В течение десятилетий паевые инвестиционные фонды предлагали профессиональное управление портфелем, диверсификацию и удобство для инвесторов, которым не хватает времени или средств для прибыльной торговли своими портфелями. В последние годы появилось новое поколение взаимных фондов, предлагающих многие из тех же преимуществ традиционных открытых фондов с гораздо большей ликвидностью. Эти фонды, известные как биржевые фонды (ETF), торгуются на публичных биржах и могут быть куплены и проданы в часы работы рынка, так же как и акции. Однако рост популярности этих фондов также привел к значительному количеству дезинформации в отношении ETF. В этой статье рассматриваются некоторые распространенные заблуждения, связанные с ETF и их работой.
Кредитное плечо всегда хорошо
Разновидность ETF может использовать рычаги различной степени для достижения доходностей, которые прямо или обратно пропорционально превышают доходности базового индекса, сектора или группы ценных бумаг, на которых они основаны. Большинство этих средств обычно привлекаются с коэффициентом до трех, что может усилить прибыль, полученную от базовых инструментов, и обеспечить огромную и быструю прибыль для инвесторов. Конечно, кредитное плечо работает в обоих направлениях, и те, кто делают неправильные ставки, могут спешить с большими потерями.
Затраты на поддержание заемных позиций в этих фондах также довольно значительны в некоторых случаях. Управляющие портфелями обязаны покупать позиции, когда цены высоки, и продавать, когда они низкие, чтобы сбалансировать свои активы, что может существенно подорвать доходы, размещенные фондом в относительно короткий период времени. Однако, пожалуй, самое главное, многие заемные средства просто не публикуют доходности, которые соответствуют их доле за периоды времени, превышающие один день, из-за эффекта составления доходностей, который математически нарушает способность фонда следовать его индексу или другой тест.
Есть ETF для каждого индекса
Многие инвесторы считают, что существует ETF для каждого существующего индекса или сектора, но это не так. Существует множество индексов для ценных бумаг или секторов экономики в менее развитых странах и регионах, в которых нет основанных на них фондовых фондов (таких как сектор услуг CNX или индексы средней капитализации в Индии). Кроме того, ETFs не всегда покупают все ценные бумаги, которые составляют индекс или сектор, особенно если он состоит из нескольких тысяч ценных бумаг, таких как индекс Wilshire 5000. Фонды, которые следуют за подобными индексами, часто только покупают выборку всех ценных бумаг в секторе или индексе и используют производные инструменты, которые могут увеличить доходы, размещенные фондом. Таким образом, фонд может экономично отслеживать доходность индекса или ориентира.
ETFs только отслеживают индексы
Другое популярное заблуждение об ETF заключается в том, что они отслеживают только индексы. ETFs могут отслеживать сектора, такие как технологии и здравоохранение, товары, такие как недвижимость и драгоценные металлы и валюты. Сегодня несколько видов активов или секторов не имеют ETF, охватывающий их в той или иной форме.
ETFs всегда имеют более низкие сборы, чем взаимные фонды
ETFs, как правило, могут быть куплены и проданы за ту же комиссию, которая взимается за торговые акции или другие ценные бумаги. По этой причине они могут быть намного дешевле, чем открытые взаимные фонды, если торгуется большая сумма. Например, в ETF можно сделать инвестицию в размере 100 000 долларов США за комиссию в размере 10 долларов США, тогда как фонд загрузки будет взимать от 1 до 6% активов. Однако ETF не являются хорошим выбором для небольших периодических инвестиций, таких как программа усреднения долларовых затрат в размере 100 долларов в месяц, когда за каждую покупку придется платить одну и ту же комиссию. ETFs не предлагают продажи точек останова, как традиционные фонды нагрузки.
ETFs всегда пассивно управляются
Хотя многие ETF по-прежнему напоминают UIT, поскольку они состоят из набора портфелей ценных бумаг, который периодически сбрасывается, мир ETF состоит не только из SPDRS, Diamonds и Cubes. Активно управляемые ETF появились в последние годы и, скорее всего, продолжат набирать обороты в будущем.
Другие заблуждения и ограничения
Хотя ликвидность и эффективность ETFs привлекательны, критики утверждают, что они также подрывают традиционную цель взаимных фондов в качестве долгосрочных инвестиций, позволяя инвесторам торговать ими в течение дня, как любая другая публично торгуемая безопасность. Инвесторы, которые должны заплатить комиссию за продажу в размере от 4 до 5%, будут иметь гораздо меньше шансов ликвидировать свои позиции, когда цена акций снизится через две недели после покупки, чем они могли бы, если бы им пришлось заплатить комиссию в размере 10 или 20 долларов своему онлайн-брокеру. Краткосрочная торговля также сводит на нет налоговую ликвидность, обнаруженную в этих транспортных средствах.
Кроме того, бывают случаи, когда стоимость чистых активов ETF может отличаться на несколько процентных пунктов от его фактической цены закрытия из-за неэффективности портфеля. Также есть предположение, что ETFs использовались для манипулирования рынком, и эта практика, возможно, способствовала обвалу рынка в 2008 году. Наконец, некоторые аналитики считают, что многие ETFs не обеспечивают адекватной диверсификации для каждого фонда. Некоторые фонды, как правило, сосредоточены на небольшом количестве акций или инвестируют в довольно узкий сегмент ценных бумаг, таких как акции биотехнологии. Хотя эти средства полезны в некоторых случаях, они не должны использоваться инвесторами, стремящимися к широкому знакомству с рынками.
Суть
ETFs предлагают ряд преимуществ по сравнению с традиционными открытыми взаимными фондами во многих отношениях, таких как ликвидность, налоговая эффективность и низкие комиссии и комиссии. Тем не менее, существует значительный объем дезинформации об этих средствах. Они не охватывают все индексы и отрасли, и существуют некоторые ограничения для их эффективности и диверсификации. Их ликвидность также может стимулировать краткосрочную торговлю, которая может не подходить для некоторых инвесторов.
