Что такое амортизационный своп?
Амортизационный своп - это процентный своп, в котором условная основная сумма уменьшается по базовым фиксированным и плавающим ставкам. Также называемый амортизационным свопом процентной ставки, он представляет собой производный инструмент, в котором одна сторона выплачивает фиксированную процентную ставку, а другая сторона - плавающую процентную ставку по условной основной сумме, которая уменьшается со временем. Условная основная часть связана с базовым финансовым инструментом с уменьшающимся (амортизирующим) основным балансом, таким как ипотека. Амортизационный своп - это обмен только денежных потоков, а не основных сумм.
Ключевые вынос
- Амортизационный своп - это процентный своп, в котором условная основная сумма уменьшается по базовым фиксированным и плавающим ставкам. Амортизационный своп - это производный инструмент, в котором одна сторона выплачивает фиксированную процентную ставку, а другая - плавающую процентную ставку по условная основная сумма. Амортизационный своп - это обмен только денежных потоков, а не основной суммы. Амортизационные свопы продаются без рецепта.
Понимание амортизационного свопа
Как и в случае простых ванильных свопов, амортизационный своп является соглашением между двумя контрагентами. Контрагенты соглашаются обменять один поток будущих процентных платежей на другой, исходя из указанной основной суммы. Амортизационные свопы используются для уменьшения или увеличения подверженности колебаниям процентных ставок. Они также могут помочь получить чуть более низкую процентную ставку, чем было бы возможно без обмена. Основное различие с амортизационными свопами заключается в том, что основная сумма своповых снижений со временем, как правило, выполняется по фиксированному графику. Например, амортизационный своп может быть привязан к ипотеке недвижимости, которая со временем выплачивается.
Процентные свопы являются популярным типом производного соглашения между двумя сторонами об обмене будущих процентных платежей друг на друга. Эти свопы торгуются без рецепта (OTC) и являются контрактами, которые могут быть адаптированы к желаемым спецификациям соответствующих сторон. Есть много способов настроить свопы.
Условная основная сумма в амортизационном свопе может уменьшаться с той же скоростью, что и базовый финансовый инструмент. Процентные ставки также могут быть основаны на эталоне, таком как процентная ставка по ипотечному кредиту или Лондонская межбанковская процентная ставка (LIBOR).
Амортизационный своп, как правило, состоит из фиксированных и плавающих ветвей, и его стоимость определяется на основе приведенных значений этих ветвей. Важно (особенно для получателя с фиксированной ставкой), чтобы графики амортизации свопа и базового актива были установлены на одинаковых уровнях.
Ниже приводится текущая стоимость амортизирующего свопа (PV) при получении плавающей ставки и оплате фиксированной ставки.
PVAmortizing Swap = PVFloating -PVFixed
Ниже приведена текущая стоимость амортизационного свопа при получении фиксированной ставки и плавающей ставки.
PVAmortizing Swap = PVFixed -PVFloating
Внебиржевые сделки, как и свопы, имеют риск контрагента. Операции не поддерживаются биржей, и поэтому существует риск того, что одна сторона не сможет выполнить свою сторону договора.
Противоположностью амортизационного свопа является аккреционный основной своп. При аккредитирующем свопе условная основная сумма будет увеличиваться в течение срока действия свопа. Один из ключевых аспектов как амортизационного свопа, так и аккреционного свопа заключается в том, что условная основная сумма изменяется в течение срока действия соглашения о свопе. Это контрастирует с другими типами свопов, где условная основная сумма остается неизменной в течение срока действия свопа.
Пример амортизационного свопа
В сфере недвижимости владелец инвестиционной собственности может финансировать крупную многоквартирную недвижимость с ипотекой, привязанной к колеблющейся ставке LIBOR или краткосрочной казначейской процентной ставке. Однако они сдают в аренду объекты недвижимости и получают фиксированный платеж. Для защиты от повышения процентных ставок по ипотечному кредиту собственности владелец может заключить соглашение о свопе, в котором он будет менять фиксированные ставки на плавающие ставки. Это гарантирует, что если ставки изменятся, они смогут покрыть плавающие платежи по ипотеке.
Недостатком свопа является то, что если процентные ставки упадут, то владельцу собственности было бы лучше не вступать в своп. Поскольку процентные ставки падают, они все еще платят фиксированную сумму за своп. Если бы они не вступили в своп, они просто выиграли бы от более низких процентных ставок по ипотеке.
Свопы обычно не вводятся в спекулятивных целях. Вместо этого они используются для хеджирования или ограничения негативных последствий, что важно для большинства предприятий и организаций.
Хеджирование может не совпадать идеально из-за количества дней, сроков погашения, функций вызова и других различий, но это уменьшит большую часть риска повышения процентных ставок для владельца недвижимости.
