Аналитики Goldman Sachs ожидают, что политика ФРС в конечном итоге может привести к постепенному росту инфляции, благоприятствуя высоким маржинальным акциям с «ценовой властью». В своем сегодняшнем заявлении ФРС заявила, что ожидает 2% -ную инфляцию в основных и основных индексах. в течение следующих 2 лет, в соответствии с его целями. Согласно недавнему отчету исследовательской группы инвестиционной компании, корзина акций, которая показала результаты значительно выше средних в прошлом году, еще лучше позиционируется, чтобы превзойти в предстоящий период. Аналитики добавляют, что эта группа высокорентабельных акций особенно хорошо подготовлена к работе в 2019 году, поскольку рост материальных затрат, затрат на рабочую силу и замедление экономического роста сказываются на прибыли корпораций в этом году и во время экономического спада.
«Рост маржинального давления привел к тому, что акции стали более ценными, - пишет Голдман. «Наш экран акций с высокой и стабильной валовой прибылью превзошел акции компаний с низкой ценой на 20 процентных пунктов в течение прошлого года».
Goldman проверяет акции с высокой и стабильной маржой, что подразумевает высокую цену. В корзину входят Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli. Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) и Xilinx Inc. (XLNX). Это вторая часть из двух статей Investopedia, посвященных этому конкретному исследовательскому отчету Goldman от 15 марта 2019 года.
9 акций с ценовой властью
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Амген (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Повышение затрат на поставку ставит компании под угрозу
Goldman Sachs отмечает, что прибыли корпораций - в последнее время на рекордных уровнях - уже находятся под растущим ценовым давлением.
«В последние месяцы маржа прибыли претерпела существенные негативные изменения, что привело к снижению оценки прибыли на акцию», - пишет Голдман. «Даже с учетом нынешней политики ФРС повышение цен, достаточное для компенсации растущих затрат на производство, стало проблемой для американских корпораций».
По мере роста маржинального давления фондовый рынок теперь начинает вознаграждать фирмы достаточными ценовыми возможностями для поддержания их прибыли. Другие, которые менее способны преодолевать издержки, либо из-за более высоких цен, либо из-за более низкой прибыли, начинают терять популярность среди инвесторов и будут продолжать это делать, согласно Goldman.
«Динамика роста акций с высокой ценовой способностью ускорилась в этом году, возможно, благодаря росту вероятности разворота ФРС в пользу более высокой инфляции и рисков, которые такой сдвиг может представлять для прибыли корпораций», - говорится в отчете.
Это движение в пользу акций высокой цены привело к тому, что список высокодоходных акций Goldman превзошел список акций с низкой ценой на 17 процентных пунктов (+ 13% против -4%) с тех пор, как фирма опубликовала список в мае 2018 года. Аналитики отмечают, что недавняя тенденция повторяет историческую закономерность в периоды давления на прибыль. По крайней мере, с 1985 года акции с более высокой ценовой способностью, как правило, выигрывали, когда рынок ощущал неизбежное снижение корпоративной прибыли. С другой стороны, в периоды увеличения нормы прибыли, например, в период с 2012 по 2017 год, инвесторы убирали надбавку за дефицит, назначаемую сильным фирмам, влияющим на цены, и акциям с более высокими показателями циклической прибыли, согласно отчету Goldman.
Компания облачных вычислений
Акции поставщика программного обеспечения VMware уже значительно опередили более широкий рынок в 2019 году, увеличившись на 33, 7% с начала года (с начала года) и на 47, 4% за 12 месяцев, по сравнению с доходностью S & P 500 за 12, 4% и 3, 9% за те же соответствующие периоды. Средняя 5-летняя маржа VMware составляет колоссальные 85%, по сравнению со средней маржой Russell 1000 за этот период и медианой корзины в 56%.
В прошлом месяце техническая фирма опубликовала результаты четвертого квартала, в которых выручка выросла на 16% по сравнению с прошлым годом и достигла 2, 59 млрд долларов. Прибыль на акцию составила 1, 87 долл. За квартал, что также превосходит оценки EPS в 1, 68 долл.
Заглядывая вперед
Хотя эти компании могут продолжать расти, поскольку инвесторы аплодируют фирмам, более способным бороться с более высокими затратами, серьезный спад, вероятно, окажет давление на многие из этих компаний. Учитывая, что список является нейтральным по отношению к сектору, любые отраслевые препятствия могут также привести к падению акций.
