Акции с высоким отношением цены к прибыли (P / E) могут быть переоценены. Таким образом, всегда ли акция с более низким отношением P / E является лучшей инвестицией, чем акция с более высоким? Краткий ответ? Нет, длинный ответ? По-разному. Читайте дальше, чтобы узнать больше о соотношении цены и прибыли, о том, как их интерпретировать, о разнице между низким и высоким отношением P / E и какое лучше.
Ключевые вынос
- Коэффициент P / E рассчитывается как текущая цена акции, разделенная на прибыль на акцию за 12-месячный период. Торговля акциями по 40 долларов за акцию с EPS 2 составляет отношение P / E 20, в то время как акция торгуя по 40 долларов за акцию с EPS на 1 доллар, соотношение P / E равно 40, что означает, что инвестор платит 40 долларов, чтобы получить 1 доллар прибыли. Соотношения P / E, как правило, варьируются от отрасли к отрасли, поэтому важно сравнивать компании из одной отрасли с одинаковыми характеристиками.
Каково соотношение цены и прибыли?
Отношение P / E рассчитывается как текущая цена акции акции, деленная на прибыль на акцию (EPS) за 12-месячный период, обычно за последние 12 месяцев. Это также называется завершением 12 месяцев. Большинство коэффициентов P / E, которые вы видите для публично торгуемых акций, являются выражением текущей цены акции по сравнению с ее предыдущими 12 месяцами прибыли.
Акции с высоким соотношением цены к доходу могут быть переоценены.
Акции, торгующиеся по 40 долл. За акцию с EPS 2 долл., Будут иметь соотношение P / E 20 (40 долл., Деленное на 2 долл.), Как и акции по цене 20 долл. За акцию с EPS 1 долл. (20 долл., Деленные на 1 долл.). Эти две акции имеют одинаковую оценку цены к прибыли. В обоих случаях инвесторы платят по 20 долларов за каждый доллар дохода.
Однако что делать, если акция, приносящая 1 доллар за акцию, торговалась по 40 долларов за акцию? Тогда у нас было бы соотношение P / E 40 вместо 20, что означает, что инвестор заплатил бы 40 долларов, чтобы потребовать всего 1 доллар заработка. Это кажется плохой сделкой, но есть несколько факторов, которые могут смягчить эту очевидную проблему завышения цен.
Является ли акция с более низким P / E всегда лучшим выбором?
Вопрос о доходах и их вероятности
Во-первых, можно ожидать, что в будущем компания будет наращивать выручку и прибыль намного быстрее, чем компании с P / E, равным 20, и, следовательно, будет требовать более высокую цену сегодня за более высокую будущую прибыль. Во-вторых, предположим, что предполагаемая (конечная) прибыль компании 40-P / E очень точно материализуется, тогда как будущие доходы компании 20-P / E несколько неопределенны, что указывает на более высокий инвестиционный риск.
Инвесторы понесли бы меньший риск, вкладывая средства в более определенные доходы, а не в менее определенные, поэтому сегодня компания, производящая эти уверенные доходы, снова назначает более высокую цену.
Нужны сравнения
Следует также отметить, что средние отношения P / E, как правило, варьируются от отрасли к отрасли. Как правило, компании в очень стабильных, зрелых отраслях с более умеренным потенциалом роста имеют более низкие коэффициенты P / E, чем компании в относительно молодых, быстрорастущих отраслях с надежными возможностями в будущем. Таким образом, когда инвестор сравнивает коэффициенты P / E от двух компаний как потенциальные инвестиции, важно сравнивать компании из одной отрасли с одинаковыми характеристиками. В противном случае, если инвестор просто купит акции с самыми низкими коэффициентами P / E, он, скорее всего, получит портфель, полный акций коммунальных предприятий и аналогичных компаний, что приведет к тому, что портфель будет плохо диверсифицирован и подвержен большему риску, чем если бы он был диверсифицирован. в другие отрасли с более высокими, чем в среднем, показателями P / E.
Высокие отношения не всегда плохие
Однако это не означает, что акции с высоким коэффициентом P / E не могут быть хорошими инвестициями. Предположим, что та же компания, о которой говорилось ранее, с соотношением 40-P / E (акция 40 долларов, заработанная 1 доллар на акцию в прошлом году), как ожидается, получит 4 доллара на акцию в следующем году. Это будет означать (если цена акций не изменится), что компания будет иметь отношение P / E всего 10 за один год (40 долларов, разделенные на 4 доллара), что сделает его очень дешевым.
Суть
Важно помнить, рассматривая отношения P / E как часть вашего анализа акций, - это учитывать, какую премию вы платите за прибыль компании сегодня, и определить, оправдывает ли ожидаемый рост премию. Кроме того, сравните компанию с отраслевыми аналогами, чтобы увидеть ее относительную оценку, чтобы определить, стоит ли премия стоимости инвестиций.
