Что такое квалифицированный отечественный институциональный инвестор? (QDII)
Квалифицированный внутренний институциональный инвестор или QDII - это институциональный инвестор, который соответствует определенным требованиям для инвестирования в ценные бумаги за пределами своей страны.
Популярные программы QDII приходят из Китайской Народной Республики, где основной регулирующий орган, Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг, иногда предоставляет ограниченные возможности для институциональных инвесторов, таких как банки, фонды и инвестиционные компании, инвестировать в ценные бумаги иностранных компаний.
Аналогичной инициативой в области исходящих инвестиций в Китае является Квалифицированное внутреннее партнерство с ограниченной ответственностью (QLDP).
Понимание квалифицированного внутреннего институционального инвестора (QDII)
Программы QDII полезны в тех местах, где рынки капитала еще не полностью открыты для всех инвесторов. В 2018 году регуляторы начали делать несколько обновлений этих программ. Например, квота QDII учреждения будет иметь ограничение в 8 процентов активов фонда. Кроме того, если учреждение использовало менее 70 процентов своих существующих ассигнований, оно не сможет претендовать на новую квоту.
В апреле 2018 года Государственная валютная администрация Китая (SAFE) заявила, что рассматривает возможность дальнейших реформ своей программы QDII после восстановления экономики. Примечательно, что 24 фирмы получили новые квоты QDII в размере 8, 33 млрд долларов. Из группы 24, 12 - существующие инвесторы QDII, а остальные - новые.
Фирмы по управлению активами получили большую часть выпуска новой квоты. Страховые компании получили 1, 99 млрд долларов, фирмы по ценным бумагам - 420 млн долларов, а остальные трастовые компании.
Банк Америки (BofA) Merrill Lynch считает, что будет предоставлено больше квот.
Квалифицированный внутренний институциональный инвестор и крах фондового рынка Китая 2015 года
Новые квоты QDII были приостановлены после обвала фондового рынка в 2015 году в Китае, который привел к значительному оттоку капитала. Как отмечалось выше, SAFE только недавно начал пересматривать выдачу квот.
Несколько факторов способствовали спаду на рынке несколько лет назад, включая чрезмерные маржинальные кредиты от китайских брокерских компаний. Это вызвало огромный скачок на рынке. Последующее повышение маржинальных требований по заемным позициям привело к нисходящей спирали продаж и повышению волатильности.
Через два года Китай снова начал предоставлять лицензии примерно двенадцати дюжинам глобальных управляющих активами в рамках программы QLDP (аналогично QDII). Этим иностранным менеджерам было разрешено собирать деньги в Китае для инвестиций за рубежом в течение шести месяцев. В число таких компаний входили JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, Allianz, BNP Paribas, AXA и Robeco и Mirae Asset. Это движение продемонстрировало силу китайской экономики и проложило путь к возрождению QDII.
