Вы когда-нибудь рассматривали возможность покупки деревьев для увеличения своего инвестиционного портфеля? С годами инвестиции в древесину приобретают интерес как со стороны институциональных, так и розничных инвесторов за их характеристики диверсификации и хеджирования инфляции, а также как надежную альтернативу акциям и облигациям. Относительно неэффективный рынок древесины постоянно развивается, создавая новые возможности для инвесторов распределять капитал как для получения дохода, так и для повышения стоимости.
Кроме того, в 2008 году управление лесными угодьями постепенно переходит от производителей продукции, связанной с древесиной, к организациям по управлению лесоматериалами, которые обладают техническими и рыночными знаниями, чтобы максимизировать урожайность, повысить прозрачность и повысить доходность инвесторов. Если вы не рассматривали древесину как инвестицию, эта статья даст вам несколько причин, по которым вам следует это сделать, а также несколько простых способов добавить этот класс активов в ваш портфель. ( Альтернативные активы для средних инвесторов объясняют, как инвестиции в нефинансовые активы могут помочь диверсифицировать ваш портфель.)
Фундаментальные изменения на рынке С начала 1990-х годов произошли фундаментальные изменения в собственности на коммерческие лесные участки. Крупные производители продукции, связанной с древесиной, исторически владели лесными участками, чтобы обеспечить доступ к поставкам деревьев. Эти компании все чаще продают свои запасы деревьев и связанные с ними проблемы управления и ведения сельского хозяйства, продавая их инвесторам и управляющим компаниям, обладающим знаниями в области финансов и управления лесами, для максимизации производства. Производители могут обеспечить доступ к поставке, заключив договоры поставки с владельцами. Эти контракты на поставку обычно заключаются по заранее оговоренным ценам, что позволяет производителям хеджировать изменения и колебания цен на древесину.
Фонды государственных и частных пенсионных фондов, инвестиции в акционерные общества с ограниченной ответственностью (LP), объединенные фонды и отдельные счета страховых компаний - все инвестировали в лесные угодья. Ожидается, что эта тенденция будет ускоряться по мере увеличения объема передачи лесоматериалов от компаний, производящих лесную продукцию, что приведет к увеличению количества инвестиционных продуктов и повышению ликвидности и эффективности рынка. Эти фундаментальные рыночные изменения создают более устойчивый рынок фьючерсов и деривативов на древесину и на дополнительные инвестиции, в том числе на основе контрактов на поставку. (Для получения дополнительной информации см. Стать свободно в опциях на фьючерсы .)
Характеристики денежных потоков древесины очень похожи на характеристики облигаций с нулевым купоном, поскольку инвесторы должны ждать несколько лет, пока инвестиции не «созреют». Дерево сажают и в зависимости от типа - мягкая древесина, такая как сосна, или твердая древесина, такая как вишневый дуб или клен - его собирают в течение 15-30 лет, обеспечивая доход и оценку при продаже. Управляющие портфелем обеспечивают диверсификацию, управляемые денежные потоки и дивиденды, покупая участки земли с разными сроками погашения урожая. Поскольку деревья все высаживаются одновременно в «насаждения», диверсификация по зрелости может быть осуществлена в рамках одной инвестиции. Из-за различного использования древесины управляющие инвестициями могут также выбрать раннее сокращение, если это дает финансовые возможности. В отличие от пиломатериалов, такие продукты, как древесная масса для бумаги, не требуют зрелых деревьев. В периоды, когда цены на целлюлозу более благоприятны, чем цены на пиломатериалы, управляющие лесоматериалами могут воспользоваться преимуществами, собирая урожай на ранней стадии и пересаживая его. Различное использование древесины также позволяет инвестиционным менеджерам изолировать инвестиции от спада на неблагоприятно затронутых рынках. Например, когда количество новых домов невелико из-за проблем на рынках недвижимости, управляющие могут продавать больше древесины компаниям, производящим бумагу, или другим компаниям, производящим лесную продукцию. Использование контрактов на поставку помогает управляющим инвестициями хеджировать колебания цен, когда они прогнозируют будущую волатильность цен. Различное использование древесины в разных точках и цены на шкале зрелости создают кривую доходности для запаса древесины. Инвесторы могут следовать стратегиям вдоль кривой доходности для лесоматериалов, чтобы максимизировать доход.
Непрерывная передача лесных угодий в руки инвесторов, которыми управляют организации по управлению инвестициями в древесину (TIMO), предоставляет инвесторам более широкие возможности. В этих TIMO работают специалисты по управлению лесным хозяйством, а также аналитики и эксперты по рынку, которые могут разработать и реализовать соответствующую инвестиционную стратегию.
