Конвертируемая облигация представляет собой гибридную ценную бумагу с характеристиками облигации и собственного капитала; этот тип облигации позволяет конвертировать его номинальную стоимость в денежные средства или в указанное количество обыкновенных акций одинаковой стоимости. Корпорация выпускает конвертируемые облигации, чтобы воспользоваться преимуществами сниженных процентных ставок, поскольку наличие опции конвертации обеспечивает потенциал роста для держателей облигаций, и эти облигации, как правило, требуют более низких процентных ставок по сравнению со стандартными номинальными облигациями. Еще одним преимуществом выпуска конвертируемых облигаций, а не собственного капитала, является налоговый вычет процентов, который снижает стоимость капитала для компании. Кроме того, поскольку облигации конвертируются в капитал, у компании больше нет обязательств. Однако в зависимости от количества дополнительных акций, выпущенных в результате конвертации, стоимость акционерного капитала уменьшается в результате разводнения акций.
Конвертируемые облигации
Конвертируемые облигации обычно выпускаются компаниями с некачественными кредитными рейтингами и высоким ожидаемым ростом. Например, в 2014 году Tesla Motors выпустила конвертируемые облигации на 2 миллиарда долларов для финансирования строительства завода Tesla Giga в Неваде. Поскольку Tesla сообщила о низких или отрицательных доходах за последние несколько лет, предшествовавших 2014 году, привлечение капитала для этого проекта с использованием стандартных именных облигаций было непомерно дорогим, поскольку процентные ставки, требуемые инвесторами, были очень высокими. Тем не менее, с опцией конвертации, процентные ставки по конвертируемым облигациям Тесла варьировались от 0, 25% до 1, 25%.
Разведение стоков
Когда конвертируемые облигации конвертируются в акционерный капитал владельцами облигаций, может произойти значительное разводнение акций, что может привести к существенному снижению стоимости акций на одну акцию. Таким образом, если компания хочет выпустить акции посредством вторичного размещения в будущем, она может не иметь возможности привлечь такой большой капитал из-за разводнения акций из конвертируемых облигаций.
