Содержание
- Что такое товарный фьючерсный контракт?
- Как работает товарный фьючерсный контракт
- Спекуляция с товарными фьючерсными контрактами
- Хеджирование товарными фьючерсными контрактами
- Риски для товарного хеджирования
- Реальный пример товарных фьючерсов
Что такое товарный фьючерсный контракт?
Товарный фьючерсный контракт - это соглашение о покупке или продаже определенного количества товара по определенной цене в определенный день в будущем. Товарные фьючерсы могут быть использованы для хеджирования или защиты инвестиционной позиции или для ставок на направленное движение базового актива.
Многие инвесторы путают фьючерсные контракты с опционными контрактами. С фьючерсными контрактами держатель обязан действовать. Если владелец не раскручивает фьючерсный контракт до истечения срока действия, он должен либо купить, либо продать базовый актив по заявленной цене.
Как работает товарный фьючерсный контракт
Большинство товарных фьючерсных контрактов закрыты или нетто на дату истечения срока их действия. Разница в цене между исходной и заключительной сделками рассчитывается наличными. Товарные фьючерсы обычно используются для определения позиции в базовом активе. Типичные активы включают в себя:
- Сырая нефть, пшеница, кукуруза, золото, серебро, природный газ
Товарные фьючерсные контракты называются по имени месяца их истечения, означающего, что контракт, заканчивающийся в сентябре, является сентябрьским фьючерсным контрактом. Некоторые товары могут иметь значительную волатильность цен или колебания цен. В результате есть потенциал для больших прибылей, но также и больших убытков.
Ключевые вынос
- Товарный фьючерсный контракт - это соглашение о покупке или продаже заранее определенного количества товара по определенной цене на определенную дату в будущем. Товарные фьючерсы могут использоваться для хеджирования или защиты инвестиционной позиции или для ставки на направленное движение базовый актив. Высокая степень левереджа, используемого с товарными фьючерсами, может усилить прибыль, но потери могут быть также увеличены.
Спекуляция с товарными фьючерсными контрактами
Фьючерсные контракты на сырьевые товары могут использоваться спекулянтами, чтобы делать направленную ставку на цену базового актива. Позиции можно открывать в любом направлении, то есть инвесторы могут открывать длинные позиции (или покупать), а также открывать короткие позиции (или продавать).
Товарные фьючерсы используют высокую степень кредитного плеча, так что инвестору не нужно выставлять общую сумму контракта. Вместо этого, часть брокера должна быть размещена у брокера, обслуживающего счет. Необходимое кредитное плечо может варьироваться в зависимости от товара и брокера.
В качестве примера, скажем, первоначальная сумма маржи в 3700 долларов позволяет инвестору заключить фьючерсный контракт на 1000 баррелей нефти на сумму 45000 долларов, при цене на нефть 45 долларов за баррель. Если цена нефти торгуется на уровне 60 долл. США по истечении срока действия контракта, инвестор получает прибыль в размере 15 долл. США или прибыль в размере 15 000 долл. США. Сделки совершались бы через брокерский счет инвестора, зачисляя чистую разницу двух контрактов. Большинство фьючерсных контрактов будут рассчитываться наличными, но некоторые контракты будут рассчитываться с доставкой базового актива на централизованный склад обработки.
Учитывая значительный объем кредитного плеча при торговле фьючерсами, небольшое изменение цены товара может привести к большим прибылям или убыткам по сравнению с начальной маржой. Спекуляция на фьючерсах является продвинутой торговой стратегией и не подходит для толерантности к риску большинства инвесторов.
Риски товарных спекуляций
В отличие от опционов, фьючерсы являются обязательством покупки или продажи базового актива. В результате, неспособность закрыть существующую позицию может привести к тому, что неопытный инвестор получит доставку большого количества нежелательных товаров.
Торговля товарными фьючерсными контрактами может быть очень рискованной для неопытных. Высокая степень кредитного плеча, используемого с товарными фьючерсами, может усилить прибыль, но потери могут быть также увеличены. Если позиция фьючерсного контракта теряет деньги, брокер может инициировать запрос маржи, который является требованием дополнительных средств для поддержки счета. Кроме того, брокер обычно должен одобрить счет для торговли на марже, прежде чем он сможет заключать контракты.
