Акции крупных банков США растут на фоне растущего оптимизма в отношении прибыли, что делает финансовый кризис 2008 года далеким воспоминанием для многих инвесторов. Тем не менее, профессор экономики Кеннет Рогофф из Гарвардского университета обеспокоен. Хотя он не считает, что новый кризис накапливается по крайней мере сейчас, он недавно предупредил участников Всемирного экономического форума (ВЭФ) в Давосе, Швейцария, что центральные банки не готовы иметь дело с таким кризисом, сообщает CNBC. «Если у нас будет еще один финансовый кризис, у нас даже не будет плана А», - сказал Рогофф.
Большие выгоды для больших банков
Rogoff делает эти отрезвляющие комментарии, поскольку крупнейшие банки США опубликовали значительный рост в прошлом году, согласно CNBC, с JPMorgan Chase & Co. (JPM), подорожавшими на 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4% и даже отставание от Goldman Sachs Group Inc. (GS), увеличившись на 11, 5%.
Несмотря на то, что значительный рост цен на акции отражает уверенность инвесторов в том, что банки полностью восстановились, Рогофф явно амбивалентен. «Мы все еще переживаем последний финансовый кризис, - сказал он в CNBC, добавив, - но я с некоторым оптимизмом смотрю на то, в какой ситуации находится мировая экономика. Может ли быть финансовый кризис? Конечно». «.
Растущий долг, падающие акции?
Рогофф советует банкам быть осторожными и видит растущий риск от «роста долга агрессивными темпами», как цитирует его CNBC. Это неизбежно приведет к росту процентных ставок и может спровоцировать распродажи на фондовом рынке. «Нетрудно представить падение цен на акции - оно основано на росте цен, но также на очень низких процентных ставках», - сказал он в интервью CNBC.
Более того, глобальный рост процентных ставок центрального банка, который урезает цены на акции США, может возникнуть в других странах мира. Рогофф предположил, что повсеместное повышение процентных ставок может начаться в странах, которые уже имеют значительное долговое бремя, таких как Япония, Италия и различные страны с формирующимся рынком. (Подробнее см. Также: Как ФРС может убить ралли акций в 2018 году .) Рогофф хорошо известен своими провокационными комментариями по экономике и финансовой системе. Investopedia говорила с Рогоффом в предыдущем интервью о том, как молодые инвесторы должны учитывать повышение процентных ставок в своей портфельной стратегии. (Нажмите здесь для видео Rogoff).
Большие банки по-прежнему рискованно
Анализ Рогоффа отражает мрачный декабрьский отчет независимого исследовательского подразделения Казначейства США, того самого департамента, который управлял спасением крупных банков США во время финансового кризиса. В докладе говорится, что, несмотря на все меры, принятые для предотвращения или, по крайней мере, смягчения нового финансового кризиса, крупные банки по-прежнему представляют серьезный риск для финансовой системы. В частности, в отчете делается вывод о том, что регулирующие органы будут перегружены, если более чем одно системно значимое финансовое учреждение (SIFI) станет неплатежеспособным или будет находиться на грани несостоятельности одновременно.
Сегодня в число системно значимых банков в США входят не только шесть перечисленных выше, но и два низкопрофильных учреждения, которые предоставляют жизненно важную инфраструктуру и вспомогательные услуги для финансовой системы. Это Bank of New York Mellon Corp. (BK) и State Street Corp. (STT). (Более подробно см. Также: Крупные банки США, такие же рискованные, как и 2007 г. ).
Притупленное оружие
Ключевыми событиями в финансовом кризисе 2008 года стали неудачи двух ведущих инвестиционных банковских компаний, Bear Stearns (приобретенной по пожарной цене JPMorgan Chase) и Lehman Brothers (которая не была спасена). Merrill Lynch оказался на грани несостоятельности, когда был выкуплен Bank of America. Wachovia Bank был на грани банкротства при приобретении Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), крупный игрок на рынках деривативов, также находилась под угрозой банкротства, что было спасено федеральным спасением в рамках Программы помощи проблемным активам (TARP).
В ответ на кризис Федеральная резервная система отреагировала агрессивной политикой количественного смягчения, в результате которой процентные ставки приблизились к нулю. Поскольку ставки по-прежнему близки к историческим минимумам, этот политический рычаг снизил эффективность сегодня. Между тем, программа TARP, которая вкладывала капитал в проблемные финансовые институты, была разовым ответом на кризис 2008 года, утвержденный Актом Конгресса. Будет ли Конгресс голосовать за аналогичные чрезвычайные меры в условиях нового кризиса достаточно быстрыми темпами?
Если подобный кризис произошел сегодня, неясно, как рано или быстро ФРС и другие центральные банки будут готовы предпринять шаги, чтобы остановить кровотечение. И также неясно, захотят ли американские налогоплательщики профинансировать сотни миллиардов долларов помощи - при необходимости.
