-распад или производная гаммы по времени (DgammaDtime).
Ключевые вынос
- Цвет измеряет скорость изменения гаммы в течение одного года. Его можно преобразовать в дневную сумму путем деления на количество дней в году. Цвет важен для гамма-хеджирования, поскольку показывает, как будет изменяться гамма. Цвет - это производная третьего порядка, измеряющая гамму, а гамма измеряет изменения в дельте. Дельта - это чувствительность цены опциона к изменениям цены базового актива.
Понимание цвета
Греки опционов измеряют многие характеристики ценообразования опционов, от того, насколько быстро изменяется цена опциона в зависимости от изменения цены базового актива, называемого дельта, до скорости снижения временной стоимости опциона, называемой тета.
Чтобы понять цвет, важно сначала понять гамму, так как цвет измеряет, как гамма будет меняться со временем.
Гамма измеряет скорость изменения дельты опциона на одно движение цены базового актива. Дельта - первая производная, гамма - вторая, а цвет - третья. Цвет - важная черта, которую нужно отслеживать при ведении гамма-хеджированного портфеля, потому что он помогает трейдеру оценить эффективность хеджирования с течением времени.
Гамма также используется при попытке оценить движение цены опциона относительно суммы, в которой он находится или находится вне денег. Когда измеряемая опция находится глубоко или без денег, гамма мала. Когда опция близка или стоит денег, гамма достигает своего максимума. Гамма также больше, чем ближе к истечению, и меньше, чем дальше от истечения.
Все опционы длинной позиции имеют положительную гамму, в то время как все короткие опционы имеют отрицательную гамму.
Трейдеры, использующие стратегию торговли опционами с гамма-хеджированием, используют цвет для сбора информации о гамме опциона в год. Ежедневная цифра может быть найдена путем деления результата на количество дней в году.
Цвет обеспечивает более надежную фигуру, когда параметр далек от истечения срока действия. Однако по мере приближения срока годности цвет становится более изменчивым, может меняться в течение дня и становится менее надежным.
Другие греки третьего порядка включают скорость, которая является скоростью изменения гаммы относительно базовой цены, ультимы и зоммы.
Используя Цвет
Если исходить из физики, если дельта - это скорость движения цены опциона относительно базового актива, то гамма - это ускорение. Так как третьим производным немного трудно понять не-ученые, мы можем переместить этих греков на один уровень вниз. Теперь рассмотрим гамму как скорость дельты, и поэтому цвет - это ускорение гаммы.
Гамма расширяется по мере приближения срока действия и измерения цвета. Гамма также расширяется, когда опцион приближается к деньгам, и цвет также измеряет это. Если гамма мала, поскольку опцион далек от истечения срока действия или базовый актив далек от цены исполнения, цвет будет отражать это.
Пример цвета в торговле опционами
Предположим, что опцион имеет дельту 0, 65. Это означает, что при каждом движении на 1 доллар в цене акции ожидается, что опцион будет двигаться на 0, 65 доллара, при прочих равных условиях.
Теперь предположим, что цена этого опциона составляет 10 долларов, а базовый в настоящее время торгуется по 11 долларов. Цена акций растет, и вскоре достигает 12 долларов, вкладывая акции еще больше в деньги. Дельта акции сейчас составляет 0, 90.
Опцион в денежном выражении также будет видеть увеличение дельты по мере приближения времени к истечению. В любом случае, для каждого движения доллара в акции теперь опцион движется на 0, 90 доллара. Разница между старой дельтой и новой - это то, что измеряет гамма. Гамма увеличилась на 0, 25. Заметьте, однако, что гамма начнет уменьшаться по мере приближения дельты к единице, потому что, если дельта равна 0, 90, она может увеличиться только на 0, 10, что меньше, чем она увеличивалась ранее.
Цвет является продолжением гаммы, измеряя, насколько он движется со временем. Цвет показывает, насколько ожидается изменение гаммы. Суточная сумма показывает, насколько гамма должна меняться каждый день. Цвет 0, 03 означает, что гамма будет колебаться примерно на 0, 03 в день. Значение 0, 1 означает, что гамма будет колебаться 0, 1 в день.
По мере приближения цены к истечению цвет становится более подверженным быстрым изменениям и, следовательно, не столь надежен.
