Что такое капут
Caput - это тип экзотического опциона, который состоит из опциона колл на опцион пут. Caput дает владельцу право купить опцион пут по определенной цене в течение определенного периода времени. Этот тип опции также известен как «составной вариант».
Разрушение Капут
Caputs состоят из двух вариантов. Первый вариант - это опцион кол на опцион пут. Второй вариант - это сама опция пут. У каждого опциона будет своя дата истечения и цена исполнения. Стоимость caput - это совокупные премии за колл и пут, хотя только премия за опцион колл оплачивается авансом. Надбавка за опцион пут требуется только в случае исполнения опциона колл. Если опцион исполняется, трейдер вступает во владение опционом пут и таким образом выплачивает премию за этот опцион.
Такие инструменты используются опытными инвесторами и учреждениями для управления рисками или для потенциального снижения торговых издержек. Опционы Caput продаются только без рецепта, что означает, что стороны, участвующие в торговле, могут устанавливать свои собственные условия. Это может позволить ценообразование или условия, которые являются более выгодными, чем ванильные опционы, торгуемые на бирже. Торговля без рецепта также является недостатком. Нелегко попасть в закрытые сделки, поскольку нужно найти добровольного контрагента.
Пример варианта Caput
Трейдер хочет купить опцион на покупку пут-опциона XYZ Corp. Акция XYZ Corp в настоящее время торгуется по 30 долларов, и трейдер считает, что цена упадет.
Для простоты предположим, что премия за опцион на покупку составляет 1 доллар, а премия за опцион пут - 1 доллар. Таким образом, стоимость опциона составляет 2 доллара США за базовую акцию. Это дает сделке безубыточную цену в 28 долларов, если пут-страйк равен 30 долларам, что означает, что акция должна упасть ниже 28 долларов, чтобы трейдер заработал деньги.
Если цена XYZ Corp. остается выше 30 долларов США, а колл истекает, трейдер может отказаться от колла, поскольку акция еще не упала. Трейдер теряет 1 доллар, уплаченный за колл, но ему не нужно платить премию за опцион пут, поскольку он решил не покупать его.
Если цена XYZ Corp. упадет ниже 30 долларов, то опцион колл может быть исполнен по усмотрению владельца. Это повлечет за собой дополнительную премию покупки пута. Прибыль от сделки зависит от того, куда идет цена XYZ Corp. Если цена падает до 24 долларов по истечении срока действия пута, трейдер получает 4 доллара за акцию. Они могут продать акции по 30 долларов, используя пут, купить акции обратно на открытом рынке по 24 доллара (прибыль 6 долларов), но они заплатили 2 доллара за акцию в виде премий.
