Что означает «Премиум»?
Премия за звонок - это сумма в долларах США, превышающая номинальную стоимость облигации с правом отзыва, которая предоставляется держателям, когда эмитент досрочно выкупает ценную бумагу. Премия за звонок также называется премией за выкуп.
В терминологии опционов премия за звонок - это сумма, которую покупатель опциона должен заплатить автору.
Премиальный колл для облигаций и привилегированных акций
У большинства корпоративных облигаций и привилегированных акций есть условия колла, которые позволяют эмитенту ценных бумаг выкупить ценные бумаги до их погашения. Ценные бумаги, имеющие эту функцию, называются ценными бумагами с правом отзыва. Когда облигация подлежит отзыву, эмитент имеет право призвать облигации при снижении процентных ставок в экономике. Существующие облигации будут выкуплены досрочно, и эмитент воспользуется привлекательными более низкими процентными ставками на рынках путем рефинансирования своего выпуска долговых обязательств. Фактически, эмитент выкупает облигации с более высоким купоном и переиздаёт облигации с более низкими ставками купона, эффективно снижая стоимость заимствования компании. Хотя это выгодно для эмитента облигаций, держатели облигаций подвержены риску реинвестирования - риску реинвестирования своих средств в облигации с более низкой процентной ставкой. Кроме того, облигации, которые выкупаются досрочно, прекращают выплату процентов держателям облигаций. Например, инвестор, имеющий 10-летнюю облигацию, которая открывается через четыре года, не будет получать купонные выплаты в течение оставшихся шести лет после погашения облигации.
Чтобы компенсировать вызываемым держателям ценных бумаг риск реинвестирования, которому они подвергаются, и лишать их будущих процентных доходов, эмитенты обычно платят премию за звонок. Премия за звонок - это сумма, превышающая номинальную стоимость ценной бумаги, которая выплачивается в случае погашения ценной бумаги до запланированной даты погашения. Иными словами, премия за звонок - это разница между ценой звонка облигации и ее номинальной стоимостью. Для не подлежащих отзыву облигаций или для облигаций, погашенных в период защиты колл, премия за колл является штрафом, выплачиваемым эмитентом держателям облигаций.
В течение первых нескольких лет звонки разрешены, премия, как правило, равна годовой процентной ставке. В зависимости от условий соглашения об облигациях премия за звонок постепенно снижается по мере приближения текущей даты к дате погашения. В конце срока премия за звонок равна нулю.
Звоните Премиум за Опции
Опцион колл - это финансовый контракт, который дает покупателю право на покупку базовых акций по согласованной цене. Премия за звонок - это цена, уплачиваемая покупателем продавцу (или автору) за получение этого права. Например, инвестор покупает опцион колл 18 мая 2018 года на AAPL со страйк-ценой 180 долларов. Если к 18 мая цена акций поднимется выше 180 долларов, инвестор воспользуется возможностью приобрести 100 акций AAPL по 180 долларов каждая. Однако, чтобы получить права, связанные с опцией колл, продавцу необходимо оплатить премию за звонок. В этом случае премия за один опцион колл AAPL 180 составляет 7, 60 долларов США. Таким образом, автор звонка получил $ 7, 60 x 100 акций / контракт = $ 760.