Хеджирование товарными фьючерсными контрактами
Как упоминалось ранее, большинство спекулятивных фьючерсов наличными рассчитываются Однако другой причиной выхода на фьючерсный рынок является хеджирование цены товара. Предприятия используют будущие хеджирования, чтобы зафиксировать цены на товары, которые они продают или используют в производстве.
Товарные фьючерсы, используемые компаниями, хеджируют риск неблагоприятных колебаний цен. Целью хеджирования является предотвращение убытков от потенциально неблагоприятных изменений цен, а не спекуляция. Многие компании, которые хеджируют использование или производство базового актива фьючерсного контракта. Примеры использования товаров для хеджирования включают фермеров, производителей нефти, животноводов, производителей и многих других.
Например, производитель пластмассы мог бы использовать товарные фьючерсы, чтобы зафиксировать цену на покупку побочных продуктов природного газа, необходимых для производства на дату в будущем. Цена на природный газ, как и на все нефтепродукты, может значительно колебаться, и, поскольку производитель требует для производства побочный продукт, связанный с природным газом, в будущем он может возрасти.
Если компания фиксирует цену и цена увеличивается, производитель получит прибыль от товарного хеджирования. Прибыль от хеджирования компенсирует возросшую стоимость покупки продукта. Кроме того, компания может принять поставку продукта или компенсировать фьючерсный контракт, покрывая прибыль за счет чистой разницы между ценой покупки и ценой продажи фьючерсных контрактов.
Риски для товарного хеджирования
Хеджирование товара может привести к тому, что компания упустит выгодные колебания цен, поскольку контракт фиксируется по фиксированной ставке независимо от того, где цена товара торгуется впоследствии. Кроме того, если компания просчитает свои потребности в товарах и чрезмерных хеджах, это может привести к необходимости раскручивать фьючерсный контракт на убыток при продаже его обратно на рынок.
Pros
-
На маржинальных счетах с левереджем требуется лишь небольшая часть от общей суммы контракта, внесенной первоначально.
-
Спекулянты и компании могут торговать по обе стороны рынка.
-
Компании могут хеджировать цены на необходимые товары и контролировать расходы.
Cons
-
Высокая степень кредитного плеча может усиливать убытки и приводить к маржинальным коллам и значительным убыткам.
-
Хеджирование товара может привести к тому, что компания упустит выгодные колебания цен, так как контракт фиксирован.
-
Если компания хеджирует товар, это может привести к убыткам от расторжения контракта.
Реальный пример товарных фьючерсов
Владельцы бизнеса могут использовать товарные фьючерсные контракты, чтобы фиксировать цены продажи своих продуктов за недели, месяцы или годы.
В качестве примера, скажем, фермер рассчитывает произвести 1 000 000 бушелей сои в течение следующих 12 месяцев. Как правило, фьючерсные контракты на сою включают количество в 5000 бушелей. Точка безубыточности фермера на бушеле соевых бобов составляет 10 долларов за бушель, что означает 10 долларов - минимальная цена, необходимая для покрытия затрат на производство соевых бобов. Фермер видит, что фьючерсный контракт на сою на один год в настоящее время стоит 15 долларов за бушель.
Фермер решает зафиксировать отпускную цену в 15 долларов за бушель, продав достаточно однолетних контрактов на сою, чтобы покрыть урожай. Фермеру нужно 200 фьючерсных контрактов (необходимо 1 000 000 бушелей / 5 000 бушелей на контракт = 200 контрактов).
Год спустя, независимо от цены, фермер поставляет 1 000 000 бушелей и получает фиксированную цену в размере 15 x 200 контрактов x 5000 бушелей или 15 000 000 долларов США в совокупном доходе.
Однако, если на дату истечения срока годности соевые бобы не были оценены в 15 долларов за бушель на рынке, фермеру либо заплатили больше, чем преобладающая рыночная цена, либо упустили более высокие цены. Если бы соя была оценена в 13 долларов за бушель по истечении срока действия, хедж фермера в 15 долларов был бы на 2 доллара за бушель выше, чем рыночная цена за прибыль в 2 миллиона долларов. С другой стороны, если соя торгуется по цене 17 долларов за бушель по истечении срока действия, цена продажи по контракту в 15 долларов означает, что фермер упустил бы дополнительную прибыль в 2 доллара за бушель.