Почему тимбер? В дополнение к возможностям создания богатства, создаваемым рыночными изменениями, существует ряд других причин, чтобы рассмотреть возможность добавления древесины в портфель. (Для получения дополнительной информации прочитайте Три простых шага к созданию богатства .)
- Спрос на древесину растет.
С 2008 года спрос на древесину растет по мере развития лесных товаров. Даже усилия по переработке бумаги оказали незначительное влияние на спрос, и, по данным Общества американских лесников, каждый американец потребляет 100-футовое дерево каждый год. Лесоматериалы - это хеджирование инфляции. Древесина растет в стоимости «на пень» с большей скоростью, чем инфляция. По словам легендарного инвестора Джереми Грэнтэма, цены на древесину в прошлом веке (~ 1905-2005) также росли со скоростью, которая примерно на 3% выше инфляции. Лесоматериалы возвращаются побитыми запасами. При измерении доходности с использованием индекса Timberland Национального совета по инвестициям в недвижимость (NCREIF) доходность инвестиций в древесину превышала таковую S & P 500 с 1990 по 2007 год. За этот период годовая совокупная доходность индекса NCREIF Timberland составила 12, 88% против 10, 54% для индекса S & P 500. Это превышение взамен было также обеспечено меньшей волатильностью, как показано коэффициентами Шарпа за тот же период (1, 06 для древесины, против 0, 45 для S & P 500), что подчеркивает преимущества риска / доходности древесины по сравнению с общим фондовым рынком. (Чтобы узнать больше об этом соотношении, см. Понимание коэффициента Шарпа .) Древесина имеет низкую корреляцию с другими классами активов. На цены на коммерческую древесину влияют другие рыночные и экономические факторы, чем на другие классы активов. Поскольку на цены не влияют одни и те же факторы, доходность древесины не связана с доходностью других классов активов, таких как акции, облигации и недвижимость. Добавление низкокорреляционного лесного актива увеличит диверсификацию инвестиционного портфеля. Индекс NCREIF Timberland Index за период с 1990 по 2007 год показал умеренную или слабую корреляцию с индексами акций и индексов с фиксированной доходностью и отрицательную корреляцию с недвижимостью. (Подробнее о классе активов читайте в разделе «Диверсификация: это все о классе активов» .) Инвестиции в землю как ценный актив.
Хотя земля, необходимая для заготовки древесины, может быть сдана в аренду, большинство инвесторов приобретают землю. Предложение земли ограничено, и спрос продолжает расти, так как население и коммерческое развитие расширяются. В зависимости от местоположения, некоторые объекты недвижимости могут быть отнесены к земле «более высокого и более эффективного использования», которая может быть продана застройщикам с наценкой, что обеспечит дополнительные преимущества для владельцев древесины. Обвал рынков, которые требуют древесину в качестве сырья, представляет собой потенциальный риск. Тем не менее, лесные массивы - это естественный склад, где запасы могут храниться на пне до тех пор, пока рынки и спрос не восстановится. В то время как стихийные бедствия, такие как неблагоприятная погода и пожар, также могут привести к сокращению запасов, даже такие события, как извержение горы Сент-Хеленс в 1980 году, не уничтожили инвесторов. Поврежденные запасы были все еще ценны и были проданы лесозаготовительным и бумажным компаниям, а затем пересажены для будущей прибыли.
Варианты инвестирования Розничные инвесторы могут инвестировать в древесину несколькими способами. В государственных лесных компаниях есть прямые инвестиции, LP, биржевые фонды (ETF) и акционерный капитал.
Прямые инвестиции, вероятно, слишком дороги для среднего инвестора. Другими альтернативами являются LP и TIMO, которые обычно требуют минимальных инвестиций не менее 1 млн. Долларов.
Лесные ETFs являются относительно новым, менее дорогим вариантом инвестиций. В ноябре 2007 года Claymore Securities объявила о запуске первого в мире глобального лесного ETF, зарегистрированного в США, ETF Claymore / Clear Global Timber Index (PSE: CUT). CUT отслеживает индекс Clear Global Timber Index, в который входят компании, которые владеют лесными угодьями или управляют ими, а также собирают древесину для использования и продажи изделий на основе древесины, таких как пиломатериалы, целлюлоза и бумажные изделия. Компоненты должны иметь рыночную капитализацию не менее 300 миллионов долларов, и в этот индекс не включены компании, которые не владеют лесными землями или не управляют ими. Любой компонент в индексе не может превышать 4, 5% от общего индекса.
Вы также можете исследовать несколько запасов древесины, включая Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) и канадскую компанию TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Заключение Одной из наиболее веских причин для включения инвестиций в лесные угодья в любой инвестиционный портфель является возможность улучшить характеристики риска / доходности. В дополнение к отличной диверсификации портфеля и хеджированию инфляции, лесные массивы делают хорошие инвестиции, потому что их доходность равна или лучше, чем у других классов активов.
