Акции Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) класса B дешевы, если вы применяете те же показатели, что и их генеральный директор Уоррен Баффет, для оценки компаний, согласно JPMorgan.
В исследовательской записке, опубликованной CNBC, аналитик Сара Девитт заявила, что Berkshire, компания, которая исторически боролась за то, чтобы инвесторы изо всех сил пытались оценить должным образом из-за своих многочисленных движущихся частей, внезапно оказывается привлекательной по цене, когда учитывается вся прибыль, полученная от акций, которыми владеют в его портфеле акций на 200 миллиардов долларов в свою прибыль. Основываясь на метрике «сквозной прибыли», методике оценки, используемой Баффетом, она обнаружила, что Беркшир может быть недооценен почти на 20%.
«Прозрачные доходы» учитывают доходы текущего периода, которые отображаются в финансовой отчетности, вместе с другими источниками доходов, ожидаемыми в долгосрочной перспективе. Этот метод используется Баффетом как способ оценить, что компании иногда сохраняют прибыль после выплаты дивидендов, а затем инвестируют их с более высокой доходностью.
Девитт отметил, что стандартные методы оценки оценивают акции Berkshire примерно в 20 раз. Однако при учете нераспределенной прибыли от ее портфеля акций, которая, согласно расчетам, составляет 12 миллиардов долларов или около 5, 19 доллара на акцию Berkshire B, прибыль на акцию (EPS) в 2019 году возрастает с 10, 25 до 15, 44 доллара. Эта переоценка приводит к тому, что дорогой рейтинг акций внезапно падает до более привлекательного в 13, 6 раза форвардного дохода.
«Мы рассматриваем Berkshire Hathaway как одну из наиболее выгодных цен в нашей группе покрытия», - написал аналитик, добавив, что акции Berkshire Class B исторически торгуются со средним соотношением цены к просмотру через прибыль, близким к 17 разам.
DeWitt ответил, установив целевой ценовой курс в 250 долларов на акции Berkshire класса B. В настоящее время они торгуются на уровне $ 210, 52, что почти на 19% ниже целевого показателя аналитиков.
В прошлом Баффет подчеркивал, что «сквозная прибыль» является ключевым фактором успеха Berkshire.
«Мы продолжаем зарабатывать больше денег, когда храпим, чем когда активно», - пояснил он в письме 1996 года к инвесторам, сообщает CNBC. «За последние годы наши доходы от просмотра выросли довольно неплохо, и наша цена на акции соответственно выросла. Если бы этот прирост прибыли не материализовался, ценность Berkshire была бы незначительной».
