В то время как многие инвесторы продали технические акции в связи с опасениями относительно перспектив этого сектора, Goldman Sachs не ослабевает энтузиазм по поводу инвестиций в эти компании. «Инвесторы должны продолжать поощрять светский рост, так как экономика США медленно замедляется от своего текущего 4-процентного темпа к тренду. Хотя оценки в техническом секторе находятся на уровне почти максимальных циклов, они остаются низкими по сравнению с долгосрочной историей», - говорит Голдман в своем последнем еженедельном кикстарте. отчет. Кроме того, Goldman оспаривает идею, что инвестиции в технологические акции опасно переполнены. Хотя технология остается хедж-фондом и фаворитом взаимного фонда, регистрация позиций первого квартала показала, что наклоны в секторе сейчас меньше, чем в 2016 и 2017 годах.
Узкая рыночная ширина
Goldman признает, что рыночная ширина была очень узкой в 2018 году, и только 10 акций принесли 62% от общей прибыли (включая дивиденды), зарегистрированной по индексу S & P 500 (SPX). Из них, по крайней мере, 7 относятся к технологическому сектору, и их число возрастет до 9 из 10, если вы добавите Amazon и Netflix, которые многие инвесторы классифицируют как дискреционные акции потребителей.
| Склад | Бегущая строка | % S & P | % возврата S & P с начала года |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 3% | 15% |
| Microsoft Corp. | MSFT | 4% | 12% |
| Алфавит Inc. | GOOGL | 3% | 8% |
| Apple Inc. | AAPL | 4% | 8% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1% | 4% |
| Mastercard Inc. | Массачусетс | 1% | 3% |
| Visa Inc. | В | 1% | 3% |
| Adobe Systems Inc. | ADBE | 1% | 3% |
| Боинг Ко | BA | 1% | 2% |
| Nvidia Corp. | NVDA | 1% | 2% |
| Всего за 10 лучших | 18% | 62% |
Голдман отмечает, что в периоды низкой общей доходности S & P 500 «не требуется очень много акций, чтобы поднять индекс на небольшую величину». По их подсчетам, весь технологический сектор, плюс Amazon и Netflix, обеспечил 76% от общего дохода с начала года (с начала года) для S & P 500. Заглядывая в будущее, Goldman прогнозирует рост EPS на 19% для технологического сектора в 2018 году, и 11% в 2019 году, в то время как консенсус-оценки предполагают темпы роста 21% и 9% соответственно.
Вслед за разочаровывающим отчетом о прибыли Facebook Inc. (FB) на прошлой неделе, индекс крупных технологических акций Nasdaq 100 упал третий день подряд в понедельник, первый торговый день после публикации отчета Goldman. Но индекс во вторник уверенно восстанавливался до полудня.
Отрицательный показатель
Плохая новость, говорит Голдман, заключается в том, что «узкая ширина сигнализировала о предполагаемой доходности ниже среднего в прошлом, но в настоящее время остается выше уровней, которые исторически были предупреждающими признаками». Они добавляют, что предыдущие узкие бычьи рынки с 1990 года предшествовали замедлению экономического роста, а также обычно сопровождались большим спадом рынка, «когда инвесторы потеряли уверенность в растущей кучке многолюдных лидеров рынка».
Но 2018 год отличается
В прошлом, однако, концентрированное лидерство на рынке, как правило, соответствовало увеличению концентрации прибыли, согласно Goldman. В отличие от этого, они отмечают, что «среда заработка сегодня выглядит здоровой и широкой». Они основывают этот комментарий на данных, показывающих, что консенсус-прогноз роста EPS для S & P 500 составляет 9% на 2019 год, в то время как средний рост акций S & P 500 еще выше, на 10%. Более того, хотя 10 лучших акций, перечисленных выше, приносят около 20% от общего дохода S & P 500, это соответствует показателям за последние несколько лет и немного ниже среднего показателя в 21% за последние 30 лет, добавляет Голдман.
На отчетную дату ровно половина компаний S & P 500 отчиталась о доходах во втором квартале, и 60% превзошли консенсус-оценки по крайней мере на одно стандартное отклонение, в результате чего этот сезон отчетности о доходах стал одним из двух лучших в этом отношении, как минимум через 20 лет. В целом, 79% из тех, кто сообщил, до сих пор превзошли оценки прибыли по любой марже. Отмечая, что налоговая реформа является важным фактором увеличения доходов, Голдман добавляет, что доходы немного превышают оценки. Среди технологических компаний, опубликовавших результаты второго квартала, 89% дали положительные сюрпризы в отношении прибыли, а 71% - одно стандартное отклонение или более.
Устойчивость рынка
В качестве доказательства широкой устойчивости рынка, Goldman приводит случай с Facebook Inc. (FB), акции которого упали на 19% 26 июля после разочаровывающего отчета о доходах. В тот же день они отмечают, что остальные индексы S & P 500 выросли на 10 базисных пунктов, 7 из 11 секторов S & P сообщили о росте, а акции других членов FANG Alphabet выросли на 75 базисных пунктов. (Более подробно см. Также: Клыки переоценены, несмотря на недавнее падение: Пол Микс .)
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие акции
Основные технические акции за январь 2020 года
Хедж-фонды
10 самых популярных акций хедж-фондов: VIP-список Goldman
Лучшие взаимные фонды
Топ-4 технологических паевых инвестиционных фонда на 2019 год
Лучшие акции
Топ акций связи за январь 2020 года
Профили компании
Как Amazon выигрывает у FAANGs
Запасы
Крупнейшие однодневные падения рыночной капитализации в американских акциях
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение акций FANG FANG - это сокращение от четырех высокопроизводительных технологических акций: Facebook, Amazon, Netflix и Google (теперь Alphabet, Inc.). больше акций FAAMG FAAMG - это аббревиатура, придуманная Goldman Sachs для пяти наиболее эффективных акций на рынке - Facebook, Amazon, Apple, Microsoft и Google. больше Определение индекса Russell Top 200 Индекс Russell Top 200 - это взвешенный по рыночной капитализации индекс 200 крупнейших компаний в индексе Russell 3000. подробнее Соотношение цены и прибыли - отношение P / E Соотношение цены и прибыли (отношение P / E) определяется как соотношение для оценки компании, которая измеряет текущую цену акций по отношению к прибыли на акцию. больше Определение волатильности Волатильность определяет, насколько сильно колеблется цена ценной бумаги, производного инструмента или индекса. больше Что такое акции FAANG? FAANG - это аббревиатура пяти самых популярных и наиболее эффективных технических акций на рынке: Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Alphabet's Google. Больше