Возможно, вы слышали о железных кондорах, популярной стратегии выбора, используемой профессиональными управляющими капиталом и индивидуальными инвесторами. Давайте начнем с обсуждения того, что такое железный кондор, и затем, как вы можете извлечь выгоду, научившись торговать ими.
Что такое железный кондор?
Железный кондор - это стратегия выбора, которая включает в себя четыре различных контракта. Некоторые из ключевых особенностей стратегии включают в себя:
- Спрэд железного кондора создается путем продажи одного спрэда колла и одного спота пут (одного и того же дня) на одном и том же базовом инструменте. Все четыре варианта, как правило, без денег (хотя это не является строгим требованием). спред и спред имеют одинаковую ширину. Таким образом, если цены исполнения двух опционов колл находятся на расстоянии 10 пунктов, то оба пута также должны быть на расстоянии 10 пунктов. Обратите внимание, что не имеет значения, насколько далеко друг от друга находятся звонки и путы. Чаще всего базовым активом является один из индексов широкого рынка, таких как SPX, NDX или RUT. Но многие инвесторы предпочитают владеть позициями железного кондора по отдельным акциям или меньшим индексам. Когда вы продаете колл и ставите спреды, вы покупаете железный кондор. Собранные денежные средства представляют собой максимальную прибыль для позиции. Она представляет собой «нейтральную к рынку» сделку, что означает отсутствие присущих ей бычьих или медвежьих тенденций.
Положение железного кондора, шаг за шагом
Чтобы проиллюстрировать необходимые компоненты или шаги при покупке железного кондора, возьмите следующие два гипотетических примера:
Чтобы купить 10 железных кондоров XYZ Oct 85/95/110/120:
- Продать 10 XYZ Oct 110 колловПокупать 10 XYZ Oct 120 колловПродать 10 XYZ Окт 95 ставитьКупить 10 XYZ Окт 85 ставить
Чтобы купить три железных кондора ABCD Feb 700/720/820/840:
- Продать три звонка ABCD Feb 820Покупать три звонка ABCD Feb 840Продать три звонка ABCD Feb 720 поставитьКупить три звонка ABCD Feb 700
Как железные кондоры зарабатывают / теряют деньги?
Когда у вас есть железный кондор, вы надеетесь, что базовый индекс или ценная бумага останется в относительно узком торговом диапазоне с момента открытия позиции до истечения срока действия опционов. Когда приходит истечение срока действия, если все варианты вне денег, они истекают без стоимости, и вы сохраняете каждый пенни (минус комиссии), которые вы собрали при покупке железного кондора. Не ожидайте, что идеальная ситуация случится каждый раз, но это случится.
Иногда предпочтительнее пожертвовать несколькими последними никами или десятью центами потенциальной прибыли и закрыть позицию до наступления срока действия. Это позволяет зафиксировать хорошую прибыль и устранить риск потерь. Способность управлять рисками является важным навыком для всех трейдеров, особенно тех, кто использует эту стратегию.
Рынки не всегда так удобны, и цены на базовые индексы или ценные бумаги могут быть волатильными. Когда это происходит, базовый актив (XYZ или ABCD в предыдущих примерах) может претерпеть существенное изменение цены. Поскольку это плохо для вашей должности (или карманного справочника), есть две важные части информации, которые вы должны понимать:
- Сколько вы можете потерять; И что вы можете сделать, когда рынок ведет себя плохо.
Когда вы продаете спреды с 10 пунктами (как с XYZ), худший сценарий происходит, когда XYZ перемещается так далеко, что оба колла или пута находятся в деньгах (XYZ выше 120 или ниже 85), когда наступает истечение срока действия. В этом сценарии спрэд стоит максимальной суммы, или 100-кратной разницы между страйк-ценами. В этом примере это 100 x 10 = 1000 $.
Поскольку вы приобрели 10 железных кондоров, самое худшее, что может случиться, это то, что вы вынуждены заплатить 10 000 долларов, чтобы покрыть (закрыть) позицию. Если акция продолжит двигаться дальше, это не повлияет на вас. Тот факт, что вам принадлежит колл 120 (или 85 пут), защищает вас от дальнейших потерь, потому что спред никогда не может стоить больше, чем разница между ударами.
Есть и хорошие новости: помните, что вы получаете денежную премию при покупке позиции, и это смягчает потери. Предположим, вы получаете 250 долларов за каждого железного кондора. Вычтите эти 250 долларов из максимума в 1000 долларов, и в результате вы получите максимум, который вы можете потерять за железный кондор. Это 750 долларов в этом примере.
Примечание. Если вы продолжите удерживать позицию до истечения срока действия опционов, вы можете потерять деньги только на колл-спрэд или пут-спред; они не могут быть одновременно в деньгах.
В зависимости от того, какие опционы (и базовые активы) вы выбираете для покупки и продажи, могут возникнуть несколько различных обстоятельств:
- Вероятность проигрыша может быть уменьшена, но потенциал вознаграждения также уменьшен (выберите дальнейшие варианты вне денег). Потенциал вознаграждения может быть увеличен, но вероятность получения такого вознаграждения уменьшена (выберите варианты, которые являются менее отдаленными -финансирования). Варианты нахождения, которые соответствуют вашей зоне комфорта, могут включать в себя метод проб и ошибок. Придерживайтесь индексов или секторов, которые вы очень хорошо понимаете.
Введение в управление рисками
Железный кондор может быть стратегией с ограниченным риском, но это не значит, что вы ничего не должны делать и смотреть, как ваши деньги исчезают, когда дела идут не так, как вам нужно. Хотя для вашего долгосрочного успеха важно понять, как управлять рисками при торговле железными кондорами, подробное обсуждение управления рисками выходит за рамки этой статьи.
Точно так же, как вы не всегда получаете максимальную прибыль, когда сделка прибыльна (потому что вы закрывались до истечения срока), вы часто теряете меньше максимума, когда позиция движется против вас. Это может произойти по нескольким причинам:
- Вы можете решить закрыть досрочно, чтобы предотвратить большие потери. XYZ может изменить направление, что позволит вам получить максимальную прибыль. XYZ может не двигаться полностью до 120. Если цена XYZ по истечении срока действия (расчетная цена) равна 112, то вызов 110 в деньгах на два очка и стоит всего $ 200. Когда вы выкупаете этот опцион (срок действия трех других опционов истекает без стоимости), вы все равно могли получить небольшую прибыль - 50 долларов в этом сценарии.
Практика торговли на бумажно-торговом счете
Если эта стратегия звучит привлекательно, подумайте об открытии торгового счета на бумаге у своего брокера, даже если вы опытный трейдер. Идея состоит в том, чтобы получить опыт, не подвергая риску деньги. Выберите два или три различных базовых актива или выберите один, используя разные месяцы истечения срока действия и цены исполнения. Вы увидите, как разные позиции железного кондора работают с течением времени и движением рынков.
Основная цель торговли на бумаге - выяснить, подходят ли вам железные кондоры и ваш стиль торговли. Важно иметь позиции в вашей зоне комфорта. Когда риск и вознаграждение за должность позволяют вам не беспокоиться, это идеально. Когда ваша зона комфорта нарушается, пришло время изменить ваш портфель, чтобы устранить позиции, которые вас беспокоят.
Резюме
Железные кондоры позволяют вам инвестировать в фондовый рынок с нейтральным уклоном, что многие трейдеры находят довольно удобным. Эта стратегия вариантов также позволяет владеть позициями с ограниченным риском и высокой вероятностью успеха.
