Что такое скидка на облигации?
Скидка по облигации - это сумма, на которую рыночная цена облигации ниже ее основной суммы, подлежащей погашению. Эта сумма, называемая ее номинальной стоимостью, часто составляет 1000 долларов США.
Понимание Bond Discount
Основными характеристиками облигации являются ее ставка купона, номинальная стоимость и рыночная цена. Эмитент выплачивает купоны своим держателям облигаций в качестве компенсации за деньги, взятые в долг в течение определенного периода времени. В конце срока основная сумма кредита возвращается инвестору. Эта сумма равна номинальной или номинальной стоимости облигации. Большинство корпоративных облигаций имеют номинальную стоимость 1000 долларов. Некоторые облигации продаются по номиналу, с премией или со скидкой.
Облигация, проданная по номиналу, имеет купонную ставку, равную преобладающей процентной ставке в экономике. Инвестор, который приобретает эту облигацию, имеет возврат инвестиций, который определяется периодическими купонными выплатами. Премиальная облигация - это та, в которой рыночная цена облигации выше номинальной стоимости. Если заявленная процентная ставка по облигации превышает ожидаемую на текущем рынке облигаций, эта облигация будет привлекательным вариантом для инвесторов.
Облигация, выпущенная с дисконтом, имеет свою рыночную цену ниже номинальной стоимости, что приводит к повышению стоимости капитала при наступлении срока погашения, поскольку при погашении облигации выплачивается более высокая номинальная стоимость. Дисконт по облигациям - это разница, на которую рыночная цена облигации ниже ее номинальной стоимости. Например, облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США, которая продается по цене 980 долларов США, имеет дисконт облигации в размере 20 долларов США. Дисконт по облигациям также используется в отношении ставки дисконтирования по облигациям, которая представляет собой проценты, используемые для оценки облигаций посредством текущих расчетов оценки.
Облигации продаются с дисконтом, когда рыночная процентная ставка превышает ставку купона облигации. Чтобы понять эту концепцию, помните, что облигация, проданная по номиналу, имеет купонную ставку, равную рыночной процентной ставке. Когда процентная ставка превышает ставку купона, держатели облигаций теперь держат облигацию с более низкими процентными выплатами. Эти существующие облигации снижаются в цене, чтобы отразить тот факт, что новые выпуски на рынках имеют более привлекательные ставки. Если стоимость облигации падает ниже номинальной, инвесторы с большей вероятностью приобретут ее, поскольку они будут погашены по номинальной стоимости при погашении. Для расчета дисконта по облигации необходимо определить текущую стоимость купонных выплат и основную стоимость.
пример
Например, рассмотрим облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов США, срок погашения которой составляет 3 года. Ставка купона составляет 3, 5%, а процентные ставки на рынке немного выше - 5%. Поскольку выплаты по процентам осуществляются раз в полгода, общее количество купонных выплат составляет 3 года x 2 = 6, а процентная ставка за период составляет 5% / 2 = 2, 5%. Используя эту информацию, текущая стоимость основного платежа при наступлении срока погашения составляет:
Принципиальная сумма PV = 1000 долл. США / (1, 025 6) = 862, 3 долл. США
Теперь нам нужно рассчитать текущую стоимость купонных выплат. Ставка купона за период составляет 3, 5% / 2 = 1, 75%. Каждый процентный платеж за период составляет 1, 75% х 1000 долл. США = 17, 50 долл. США.
PV купон = (17.50 / 1.025) + (17.50 / 1.025 2) + (17.50 / 1.025 3) + (17.50 / 1.025 4) + (17.50 / 1.025 5) + (17.50 / 1.025 6)
PV купон = 17, 07 + 16, 66 + 16, 25 + 15, 85 + 15, 47 + 15, 09 = 96, 39 $
Сумма текущей стоимости купонных выплат и основной суммы является рыночной ценой облигации.
Рыночная цена = 862, 30 долл. США + 96, 39 долл. США = 958, 69 долл. США.
Поскольку рыночная цена ниже номинальной стоимости, облигация торгуется с дисконтом в 1000 долл. США - 958, 69 долл. США = 41, 31 долл. США. Таким образом, ставка дисконтирования облигаций составляет 41, 31 долл. США / 1 000 долл. США = 4, 13%.
Облигации торгуются с дисконтом к номиналу по ряду причин. Облигации на вторичном рынке с фиксированными купонами будут торговаться с дисконтом при повышении рыночных процентных ставок. В то время как инвестор получает тот же купон, облигация дисконтируется, чтобы соответствовать преобладающей доходности рынка. Скидки также возникают, когда предложение облигаций превышает спрос, когда кредитный рейтинг облигации понижается, или когда возрастает предполагаемый риск дефолта. И наоборот, падение процентных ставок или улучшение кредитного рейтинга может привести к тому, что облигация будет торговаться с премией. Краткосрочные облигации часто выпускаются с дисконтом облигаций, особенно если они являются облигациями с нулевым купоном. Однако облигации на вторичном рынке могут торговаться с дисконтом облигаций, который возникает, когда предложение превышает спрос.
