Права покупки акций и опционы: обзор
Права на покупку акций и опционные контракты имеют схожие особенности, но между этими двумя финансовыми предложениями есть четкие различия. Владельцы прав на покупку акций могут или не могут купить согласованное количество акций по заранее определенной цене, но только если они являются существующими акционерами.
Опционы, с другой стороны, являются правом покупать или продавать акции по заранее установленной цене, называемой страйк-ценой. Если не указано иное, покупатель не обязан это делать, но покупатель потерял бы комиссию или премию, возникающую при покупке опциона. Покупатели опциона не обязательно должны быть действующими акционерами.
По сути, посторонний покупает право на покупку акций через опцион; с правами на покупку акций это право уже присуще существующим акционерам. В любом случае, есть согласованные сроки для завершения сделки.
Различия между правами на покупку акций и опционами также справедливы за пределами финансовых рынков, в том числе с такими предметами, как недвижимость, яхты и самолеты.
Ключевые вынос
- Права на покупку - это предложения существующим акционерам купить дополнительные акции пропорционально количеству уже принадлежащих акций. Права на покупку могут позволить акционерам покупать по цене ниже рыночной. Опционные контракты продаются на биржах и дают владельцам право, но не обязательство купить или продать ценную бумагу. Опционные контракты, как правило, доступны всем инвесторам, если они не являются опционами на акции для сотрудников, которые предоставляются сотрудникам в качестве стимула.
Права на покупку
Права на покупку - это предложения существующим акционерам приобрести дополнительные акции пропорционально количеству уже принадлежащих акций. Иногда право на покупку может быть по цене ниже рыночной за акцию. Инвесторы, обладающие правами на покупку, могут позволить им истечь или обменять их на другого акционера, если они не хотят увеличивать свои инвестиции в компанию.
Хотя это может показаться очень выгодным, права на покупку также могут привести к снижению цены акций компании, поскольку выпуск прав может привести к размыванию находящихся в обращении акций. Кроме того, реализация прав на покупку может снизить прибыль компании на акцию (EPS). Прибыль на акцию - это прибыль от компании, разделенная на размещенные акции.
Например, если компания опубликовала 1 доллар прибыли на акцию с десятью акциями в обращении и выпустила еще десять акций, EPS упадет до 50 центов на акцию. В результате снижения EPS инвесторы могут продать акции.
Компании могут выпустить права на покупку акций, если у них значительная сумма долга и им необходимо привлечь дополнительный капитал. Компания может использовать средства от выпуска прав для погашения долга.
Стартап-компании также выдают права на покупку, поскольку часто бывает сложно получить финансирование от банков, когда компании еще предстоит получить прибыль. Например, компания объявляет о разработке потребительского продукта, который, как ожидается, покорит мир штурмом, такого как гарнитура виртуальной реальности размером не больше пары солнцезащитных очков. Первоначальные оценки предполагают, что продукт будет иметь огромный успех, и прогнозируется, что цена на акции будет расти. Руководство компании может предложить существующим акционерам права на покупку, и те, кто реализует свои права на дополнительные акции, получат выгоду, если продукт будет успешным, и цена акций возрастет. И наоборот, если запуск продукта не удался, инвестор может понести убытки от инвестиций.
Инвесторы, которым были предложены права на покупку, должны взвесить все «за» и «против» и решить, правильно ли компания использует деньги и стоит ли дополнительных вложений.
Параметры
Опционные контракты торгуются на биржах и дают держателям право, но не обязанность покупать или продавать ценные бумаги. Опционные контракты обычно доступны для всех инвесторов. Однако компании могут выпускать опционы на акции сотрудников (ESO) внутри страны в качестве стимулов и позволять сотрудникам участвовать в собственности компании. ESO согласовывают цели сотрудников и акционеров компании, поскольку акционеры, в том числе сотрудники, хотят, чтобы цена акций компании выросла.
При наличии опционов на акции сотруднику, возможно, придется подождать некоторое время, прежде чем воспользоваться правом на покупку акций. Период наделения поощряет сотрудников оставаться в компании и обычно составляет от одного до трех лет.
При наличии опционов на акции сотрудникам не нужно платить комиссию за опцион, и нет никаких денежных затрат. С другой стороны, опционный контракт включает комиссию или премию и, в случае исполнения, будет включать обменные денежные средства на базовые акции.
Права покупки аналогичны традиционным опционным контрактам в том смысле, что инвестор должен обменять наличные деньги на акции, если они осуществлены. Тем не менее, опцион на акции для сотрудников не имеет денежных затрат, так как компания раздает акции.
Одним из основных преимуществ прав на приобретение, несмотря на денежные затраты, является то, что права, как правило, предлагаются по цене ниже рыночной стоимости, что дает инвестору возможность получить прибыль в качестве вознаграждения за то, что он является лояльным акционером. Конечно, независимо от того, использует ли инвестор опционные контракты или права на покупку для инвестирования в компанию, всегда существует риск потери, и инвесторы должны тщательно взвесить риски и выгоды.
