Содержание
- Расчет вечной стоимости облигации
- История вечных облигаций
- Обращение вечных облигаций
- Преимущества вечных облигаций
- Риски вечных облигаций
- Суть
Когда компании и правительства стремятся собрать деньги, они могут выпустить облигации. Инвесторы, которые покупают эти облигации, по сути, предоставляют займы эмитентам. В этой ситуации, в обмен на эти кредиты, эмитент соглашается выплачивать проценты покупателю облигации за определенный период.
Как следует из названия, для вечных облигаций согласованный период, в течение которого будут выплачиваться проценты, - это вечность. В этом отношении бессрочные облигации функционируют аналогично акциям, выплачивающим дивиденды, или некоторым привилегированным ценным бумагам. Так же, как владельцы таких акций получают выплаты дивидендов за весь период владения акциями, владельцы бессрочных облигаций получают выплаты процентов, пока они держатся за облигацию.
Ключевые вынос
- В случае бессрочных облигаций согласованный период времени, в течение которого будут выплачиваться проценты, остается навсегда. В бессрочные экономические времена бессрочные облигации признаются в качестве жизнеспособного решения по сбору денег. В бессрочных облигациях существует риск кредитного риска, который могут возникнуть у эмитентов облигаций. финансовые проблемы или закрыли.
Расчет вечной стоимости облигации
Инвесторы могут определить, что они будут зарабатывать (доходность облигации, если она удерживается до погашения), выполнив относительно простой расчет, используя следующую формулу:
Текущая доходность = рыночная цена. Выплачивается годовой процент в долларах. ∗ 100%
Например, облигация с номинальной стоимостью 100 долларов США с выплатой купонной ставки 5% и торговлей по сниженной цене 95, 92 доллара США будет иметь текущую доходность 5, 21%. Таким образом, расчет будет следующим:
$ 95, 92 ($ 100 * 0, 05) * 100% = 5, 21%
Имейте в виду, что бессрочные облигации не имеют срока погашения, поэтому платежи теоретически продолжаются вечно.
Поскольку деньги со временем теряют свою ценность, из-за инфляции и других причин со временем выплаты по процентной ставке, осуществляемые бессрочной облигацией, имеют меньшую ценность для инвесторов. Таким образом, цена бессрочной облигации представляет собой фиксированную выплату процентов или сумму купона, деленную на ставку дисконтирования, причем ставка дисконта представляет собой скорость, с которой деньги со временем теряют ценность. Для вечных облигаций, которые предлагают растущую вечность, может использоваться еще одна математическая формула для определения ее стоимости.
История вечных облигаций
Британскому правительству приписывают создание первой вечной связи еще в 18 веке. Хотя в настоящее время они не так популярны, как казначейские и муниципальные облигации, многие экономисты считают, что бессрочные облигации являются привлекательным решением для привлечения капитала для правительств стран-должников. С другой стороны, фискальные консерваторы обычно выступают против перспективы выпуска какого-либо долга, не говоря уже о облигациях, которые постоянно платят проценты держателям. Тем не менее, бессрочные облигации признаются в качестве жизнеспособного решения по сбору денег в трудные экономические времена.
В Библиотеке редких книг и рукописей Йельского университета Бейнеке есть облигация, выпущенная голландским водным ведомством Стихце Рейнланденом в 1648 году, которая до сих пор платит проценты.
Обращение вечных облигаций
Вечные облигации в основном предоставляют финансово оспариваемым правительствам возможность собирать деньги без обязательства их возврата. Несколько факторов поддерживают это явление. Прежде всего, процентные ставки чрезвычайно низки для долгосрочной задолженности. Во-вторых, в периоды роста инфляции инвесторы фактически теряют деньги по кредитам, которые они предоставляют правительствам.
Например, когда инвесторы получают процентную ставку 0, 5%, где инфляция составляет 1%, результирующая процентная ставка с поправкой на инфляцию составляет -0, 5%. Следовательно, когда инвесторы получают деньги от правительства, их покупательная способность резко уменьшается.
Рассмотрим сценарий, в котором инвестор предоставляет правительству кредит в размере 100 долларов, а год спустя стоимость инвестиций возрастает до 100, 5 долларов, благодаря 0, 5% -ной процентной ставке. Однако из-за инфляции в 1% теперь требуется 101 доллар, чтобы купить ту же корзину товаров, которая стоила всего 100 долларов год назад, поэтому норма прибыли инвестора не успевает за ростом инфляции.
Большинство экономистов ожидают, что инфляция будет расти со временем. Таким образом, одалживание денег под гипотетическую 4% -ую процентную ставку кажется выгодной сделкой для правительственных бобов, которые считают, что будущая инфляция может вырасти до 5% в ближайшем будущем. Конечно, большинство бессрочных облигаций выпускаются с положениями о вызовах, которые позволяют эмитентам производить выплаты после определенного периода времени. В этом отношении «вечная» часть пакета часто является выбором, а не мандатом, потому что эмитенты могут эффективно подавить бессрочное обязательство, если у них есть достаточно наличных денег для полного погашения кредита .
Преимущества вечных облигаций
Вечные облигации представляют интерес для инвесторов, потому что они предлагают стабильные, предсказуемые источники дохода с выплатами по установленному графику. Кроме того, некоторые бессрочные облигации могут похвастаться «повышающими» функциями, которые увеличивают выплату процентов в заранее определенных точках в будущем. Технически называемая «растущей вечностью», эта функция может быть весьма прибыльной для инвесторов. Например, бессрочные облигации могут увеличить свою доходность на 1% через 10 лет. Они также могут предлагать периодическое повышение процентной ставки. Таким образом, инвесторы должны обратить пристальное внимание на любые условия повышения, когда сравниваются покупки для различных бессрочных облигаций.
Pros
-
Устойчивый, предсказуемый источник дохода с выплатами по установленному графику
-
Некоторые вечные облигации увеличивают интерес в заранее определенных точках в будущем
Cons
-
Инвесторы подвержены постоянному кредитному риску
-
Эмитенты могут быть в состоянии отозвать некоторые вечные облигации
-
Повышение общих процентных ставок может уменьшить стоимость бессрочной облигации
Риски вечных облигаций
Есть риски, связанные с вечными облигациями. Примечательно, что они подвергают инвесторов постоянному риску кредитного риска, потому что с течением времени как государственные, так и корпоративные эмитенты облигаций могут столкнуться с финансовыми проблемами и даже теоретически закрыться. Вечные облигации также могут быть подвержены риску колла, что означает, что эмитенты могут их отозвать. Наконец, существует постоянный риск повышения общих процентных ставок с течением времени. В тех случаях, когда процентная ставка по бессрочной облигации значительно ниже текущей процентной ставки, инвесторы могут заработать больше денег, владея другой облигацией. Однако, чтобы обменять старую бессрочную облигацию на более новую облигацию с более высоким процентом, инвестор должен продать свою существующую облигацию на открытом рынке, и в этот момент она может стоить меньше цены покупки, поскольку инвесторы дисконтируют свои предложения на основе процентов разница в скорости
Суть
Если бессрочные облигации вызвали у вас интерес, есть множество возможностей для их вложения в ваш инвестиционный портфель, включая зарубежные предложения на таких рынках, как Индия, Китай и Филиппины. Быстрый онлайн-поиск может легко отослать вас к таким инвестициям, например, сделанным Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings и Reliance Industries. Инвесторы могут также проконсультироваться с брокерами, которые могут предоставить списки предложений и выделить плюсы и минусы конкретных ценных бумаг.
