Риск рецессии не только возрастает, но и существуют тревожные параллели с эпохой Dotcom Crash, которая протекала с 2000 по 2002 год. В частности, пузырь Dotcom, предшествовавший краху, был результатом растущей оценки для технологические запасы на фоне оживленного экономического роста и падения безработицы. Этот сценарий также соответствует текущему бычьему рынку, отмечает Эрик Ристубен, главный глобальный инвестиционный стратег Russell Investments, как сообщает Business Insider. В таблице ниже показана продолжительность пяти последних спадов в США.
Спад в США зависит от времени и продолжительности
- 2007–2009 годы: 18 месяцев 2001 года: 8 месяцев с 1990 года по 1991 год: 8 месяцев с 1988 года по 1982 год: 16 месяцев с 1980 года: 6 месяцев
Значение для инвесторов
Dotcom Bubble был спекулятивным безумием, окружавшим технологические компании, особенно те, которые обещали получать огромную прибыль от Интернета, который все еще находился в зачаточном состоянии. Крушение началось, когда эти ожидания начали разрушаться, с ростом числа новых технологических компаний, которые сообщают о растущих убытках или даже уходят из бизнеса вскоре после их IPO.
В ходе Dotcom Crash, который проходил с марта 2000 года по октябрь 2002 года, Nasdaq Composite Index (NDX) упал на 78%, а индекс S & P 500 (SPX) потерял 49% своего значения. Это серьезное снижение цен на биржевом рынке уже происходило, когда экономика США впала в рецессионный спад, который продолжался с марта по ноябрь 2001 года.
Эрик Ристубен отмечает, что фондовый рынок исторически является довольно надежным предсказателем надвигающейся рецессии. Хотя не каждое значительное снижение цен на акции сопровождалось рецессией, он добавляет, что каждой рецессии в новейшей истории действительно предшествовала распродажа на фондовом рынке. После Второй мировой войны он обнаружил, что в среднем рецессия в США началась через шесть месяцев после пика на рынке, а не более чем через 12 месяцев после этого. Обвал фондового рынка 1987 года является ярким примером падения медвежьего рынка, которое не было вызвано ни рецессией, ни предшествовавшей ей.
Основываясь на своем историческом прочтении и учитывая падение S & P 500 на 14% в последнем квартале 2018 года, Ристубен ожидает, что следующая рецессия начнется к 2020 году. Но он ожидает, что она будет «очень мягкой», похожей по длине и глубине. к восьмимесячному сокращению в 2001 году, которое произошло в разгар Dotcom Crash.
Между тем, чистые 60% ведущих мировых управляющих фондами, опрошенных Bank of America Merrill Lynch в начале этого месяца, ожидают, что глобальный экономический рост ослабнет в этом году, хотя только 14% ожидают, что рецессия начнется в 2019 году. Тем не менее, это наиболее пессимистично Прогноз, зарегистрированный этим ежемесячным опросом с июля 2008 года, незадолго до финансового кризиса, и он даже мрачнее, чем предыдущий минимум, установленный в январе 2001 года, прямо перед рецессией этого года, отмечает BofAML. «Оптимизм ВВП и EPS рухнул», - отмечается в отчете.
Заглядывая вперед
Как отмечалось выше, даже относительно мягкий спад, подобный тому, который произошел в 2001 году, может сопровождаться значительно более серьезным и продолжительным спадом на фондовом рынке. Кроме того, как уже говорилось выше, продолжающийся экономический рост не является гарантией того, что цены на акции будут продолжать расти.
