ОПРЕДЕЛЕНИЕ Начисления Бонда
Облигация начисления - это облигация, которая не выплачивает периодические проценты держателям облигаций. Вместо этого проценты добавляются к основному балансу облигации и выплачиваются либо при наступлении срока погашения, либо в какой-то момент облигация начинает выплачивать как основную сумму, так и проценты на основе начисленной основной суммы и процентов к этому моменту.
НАРУШЕНИЕ НАКОПИТЕЛЬНОЙ БОНДЫ
Традиционная облигация включает периодические выплаты процентов держателям облигаций в форме купонов. Проценты выплачиваются в запланированные сроки до истечения срока действия облигации, после чего основная сумма инвестиций возвращается владельцам облигаций. Однако не все облигации осуществляют плановые купонные выплаты. Одной из таких облигаций является облигация начисления.
Облигация по методу начисления откладывает проценты до момента погашения облигации. Это означает, что проценты добавляются к основной сумме, и дополнительная сумма начисляется на растущую основную сумму. Другими словами, проценты по начисленной облигации в каждом периоде накапливаются и добавляются к существующему основному балансу облигации, подлежащему выплате на более позднюю дату. Облигации по методу начисления обычно выпускаются с долгосрочным сроком погашения (от 20 до 25 лет) юридическими лицами. Он продается с большой скидкой к номиналу; величина дисконта представляет процент, полученный по облигации. Хотя проценты не выплачиваются в течение всего срока действия облигации, Служба внутренних доходов (IRS) по-прежнему требует, чтобы держатели облигаций по методу начисления сообщали вмененный процент по облигации в качестве процентного дохода для целей налогообложения.
Проценты не обязательно должны быть выплачены в конце срока. Он также может быть выплачен в какой-то момент после того, как проценты начисляются до определенного уровня. Когда облигация начинает выплачивать как основную сумму, так и проценты на основе начисленной основной суммы и процентов в этот момент, это называется траншем Z и является обычным в обеспеченных ипотечных обязательствах (CMO). В CMO, который включает Z-транш, процентные платежи, которые в противном случае были бы выплачены держателю Z-транша, используются для погашения основной суммы другого транша. После выплаты этого транша Z-транш начинает погашаться на основе первоначальной основной суммы транша плюс начисленные проценты.
В отличие от облигации с нулевым купоном, облигация начисления имеет четко установленную ставку купона. Аналогично облигации с нулевым купоном, облигация начисления или транш Z не имеет риска реинвестирования. Это связано с задержкой выплаты процентов держателям облигаций. Однако облигации по методу начисления по определению имеют более длительный срок действия, чем облигации с таким же сроком погашения, которые производят регулярные выплаты процентов или основной суммы и процентов. Таким образом, облигации начисления подвержены большему риску изменения процентных ставок, чем облигации, которые осуществляют периодические платежи в течение всего срока их действия.
