Что такое азиатский финансовый кризис?
Азиатский финансовый кризис, также называемый «азиатским заражением», был последовательностью девальваций валюты и других событий, которые начались летом 1997 года и распространились по многим азиатским рынкам. Валютные рынки впервые потерпели неудачу в Таиланде в результате решения правительства больше не привязывать местную валюту к доллару США (USD). Спад валюты быстро распространился по всей Восточной Азии, что, в свою очередь, привело к снижению фондового рынка, снижению доходов от импорта и правительственным потрясениям.
Понимание азиатского финансового кризиса
В результате девальвации таиландского бата большая часть восточноазиатских валют упала на целых 38 процентов. Международные акции также снизились на целых 60 процентов. К счастью, финансовый кризис в Азии был несколько остановлен из-за финансового вмешательства Международного валютного фонда и Всемирного банка. Тем не менее, падение рынка также ощущалось в Соединенных Штатах, Европе и России, поскольку азиатские экономики упали.
В результате кризиса многие страны приняли протекционистские меры для обеспечения стабильности своих валют. Это часто приводило к большим покупкам казначейских облигаций США, которые используются в качестве глобальных инвестиций большинством мировых правительств, монетарных властей и крупных банков. Азиатский кризис привел к ряду столь необходимых финансовых и правительственных реформ в таких странах, как Таиланд, Южная Корея, Япония и Индонезия. Он также служит ценным примером для экономистов, которые пытаются понять современные рынки, особенно в том, что касается торговли валютой и управления национальными счетами.
Причины финансового кризиса в Азии
Кризис коренится в нескольких потоках промышленных, финансовых и монетарных явлений. В целом, многие из них связаны с экономической стратегией роста, основанного на экспорте, которая была принята в развивающихся странах Восточной Азии в годы, предшествовавшие кризису. Эта стратегия предполагает тесное сотрудничество правительства с производителями экспортной продукции, включая субсидии, выгодные финансовые сделки и привязку валюты к доллару США, чтобы обеспечить благоприятный обменный курс для экспортеров.
Хотя это принесло пользу растущим отраслям Восточной Азии, оно также связано с некоторыми рисками. Явные и неявные государственные гарантии по спасению отечественной промышленности и банков; приятные отношения между восточноазиатскими конгломератами, финансовыми институтами и регуляторами; и поток иностранных финансовых потоков с небольшим вниманием к потенциальным рискам, все это способствовало огромному моральному риску в восточноазиатских экономиках, поощряя крупные инвестиции в незначительные и потенциально несостоятельные проекты.
С отменой Plaza Accord в 1995 году правительства США, Германии и Японии договорились о координации, чтобы доллар США укрепился по отношению к иене и немецкой марке. Это также означало повышение курса восточноазиатских валют, привязанных к доллару США, что привело к серьезному финансовому давлению в этих странах, поскольку японский и немецкий экспорт становился все более и более конкурентоспособным по сравнению с другими экспортными товарами из Восточной Азии. Экспорт упал, а прибыль корпораций снизилась. Правительствам стран Восточной Азии и связанным с ними финансовым учреждениям стало все труднее занимать доллары США для субсидирования своих отраслей промышленности, а также для поддержания привязки своих валют. Это давление достигло апогея в 1997 году, когда один за другим они отказывались от своих привязок и девальвировали свои валюты.
Реакция на финансовый кризис в Азии
Как упоминалось выше, МВФ вмешался, предоставив кредиты для стабилизации азиатских экономик, также известных как «тигровые экономики», которые пострадали. Около 110 миллиардов долларов краткосрочных кредитов было предоставлено Таиланду, Индонезии и Южной Корее, чтобы помочь им стабилизировать свою экономику. В свою очередь, они должны были соблюдать строгие условия, включая более высокие налоги и процентные ставки, а также сокращение государственных расходов. Многие из пострадавших стран начали проявлять признаки восстановления к 1999 году.
Уроки, извлеченные из азиатского финансового кризиса
Многие уроки, извлеченные из финансового кризиса в Азии, все еще могут быть применены к ситуациям, происходящим сегодня, а также могут быть использованы для облегчения проблем в будущем. Во-первых, инвесторам следует остерегаться пузырей активов - некоторые из них могут в конечном итоге лопнуть, оставляя инвесторов в беде, как только они это сделают. Другой возможный урок для правительств - следить за расходами. Любые расходы на инфраструктуру, продиктованные правительством, могли бы привести к пузырям активов, которые вызвали этот кризис, и то же самое можно сказать и о любых будущих событиях.
Современный случай азиатского финансового кризиса
Мировые рынки сильно колебались в течение последних двух лет, с начала 2015 года до второго квартала 2016 года. Это заставило Федеральную Резервную систему опасаться возможности второго финансового кризиса в Азии. Например, Китай послал ударную волну через фондовые рынки в США 11 августа 2015 года, когда он девальвировал юань по отношению к доллару. Это вызвало замедление экономики Китая, что привело к снижению внутренних процентных ставок и большому количеству облигаций.
Низкие процентные ставки, введенные Китаем, побудили другие азиатские страны снизить свои внутренние процентные ставки. Например, Япония в начале 2016 года сократила свои и без того низкие краткосрочные процентные ставки до отрицательных значений. Этот продолжительный период низких процентных ставок заставил Японию занимать все большие суммы денег для инвестирования в глобальные фондовые рынки. Японская иена ответила нелогично, увеличив стоимость, сделав японские продукты более дорогими и еще более ослабив их экономику.
Рынки акций США отреагировали снижением на 11, 5 процента с 1 января по 11 февраля 2016 года. Хотя рынки с тех пор восстановились на 13 процентов с 11 февраля по 13 апреля 2016 года, ФРС по-прежнему обеспокоена сохраняющейся волатильностью на протяжении остальных 2016.
