Агентская облигация - это облигация, выпущенная государственным агентством. Эти облигации не включают облигации, выпущенные Казначейством США или муниципалитетами, и не полностью гарантированы так же, как Казначейство США и муниципальные облигации.
Агентские облигации также известны как агентские долги.
Разрушение Агентства Бонд
Существует два типа агентских облигаций - облигации федеральных государственных учреждений и облигации GSE. Облигации федерального правительства выпускаются Федеральным управлением жилищного строительства (FHA), Администрацией малого бизнеса (SBA) и Правительственной национальной ипотечной ассоциацией (GNMA). GNMA обычно выпускаются как сквозные ценные бумаги. Как и казначейские ценные бумаги, облигации федеральных государственных учреждений обеспечены полной верой и кредитом правительства США. Инвестор рассчитывает получать регулярные процентные платежи от владения данным агентским облигацией. При наступлении срока погашения полная номинальная стоимость агентской облигации переводится владельцу облигации. Поскольку облигации федеральных агентств менее ликвидны, чем казначейские облигации, они предлагают немного более высокую процентную ставку, чем казначейские облигации. Кроме того, облигации федерального государственного агентства могут быть отзывными, что означает, что инвесторы подвержены риску того, что эмитент может выкупить облигации до наступления запланированного срока их погашения.
Облигация, финансируемая правительством (GSE), - это облигация агентства, выпущенная такими агентствами, как Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae), Федеральная ипотечная ипотека (Freddie Mac), Федеральная корпорация по финансированию банков фермерских кредитов и Федеральный банк ипотечных кредитов. Та же гарантия не распространяется на облигации агентств GSE, поскольку федеральные правительственные агентства, следовательно, имеют кредитный риск и риск дефолта. По этой причине доходность по этим облигациям обычно выше, чем доходность по казначейским облигациям.
Большинство облигаций агентства выплачивают полугодовой фиксированный купон и продаются с различными приращениями, хотя минимальный уровень инвестиций обычно составляет 10 000 долл. США для первого прироста и 5000 долл. США после этого. Ценные бумаги GNMA поступают с шагом 25 000 долларов. Некоторые агентские облигации имеют фиксированные купонные ставки, в то время как другие имеют плавающие ставки, прикрепленные к облигациям. У облигаций агентства с плавающей ставкой их процентные ставки периодически корректируются в соответствии с движением эталонной ставки, такой как LIBOR. Для удовлетворения потребностей в краткосрочном финансировании некоторые агентства могут выпускать бездисковые дисконтные ноты или «дискотеки» со скидкой по номиналу. Дискотеки имеют сроки погашения от одного дня до года и, если они проданы до наступления срока погашения, могут привести к убыткам для инвестора облигаций агентства.
Проценты по большинству, но не по всем, агентским облигациям освобождаются от местных и государственных налогов. Облигации агентства Farmer Mac, Freddie Mac и Fannie Mae полностью облагаются налогом. Агентские облигации, купленные с дисконтом, могут облагать инвесторов налогами на прирост капитала при их продаже или погашении. Прирост или потеря капитала при продаже агентских облигаций облагается налогом по тем же ставкам, что и акции. Управление Теннесси-Вэлли (TVA), Федеральные банки по жилищным кредитам и Федеральные агентства по сельскохозяйственным кредитам освобождены от местных и государственных налогов.
Как и все облигации, агентские облигации имеют процентные риски. Обратная зависимость между процентными ставками и ценами облигаций означает, что стоимость агентских облигаций, находящихся у инвестора, будет падать во времена роста процентных ставок в экономике. Изменения процентных ставок обычно оказывают большее влияние на цены долгосрочных облигаций.
