Несмотря на данные, подтверждающие резкое замедление мировой экономики, некоторые аналитики и управляющие инвестициями говорят, что циклические акции будут испытывать кратковременное циклическое снижение, а затем взлетят к середине 2020 года, сообщает Barron. «Мы находимся в третьем квартале текущего короткого цикла спада», - пишет аналитик Barclays Джулиан Митчелл в новом отчете об историческом спаде промышленного производства. «Средний спад исторически длился шесть кварталов», - добавляет он, цитируя Баррона.
Тем не менее, Митчелл ожидает, что текущий спад продлится всего пять кварталов, а промышленное производство вырастет во 2 квартале 2020 года. Барри Баннистер, глава стратегии институционального акционерного капитала в Stifel, придерживается аналогичной точки зрения. «События на прошлой неделе обесценили циклические сектора», - пишет он в недавнем отчете, сообщает Barron's. «Президент Трамп заключил мини-сделку по торговле - как хотел Китай - ФРС уступила мини-QE (наш термин, а не их), - уточнил он.
Среди циклических акций, которые могут иметь хорошие позиции для отскока, если прогноз Митчелла будет верным, это Caterpillar Inc. (CAT), Fastenal Co. (FAST), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX) и United Technologies Corp. (UTX), по версии Barron's.
Ключевые вынос
- Экономический рост, вероятно, восстановится во второй половине 2020 года. Это должно стимулировать циклические акции. «Мини-сделка» по торговле между США и Китаем является недавним позитивным фактором для экономики.
Значение для инвесторов
Митчелл считает, что текущая ситуация похожа на спад в промышленности в 2015 и 2016 годах, когда индекс деловой активности в США упал примерно на 15 месяцев или пять кварталов. Между тем, высокие продажи и доходы, о которых недавно сообщил Fastenal, оптовый дистрибьютор промышленных и строительных материалов, могут быть индикатором, подтверждающим тезис Митчелла.
«Почти идеальный шторм результатов, превосходящих опасения, и совпадения положительных торговых заголовков вызвали резкий рост», - писал Дэйв Мэнти, аналитик из Baird, о Fastenal, как цитирует Barron's. В 3 квартале 2019 года компания сообщила об увеличении продаж по сравнению с прошлым годом на 7, 8% по продажам, 8% по чистой прибыли и 8, 8% по прибыли на акцию, а также превзошла оценки аналитиков. Инвесторы ответили, отправив свои акции на 17% на следующий день, что является самым крупным разовым показателем с 1987 года, согласно The Wall Street Journal. Fastenal вырос на 39, 0% с начала года на основе скорректированной цены закрытия до закрытия 16 октября.
Arconic Inc. (ARNC) - ведущий производитель алюминия, ранее известный как Alcoa. Ее акции выросли на 63, 9% с начала года, но недавно столкнулись с некоторым давлением со стороны продавцов из-за опасений рецессии. Тем не менее, аналитик JPMorgan Сет Сейфман недавно повысил акции до эквивалента рейтинга покупки, основываясь на высоком спросе со стороны аэрокосмической промышленности, в то время как автопроизводители продолжают заменять сталь на алюминий, чтобы уменьшить вес и, таким образом, повысить эффективность использования топлива, согласно другой статье Баррона.
«Спад - это очевидный риск», - написал Сейфман в недавнем исследовательском отчете, цитируемом в этой статье. «Тем не менее, аэрокосмическое облучение должно обеспечить балласт для Howmet (70% продаж), в то время как автоматическое алюминирование и дефицит, возникающий из-за общих тарифов на сплавы, должны ограничить спад в Arconic», - добавил он. Hownet - подразделение, производящее высокопроизводительные сплавы для аэрокосмической промышленности, которое планируется отделить от Arconic во 2 квартале 2020 года.
После закрытия рынка 16 октября железная дорога CSX отчиталась за 3 квартал 2019 года, что превзошло оценку на 6, 9%. По данным Reuters, выручка снизилась на 4, 8% в годовом исчислении, поскольку объемы железнодорожных грузоперевозок пострадали перед лицом торговой войны между США и Китаем. Чистая прибыль снизилась на 4, 3%, но расходы снизились на 8%, отчасти из-за снижения цен на топливо.
Заглядывая вперед
Железнодорожный союз Pacific планирует опубликовать отчет о прибылях и убытках за 3 квартал 23019 17 октября, за ним следует промышленный конгломерат United Technologies 22 октября, производитель тяжелого оборудования Caterpillar 23 октября и Arconic 5 ноября. Caterpillar продает тяжелое оборудование практически во все отрасли промышленности. во всем мире, и, следовательно, является важным посредником не только для циклических и промышленных запасов, но и для глобальной экономики в целом.
Текущие консенсус-оценки Caterpillar в 3 кв. Акции Caterpillar выросли на 4, 5% с начала года и недавно выросли на 9, 2% с внутридневного минимума 8 октября.
