Полупроводниковый гигант Broadcom Ltd. (AVGO) все еще находится в поиске слияний и поглощений после того, как отозвал свою враждебную заявку на поглощение Qualcomm Inc. (QCOM) перед лицом оппозиции по соображениям национальной безопасности от президента Трампа. «Мы не видим, чтобы события этой недели налагали какие-либо ограничения на нашу способность к более широкому продвижению приобретений в будущем», - так сказал финансовый директор Broadcom Томас Краузе на телефонной конференции с аналитиками, по словам Баррона.
В этой истории мы упоминаем 9 возможных целей захвата Broadcom. Для начала Fortune.com приводит шесть кандидатов из отчета Анджело Зино, аналитика CFRA Research: Cypress Semiconductor Corp. (CY), Integrated Device Technology Inc. (IDTI), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Mellanox Technologies. Ltd. (MLNX), ON Semiconductor Corp. (ON) и Semtech Corp. (SMTC). Ранее Barron процитировал потенциальные цели на основе отчета RBC Capital, включая эти три: Xilinx Inc. (XLNX), Analog Devices Inc. (ADI) и Marvell Technology Group Ltd. (MRVL). Это может быть только короткий список. РБК заявляет, что есть 19 компаний с рыночной капитализацией более 5 миллиардов долларов, которые могут подойти для Broadcom.
Достаточно маленький, чтобы переварить
С текущей рыночной капитализацией около 110 миллиардов долларов Broadcom достаточно велика, чтобы поглотить любого, а возможно, и нескольких из этих конкурентов. Рыночные ограничения этих потенциальных целей также, по данным Yahoo Finance, на 13:00 пятницы:
- Cypress: 6, 58 млрд долларов. Интегрированное устройство: 4, 36 млрд долларов. Максим: 17, 6 млрд долларов. Меланокс: 3, 86 млрд долларов. Полупроводник: 11, 0 млрд долларов. Технология: 2, 68 млрд долларов. Аналоговые устройства: $ 19, 4 млрд. Марвелл: $ 11, 58 млрд.
Совокупная рыночная капитализация всех девяти компаний, перечисленных выше, составляет 112 миллиардов долларов, что чуть выше, чем у Broadcom. Несмотря на стремительный рост до рекордных максимумов, запасы полупроводниковых приборов остаются относительно дешевыми по сравнению как с запасами технологий в целом, так и с более широким рынком. Оживленный рост доходов и прибыли обусловлен увеличением использования чипов в растущем ассортименте как потребительских, так и промышленных товаров. (Для получения дополнительной информации см. Также: Чип-акции на рекордных максимумах все еще выгодны .)
Стратегическое обоснование
«Мы видим потенциальные цели, которые соответствуют нашей проверенной бизнес-модели, а также могут значительно повысить доходность по сравнению с тем, что мы в противном случае достигаем, покупая наши собственные акции и выплачивая долги», - так сказал финансовый директор Broadcom Краузе по призыву, цитируемому Баррон. Он добавил, что «наши будущие приобретения, скорее всего, будут финансироваться за счет наличных денежных средств, имеющихся на нашем балансе, и без необходимости сгибать баланс за пределами нашей текущей финансовой политики с 2-кратным чистым левереджем». Последний финансовый год Broadcom закончился 31 октября, когда у компании было 11, 2 миллиарда долларов наличности, согласно отчетам Barron's.
По словам Бэррона, Краузе отметил, что полупроводниковая промышленность является зрелой и консолидирующейся. По словам менеджера технологического фонда Пола Уика, во время круглого стола по инвестициям Barron в январе консолидация среди производителей чипов привела к «значительному синергетическому эффекту». Вик также заметил: «Полупроводники - это недорогой способ воспроизвести множество лучших светских тенденций в технологиях». (Для получения дополнительной информации см. Также: 5 акций, чтобы ехать самые горячие технические тенденции .)
Действительно, Broadcom выросла благодаря «опытным приобретениям», говорят аналитики Fortune, и они ожидают, что компания продолжит эту стратегию. В том же духе аналитик Zino из CFRA ожидает, что Broadcom «останется ключевым бенефициаром консолидации отрасли, и мы считаем, что ей следует сосредоточиться на увеличении своего влияния на автомобильные и промышленные конечные рынки», как цитирует Fortune. Среди его шести выборов для приобретения Broadcom, автомобильные и промышленные приложения являются повторяющимися темами в описаниях их компаний, как это предусмотрено Barron's.
