Что такое Smart Beta?
Интеллектуальное бета-инвестирование сочетает в себе преимущества пассивного инвестирования и преимущества стратегий активного инвестирования.
Цель интеллектуальной бета-версии - получить альфа, снизить риск или увеличить диверсификацию при затратах ниже, чем при традиционном активном управлении, и незначительно выше, чем при прямом инвестировании в индекс. Он ищет лучшее построение оптимально диверсифицированного портфеля. По сути, интеллектуальная бета-версия представляет собой сочетание гипотезы эффективного рынка и инвестирования в стоимость. Интеллектуальный бета-подход к инвестициям применяется к популярным классам активов, таким как акции, фиксированный доход, товары и классы с несколькими активами Экономист Гарри Марковиц впервые теоретизировал умную бета-версию благодаря своей работе над современной теорией портфеля.
Smart Beta Pt 2: Понимание источников прибыли
Смарт Бета объяснил
Интеллектуальная бета-версия определяет набор инвестиционных стратегий, которые подчеркивают использование правил построения альтернативных индексов для традиционных индексов, основанных на рыночной капитализации. Интеллектуальная бета-версия подчеркивает необходимость учета инвестиционных факторов или неэффективности рынка на основе правил и прозрачности. Рост популярности смарт-бета связан с желанием управлять портфельными рисками и диверсификацией по факторам, а также стремлением повысить доходность с поправкой на риск выше взвешенных индексов.
Интеллектуальные бета-стратегии стремятся пассивно следовать индексам, а также учитывать альтернативные схемы взвешивания, такие как волатильность, ликвидность, качество, стоимость, размер и импульс. Это связано с тем, что умные бета-стратегии реализуются как типичные индексные стратегии, в которых правила индекса установлены и прозрачны. Эти фонды не отслеживают стандартные индексы, такие как S & P 500 или индекс Nasdaq 100, но вместо этого фокусируются на тех областях рынка, которые открывают возможности для эксплуатации.
Ключевые вынос
- Умная бета стремится объединить преимущества пассивного инвестирования и преимущества стратегий активного инвестирования. Умная бета использует альтернативные правила построения индексов к традиционным индексам, основанным на рыночной капитализации. Умная бета подчеркивает учет инвестиционных факторов или неэффективность рынка на основе правил и прозрачно. Стратегии умного бета-тестирования могут использовать альтернативные схемы взвешивания, такие как волатильность, ликвидность, качество, стоимость, размер и импульс. В 2019 году интеллектуальные бета-фонды располагают совокупными активами на сумму 880 миллиардов долларов.
Выбор умных бета-стратегий
Единого подхода к разработке инвестиционной стратегии «умная бета» не существует, так как цели для инвесторов могут различаться в зависимости от их потребностей, хотя некоторые менеджеры предписывают определять идеи «умной» беты, которые создают ценность и являются экономически интуитивно понятными. Смарт-бета-тестирование справедливости направлено на устранение недостатков, вызванных взвешенными по рыночной капитализации показателями. Фонды могут использовать тематический подход для управления этим риском, сосредоточившись на неправильной оценке, созданной, например, инвесторами, которые стремятся получить краткосрочную прибыль.
Менеджеры могут также выбрать создание или отслеживание индекса, который взвешивает инвестиции в соответствии с основами, такими как прибыль или балансовая стоимость, а не с рыночной капитализацией.
В качестве альтернативы менеджеры могут использовать взвешенный по риску подход к интеллектуальной бета-версии, который предусматривает создание индекса, основанного на предположениях о будущей волатильности. Например, это может включать анализ исторических результатов и корреляции между риском для инвестиций и его доходностью. Менеджер должен оценить, сколько предположений он или она желает встроить в индекс, и может приблизиться к индексу, предполагая сочетание различных корреляций.
Smart Beta Популярность
Хотя умные бета-фонды обычно привлекают более высокие комиссии, чем их ванильные коллеги, они продолжают оставаться популярными среди инвесторов. По состоянию на февраль 2019 года было запущено 77 новых биржевых фондов смарт-бета (ETF), на которые приходится примерно треть всех ETF, появившихся на рынке в прошлом году, согласно данным FactSet, сообщенным ETF.com. Умные бета-фонды также привлекли более значительное увеличение активов под управлением (AUM) за этот период, увеличившись на 10, 9% по сравнению с 4, 3% для ванильных фондов. В общей сложности интеллектуальные бета-фонды располагают совокупными активами в размере 880 млрд долларов против 616 млрд долларов в 2016 году.
Пример смарт-бета-фондов в реальном мире
Следующие три ETFs используют разные стратегии интеллектуального бета-тестирования, рассчитывая соответственно стоимость, рост и повышение дивидендов:
Фонд акций авангардного индекса ETF Shares ETF (VTV) отслеживает индекс большой капитализации США CRSP. Его эталон определяет стоимость, используя несколько фундаментальных соотношений, включая цену к балансу (P / B), форвардную цену к прибыли (форвардный P / E), исторический P / E, дивиденды к цене и цены к продажам. По состоянию на апрель 2019 года фонд имеет 77, 25 миллиарда долларов в AUM.
С чистыми активами в 42, 73 млрд долл. На апрель 2019 года iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) стремится обеспечить аналогичную доходность по индексу роста Russell 1000®. Базис выбирает компоненты, основанные на трех фундаментальных факторах: прогноз цены, среднесрочные прогнозы роста и рост продаж на акцию.
Фонд акций авангардного индекса дивидендной оценки ETF (VIG) стремится вернуть результаты, аналогичные индексу Nasdaq US Dividend Achievers Select. Фонд выбирает фирмы, которые увеличили выплаты дивидендов за последние 10 лет, и оценивает капитализацию своих активов. По состоянию на апрель 2019 года VIG имеет AUM 40, 94 млрд. Долларов.
